中国水务2024/25年年报

2025年報 目錄 頁碼 公司資料2 財務摘要4 主席報告書9 董事及高級管理人員履歷16 企業管治報告20 董事會報告書31 獨立核數師報告43 綜合損益表52 綜合全面損益表53 綜合財務狀況表54 綜合股權變動表56 綜合現金流量表58 綜合財務報表附註61 持作投資物業詳情167 所持發展中物業詳情168 持作出售物業詳情169 五年財務概要170 公司資 料 段傳良先生（主席）丁斌小姐李中先生段林楠先生 Clarendon House2 Church StreetHamilton HM11Bermuda 香港灣仔港灣道18號中環廣場64樓6408室 李浩先生（於二零二四年六月二十八日獲委任）白力先生（於二零二五年三月二十一日獲委任）王小沁小姐劉玉杰小姐井上亮先生（於二零二四年六月二十八日辭任） 卓佳證券登記有限公司香港金鐘夏愨道16號遠東金融中心17樓 周錦榮先生邵梓銘先生何萍小姐肖喆先生（於二零二四年七月十五日獲委任）周楠小姐（於二零二四年七月十五日辭任） 百慕達法律顧問Conyers Dill & Pearman 周錦榮先生（委員會主席）邵梓銘先生何萍小姐肖喆先生（於二零二四年七月十五日獲委任）周楠小姐（於二零二四年七月十五日辭任） 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師 亞洲開發銀行東亞銀行中國建設銀行中國工商銀行上海浦東發展銀行股份有限公司 周錦榮先生（委員會主席）邵梓銘先生何萍小姐肖喆先生（於二零二四年七月十五日獲委任）周楠小姐（於二零二四年七月十五日辭任） http://www.chinawatergroup.com 段傳良先生（委員會主席）周錦榮先生邵梓銘先生何萍小姐 李志榮先生，FCCA, CPA, CFA 段傳良先生李志榮先生 公司資 料 －估計服務人口超過3,000萬 －水管長度約151,000公里 財務摘要 1. 財務摘要 2. 3. 主 席報告書 本 人 欣 然 向 股 東 呈 報 中 國 水 務 集 團 有 限 公 司（「本 公 司」）及 其 附 屬 公 司（統 稱「本 集 團」）截 至 二 零 二 五 年 三 月三十一日止年度之全年業績。 本集團繼續努力專注於其核心業務，其通過城鄉供水一體化和供排水一體化的實施、積極發展管道直飲水供應業務，建立「供水+管道直飲水」的雙輪驅動業務組合，同時優化發展策略，以加強對核心業務之項目管理。本集團更加注重項目回報，並在資源分配上優先選擇可帶來最佳回報之項目，導致建設業務量放緩及相關建設收益下降。於回顧年度內，「城市供水」、「管道直飲水供應」及「環保」分部所帶來的收益總額由港幣11,069,800,000元減少至港幣9,678,400,000元，換言之分部收益錄得12.6%的減少，主因是年內「城市供水」及「管道直飲水供應」分部的安裝及維護工程及建設工程整體下降。 於 截 至 二 零 二 五 年 三 月 三 十 一 日 止 年 度，本 集 團 錄 得 收 益 港 幣11,655,600,000元，較 去 年 所 錄 得 港 幣12,858,500,000元 減 少9.4%。本 集 團 錄 得 毛 利 為 港 幣4,405,000,000元，較 去 年 之 港 幣4,776,000,000元 減 少7.8%。於回顧年度，本集團錄得本公司擁有人應佔年度溢利港幣1,074,700,000元，較去年之港幣1,533,500,000元減少29.9%。本年度之每股基本盈利減少29.8%至港幣0.66元。 為向本公司權益股東提供穩定回報，董事會（「董事會」）已建議向本公司權益股東派發末期股息每股港幣15仙。連同中期股息每股港幣13仙，本年度的股息總額將為每股普通股港幣28仙（二零二四年：中期股息每股港幣13仙及末期股息每股港幣15仙，合共每股港幣28仙）。股息發放比率由約29.8%增加至約42.4%。 集團秉承「以水為本、達善社會」的經營理念，朝著成為中華人民共和國（「中國」）源水、自來水、管道直飲水、污水處理、排水、水環境治理、智慧水務及相關服務最佳綜合營運者的目標積極努力，取得理想業績。集團的城市供水、管道直飲水及環保業務持續表現理想，覆蓋25個省份，估計覆蓋人口超過3,000萬。中國面對嚴重的水資源短缺問題，而在城市化和經濟增長雙雙加速下，問題更日趨嚴重。因應國家對低碳綠色發展的呼籲以及本集團供水服務的升級，預期水務業（特別是自來水及管道直飲水）仍有龐大的增長空間。隨著經濟增長及水務業持續市場化，我們相信，水費及耗水量仍有大幅上調的空間。 本人謹代表董事會衷心感謝各位股東、投資者、廣大客戶和合作夥伴對集團的有力支持。同時亦感謝各位董事、全體員工的勤奮努力和積極貢獻。我們有信心在優質供水、善用水資源及推動水污染防治等方面繼續創造佳績，回報股東，回饋社會。 本 集 團 總 收 益 由 截 至 二 零 二 四 年 三 月 三 十 一 日 止 年 度 之 港 幣12,858,500,000元 減 少 至 截 至 二 零 二 五 年 三 月三 十 一 日 止 年 度 之 港 幣11,655,600,000元，減 少9.4%。本 集 團 優 化 發 展 策 略，以 加 強 對 核 心 業 務 之 項 目 管理。本 集 團 更 加 注 重 項 目 回 報，並 在 資 源 分 配 上 優 先 選 擇 可 帶 來 最 佳 回 報 之 項 目，導 致 建 設 業 務 量 放 緩 及 相關 建 設 收 益 下 降。於 回 顧 年 度 內，「城 市 供 水」、「管 道 直 飲 水 供 應」及「環 保」分 部 所 帶 來 的 收 益 總 額 由 港 幣11,069,800,000元減少至港幣9,678,400,000元，換言之分部收益錄得12.6%的減少，主因是年內「城市供水」及「管道直飲水供應」分部的安裝及維護工程及建設工程整體下降。 (i) 本集團擁有之城市供水項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括湖南省、湖北省、河南省、河北省、貴州省、海南省、江蘇省、江西省、廣東省（包括深圳市）、重慶市、山東省、山西省及黑龍江省。 於回顧年度內，城市供水分部之收益為港幣7,498,100,000元（二零二四年：港幣8,276,400,000元），較去年減少9.4%。城市供水分部之溢利為港幣2,492,900,000元（二零二四年：港幣2,490,200,000元），較去年增加0.1%。這主要是由於本年度對銷售成本作出成本控制以及整體安裝及維護工程及建設工程減少的淨影響所致。 (ii) 本集團之管道直飲水供應項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括湖南省、湖北省、河南省、河北省、貴州省、江蘇省、江西省、廣東省（包括深圳市）、廣西壯族自治區、北京市、上海市、重慶市、山東省、山西省、安徽省、浙江省、雲南省、四川省、寧夏回族自治區、福建省、黑龍江省、海南省、遼寧省及陝西省。 於回顧年度內，管道直飲水供應分部之收益為港幣656,800,000元（二零二四年：港幣1,721,900,000元），較去年減少61.9%。管道直飲水供應分部之溢利為港幣243,200,000元（二零二四年：港幣591,700,000元），較去年減少58.9%。這主要是由於本年度的安裝及維護工程及建設工程整體下降。 主 席報告書 (iii) 本集團擁有之環保項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括北京市、天津市、廣東省（包括深圳市）、河南省、河北省、湖南省、湖北省、貴州省、江西省、陝西省、黑龍江省及四川省。 於 回 顧 年 度 內，環 保 分 部 之 收 益 為 港 幣1,523,500,000元（二 零 二 四 年：港 幣1,071,500,000元），較 去 年增 加42.2%。環 保 分 部 之 溢 利 為 港 幣555,800,000元（二 零 二 四 年：港 幣354,200,000元），較 去 年 增 加56.9%。這主要是由於本年度的新污水處理項目所帶來之污水處理經營服務增加。 (iv) 總承包建設項目由本集團旗下具備全國市政公共建設工程的一級總承包資質的附屬公司開展。 於回顧年度內，總承包建設分部之外部客戶收益為港幣664,400,000元（二零二四年：港幣826,800,000元），較去年減少19.7%。總承包建設分部之溢利為港幣553,600,000元（二零二四年：港幣610,500,000元），較去年減少9.3%。這主要是由於本年度供水項目建設工程減少。 (v) 本集團持有多項物業開發及投資項目，主要位於中國北京市、重慶市、江西省、湖南省、湖北省及河南省。 於回顧年度內，物業業務分部錄得港幣361,300,000元之收益（二零二四年：港幣207,500,000元）。物業業務分部之溢利總額為港幣47,800,000元（二零二四年：港幣41,100,000元），較去年增加16.5%。這主要是由 於 本 年 度 投 資 物 業 之 公 平 值 收 益 港 幣55,908,000元（二 零 二 四 年：港 幣 零 元）及 持 作 出 售 落 成 物 業 之 撇減港幣94,789,000元（二零二四年：港幣零元）所產生之淨影響，以及物業項目銷售之利潤率下降。 於回顧年度，由於中國經濟復甦緩慢（特別是房地產業），故就應收貿易帳款及其他應收款項確認預期信貸虧損港 幣497,735,000元（二 零 二 四 年：港 幣10,000,000元）。此 外，分 佔 康 達 國 際 環 保 有 限 公 司（其 普 通 股 於 香 港 聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市）之業績為港幣52,000,000元（二零二四年：港幣39,000,000元）。 於二零二五年一月二十一日，本公司（作為發行人）與信用擔保與投資基金（「CGIF」，為亞洲開發銀行之信託基金）（作為擔保人）、摩根士丹利國際股份有限公司、中國國際金融香港證券有限公司、Barclays Bank PLC、香港上海滙豐銀行有限公司及中信銀行（國際）有限公司（作為聯席全球協調人、聯席帳簿管理人及聯席牽頭經辦人）就發行於二零三零年一月到期之人民幣1,000,000,000元3.45%有擔保藍色債券訂立認購協議。本公司擬使用債券發行所得款項淨額於償還若干離岸債務，並按照本公司之藍綠融資框架使用。有關進一步詳情已披露於本公司日期為二零二五年一月二十一日之公佈。 步入二零二五年，全球地緣政治衝突升溫，面對貿易緊張局勢加劇、面對外圍經濟放緩及內需修復需時等多挑戰，中央政府推出政策組合拳（如貨幣寬鬆與財政擴張）「穩增長、擴內需」，國內經濟穩中向好的長期趨勢未變。受益於低通脹環境與水價市場化機制加速推進，全國多城市已啓動水價調整程序，最近廣州、深圳自來水價格改革方案的落地，相信對各地城市上調水價起到催化作用。水務行業整體運行韌性凸顯，盈利改善趨勢逐步顯現，叠加內地減息降準，融資成本下降拐點呈現，供水企業盈利修復趨勢將持續。 展望未來，集團始終秉持「以水為本，達善社會」的宗旨，緊抓政策紅利與技術革新機遇，推動輕重資產結合的可持續發展模式，繼續深耕「分質供水」主賽道，強化供水與直飲水雙主業協同發展，通過技術升級和服務推動從「安全用水」向「健康用水」的品質躍升。集團將緊抓綠色低碳轉型機遇，擴大直飲水項目等增值服務的覆蓋範圍，打造差異化競爭力，培育可持續增長新動能，以高質量服務滿足民生需求，通過分質供水技術升級與智慧水務系統迭代，鞏固行業領先地位，同時為股東創造長期價值和回報。 主 席報告書 本集團截至二零二五年三月三十一日止年度內並無進行重大收購附屬公司之事項。本集團截至二零二五年三月三十一日止年度之出售事項詳情載於綜合財務報表附註41。 於截至二零二五年三月三十一日止年度，本集團維持理想的流動資金水平。於二零二五年三月三十一日，本集團之現金及現金等價物和已抵押存款總額約為港幣5,450,000,000元（二零二四年三月三十