PTA 每日观点
- 基本面：昨日 PTA 期货跟随成本端震荡偏弱，但华东 720 万吨 PTA 装置降负消息带来一定支撑，期货盘面跌幅收窄。现货市场商谈仍然清淡，现货基差偏弱。8 月上主流在 09 贴水 5 成交，8 月中个别在 09 平水成交，价格商谈区间在 4805~4845 附近。今日主流现货基差在 09-5。
- 库存：PTA 工厂库存 3.99 天，环比增加 0.13 天偏空。
- 盘面：20 日均线向上，收盘价收于 20 日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：8 月部分 PTA 装置计划检修，供需预期改善，且上周聚酯产销大幅放量，聚酯工厂库存压力缓解，预计短期内 PTA 价格跟随成本端震荡，基差区间波动。关注宏观商品氛围及下游聚酯负荷波动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格低位震荡抬升，场内商谈一般。夜盘乙二醇低开调整，场内买气偏弱。日内乙二醇震荡提升，现货商谈围绕 09 合约升水 60-63 元/吨展开，贸易商换手成交为主，买盘跟进偏弱。美金方面，乙二醇外盘重心小幅上行，早间近期船货商谈在 527-528 美元/吨附近，午后商谈重心抬升至 530 美元/吨附近，个别供应商参与补货，近期船货 532 美元/吨附近成交。日内仍有适量马来西亚以及台湾招标货商谈成交。
- 库存：华东地区合计库存 46.88 万吨，环比减少 2.52 万吨偏多。
- 盘面：20 日均线向上，收盘价收于 20 日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：上周乙二醇主港到货表现集中，预计本周初显性库存可适度回升，关注周内天气变化以及船只卸货进度。基本面来看，7-8 月乙二醇供需转向紧平衡，较此前市场预期明显好转。供应端收紧以及宏观气氛良好共振下，短期乙二醇价格重心偏强运行为主，关注海外装置恢复进度。
利多因素
- 乙二醇供应端意外频发：沙特地区几套装置因电力问题意外停车，涉及产能在 170 万吨左右；浙江一大型乙二醇生产商负荷持续下降，预计持续时间在半个月左右；连云港一 125 万吨/年的裂解装置计划在 8 月份检修，若其另一套裂解装置停车检修，则乙二醇重启大概率会推后。
利空因素
- 需求端来看，抢出口尾声+内需淡季，终端需求走弱的趋势是确定的。
关键数据
- PTA 工厂库存：3.99 天，环比增加 0.13 天。
- MEG 华东地区库存：46.88 万吨，环比减少 2.52 万吨。
- PTA 主力合约基差：-8。
- MEG 主力合约基差：51。
- PTA 加工费：中国（日）2022 年至今数据。
- MEG 各制程生产毛利：甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制，中国（日）2022 年至今数据。
- 涤纶各产品生产毛利：短纤、POY、DTY、FDY，中国（日）2022 年至今数据。
研究结论
- PTA 短期内价格跟随成本端震荡，基差区间波动，关注宏观商品氛围及下游聚酯负荷波动。
- MEG 短期价格重心偏强运行，关注海外装置恢复进度。
