可持续信息披露系列研究 | 气候风险评估与管理

2025年5月 版权声明 本文版权归北京绿色金融与可持续发展研究院（北京绿金院）所有。本文用于在特定领域的研究与交流，未经北京绿金院授权，请勿转载、摘编或以其他方式使用其内容。如引用报告内容，应清晰注明来源。如有内容或合作等问题，请通过如下电邮联系我们：info@ifs.net.cn。 Copyright Policy The copyright of this publication belongs to the Institute of Finance and Sustainability (IFS). This publication isintended for research and knowledge sharing only. Any redistribution, reproduction or use in any other form ofany part or all of its content without the authorization of the IFS is prohibited. Please clearly attribute the sourcewhen quoting from this publication. For any inquiries regarding its content or potential collaborationopportunities, please contact us at info@ifs.net.cn. 北京绿色金融与可持续发展研究院（北京绿金院）是一家注册于北京的非营利研究机构。我们聚焦ESG 投融资、低碳与能源转型、自然资本、绿色科技与建筑投融资等领域，致力于为中国与全球绿色金融与可持续发展提供政策、市场与产品的研究，并推动绿色金融的国际合作。北京绿金院旨在发展成为具有国际影响力的智库，为改善全球环境与应对气候变化做出实质贡献。 The Institute of Finance and Sustainability (IFS) is a Beijing-based non-profit research institutionspecialized in areas such as ESG investment, natural capital, green technology innovation, and low-carbon transition. Its mission is to advance green finance and sustainable development in China and beyond,through high-quality research on policies, markets and products.It aims to become a globally recognized think tank and make substantial contributions to international effortsto protect the environment, conserve nature and combat climate change. 本文作者 吴瑶北京绿色金融与可持续发展研究院 研究员张译戈北京绿色金融与可持续研究院 特邀高级研究员马骏北京绿色金融与可持续发展研究院院长 ISSB国际可持续信息披露准则S1&S2于2023年正式出台，为国内外资本市场的统一信息披露内容提供了参考依据。而国内市场参与者则在2024年迎来了可持续信息披露标准元年，财政部宣布将以ISSB准则为基础制定符合中国国情且能彰显中国特色的统一准则体系，国内交易所也出台可持续发展报告披露指引，并纳入了具有中国特色的披露议题内容，未来国内上市公司和非上市公司都将有更为明确的可持续信息披露标准作为参考。 对标国内外可持续披露标准，国内企业和金融机构披露实践仍存在较大差距。因此，我们对企业和金融机构的可持续信息披露开展了系列专题研究。本报告聚焦气候风险与机遇的评估与管理，梳理了目前国内外主要可持续信息披露准则中，关于企业在气候相关风险与机遇相关披露的要求，通过企业和金融机构的领先气候风险管理实践案例解析，本研究为企业和金融机构提供了开展相关工作的思路与建议，以达到帮助其优化和完善气候相关风险与机遇的评估与管理工作。至此，本研究系列专题暂告一段落，希望更多的市场参与者能够从中受益，开启可持续发展的新篇章。 一、概述 气候变化产生的影响正在日益显著，极端天气事件发生的概率和频次逐年上升，渐进性气候变化已经威胁社会发展和人类生存。根据世界经济论坛所发布的《2024年全球风险报告》，未来十年内全球将面临的风险中半数以上都与气候变化密切相关，其中排名前三大风险分别是：极端天气事件、地球系统关键性改变和生物多样性丧失。美国耶鲁大学环境学院在2020年发表的研究显示，过去20年内由于受到全球升温的影响，台风、洪水和热浪等极端天气事件日趋频发，全球与气候相关的灾害增加了83%。 虽然各地区、国家会面临不同类型、不同程度的气候风险事件，但气候变化带来的经济影响是全球性的。以干旱为例，联合国数据显示，仅在1998到2017年间，全球因干旱导致的经济损失高达1240亿美元，2000年至2019年期间，干旱影响了约14亿人。气候变化会给财政带来巨大压力，例如受天气灾害影响，劳动力、土地、自然资源等生产要素被破坏，灾后修缮和重建需要大量人力物力，受灾国家和地区的财政负担会相应加重。气候变化也可能严重威胁全球经济增长前景，研究显示，气候变化风险将可能通过贸易、产业链和金融等渠道进行传导，与遭受影响而经济困难的经济体联系紧密的国家或机构将受到波及，通过连锁反应，甚至可能造成系统性、全球性的金融动荡2。 企业和金融机构同样面临气候变化带来的影响。台风、暴雨、洪水等极端天气和自然灾害会带来固定资产和设备毁坏、人员伤亡等直接损失，气候变化相关风险导致的被迫停工停产、市场份额下降、供应链受损、经营成本增长等后果，则间接对企业构成财务损失。气候变化风险会导致银行贷款质量下降，可能导致受灾地区抵押物受损或贬值。例如，被洪水淹没的社区房价大幅下降，部分资产折旧加速；相关企业经营中断，将造成银行贷款违约概率和违约损失上升。然而，企业和金融机构如果对风险管理得当，将可能化险为夷，将风险转化成发展机遇。例如，能源结构和产业结构转型将带来新的增长动力，绿色低碳转型和技术创新升级将带来新的市场机遇和业务增长点。 企业和金融机构应尽早意识到进行气候风险评估和管理的紧迫性和必要性，尽快开展气候相关风险和机遇的管理工作，将气候风险管理纳入公司整体风险管理体系，采取风险应对措施，及时调整经营策略和业务方向。对气候相关风险和机遇的充分披露，可以体现企业和金融机构在气候风险管理方面的责任意识、在应对气候变化方面的决心与能力，可以吸引更多关注ESG和负责任投资原则的市场参与者，在风险中发现机遇，拓展新市场新方向。加强气候风险管理，将是 气候变化的大趋势下高质量发展的重要基础。 二、企业开展气候相关信息披露已成为国内外共识 对气候相关风险与机遇的评估管理工作进行完整披露，可以充分展现企业的战略规划和风险管理能力，让投资者和资本市场对企业的可持续发展能力有更充分和多元的了解，有出海发展需求的企业还可以结合国际和国内已有的披露要求，获得国际市场的认可。本专题报告重点关注企业和金融机构如何开展气候相关风险和机遇评估工作，并以此作为基础，提出气候风险管理和披露工作的关键建议。 与气候相关的风险主要来自于气候相关的危害（包括危害性事件和趋势），这些危害不仅会对企业的生产、运营等日常业务造成直接损害，加速企业的资产损失，也可能影响企业未来的潜在收益和市场规模。气候相关风险主要分为物理风险和转型风险两种类型。 物理风险是指与气候变化的物理影响有关的风险，分为急性物理风险（由事件驱动）和慢性物理风险（由气候模式的长期转变导致）。急性物理风险源于与天气相关的事件，如风暴、洪水、干旱或热浪，慢性物理风险源于气候模式的长期转变，包括降水和温度的变化可能导致海平面上升、水资源减少、生物多样性丧失和土壤生产力变化。转型风险是指向低碳经济转型带来的风险。转型风险包括政策、法律、技术、市场和声誉风险，这些风险可能对主体产生财务影响。例如，由于新的或修订的气候相关法规而增加经营成本或资产减值、消费者需求的转变以及新技术的开发和应用等。 气候相关机遇指气候变化对企业可能产生的正面影响。缓解和适应气候变化的措施可以为企业创造气候相关机遇。例如通过提高资源效率和节约成本、采用和利用低排放能源、开发新产品和服务以及建设供应链的韧性。气候相关机遇会根据企业所处的地区、市场和行业而有所区别。气候相关财务信息披露工作组发布的《TCFD建议报告》将气候相关机遇划分为五大类：资源效率、能源来源、产品和服务、市场及适应力。 目前国际和国内的可持续信息披露准则中均有针对气候相关风险和机遇披露的要求，企业和金融机构开展气候风险评估和披露工作有较为充分的内容参考。 （一）国际财务报告可持续准则的相关要求 2023年6月26日，国际可持续准则理事会（ISSB）公布首套全球可持 续发展披露准则，成为全球可持续信息披露的里程碑。ISSB《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露》（以下简称“S2”）则更细致地聚焦气候风险披露，在使用TCFD框架的同时要求企业运用气候情景分析方法来评估气候韧性。此外，S2还在SASB基础上筛选出了各行业中带来气候风险与机遇的实质性议题，为企业提供参考，提出与气候情景分析相关的披露规定，将使绝大多数企业面临较大的准则应用挑战。S2的目标是要求企业披露其关于气候相关风险和机遇的信息，以帮助通用目的财务报告主要使用者做出提供相关资源的决策。S2准则对气候相关风险和机遇统称为“可合理预期会影响主体发展前景的气候相关的风险和机遇”。 S2披露核心框架主要包括治理、战略、风险管理、指标和目标四个方面。其中与气候风险和机遇相关披露要求中，企业需重点关注以下三点： •气候风险识别、评估、监控流程及管理气候相关风险和机遇的相关政策： 企业需要对自身与气候相关的风险和机遇进行识别和评估，披露对已识别的风险进行持续性监控的过程，定期对气候相关风险和机遇进行调整；披露对已识别的机遇调整业务运营布局情况，并将风险和机遇管理政策纳入管理制度体系。 •气候相关风险和机遇的治理架构及具体工作： 企业需要披露自身治理架构中，关于气候相关风险和机遇的治理部分，包括在开展工作流程中，针对上述风险和机遇的应对措施。 •与气候相关风险和机遇关联的战略规划： 企业需披露应对气候相关风险和机遇相关的战略规划，以及将其纳入业务运营计划中的相关内容。 S2还充分参考了SASB行业披露指南的内容，针对商业银行出台了行业披露指引。商业银行在披露气候相关风险时，应当说明将上述风险纳入财务和信用风险分析的具体做法。 （二）国内监管机构的相关要求 2024年4月，沪深北三大交易所正式发布可持续发展报告指引，其中明确要求上市公司披露气候相关的风险、机遇内容。财政部于2024年11月发布了《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，2025年4月发布了《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，进一步与国际准则衔接，规范企业气候相关信息披露。 在国内交易所出台的可持续发展报告指引中，明确要求上市公司结合所识别的气候相关风险和机遇，评估公司的战略、业务模式等对气候变化的适应性，披露以下气候相关内容： •气候变化对战略和业务模式影响的评估情况，以及应对相关影响的方法；•评估气候适应性时考虑的重大不确定性因素；•短期、中期和长期内为适应气候变化调整战略和业务模式的能力。 针对气候相关风险和机遇的影响，国内交易所进一步明确要求上市公司披露为应对气候相