生猪现货继续下跌空间有限 关注是否继续降重

7月28日，生猪期货主力合约(LH2509)收跌2.15%至14125.0元，持仓量减仓881手至61415手，当日最高价14410元/吨，最低价13995元/吨。

后市展望
从母猪、仔猪数据看，预计到12月生猪出栏量将逐月增加，供应充裕，猪价难有明显上涨。短期现货继续下跌空间有限，需关注养殖端是否继续降重。

基本面分析

1. 供应端：能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限；仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
2. 需求端：下半年消费比上半年好。
3. 市场多空逻辑：
   • 空头：养殖端降重缓慢、后续出栏量增加、三季度需求支撑有限。
   • 多头：冻品库存有增加空间、现货价格韧性强、后续出栏增量有限且三四季度进入消费旺季。
4. 肥标差：历史显示或震荡走强，或削弱散户降重意愿，支撑猪价。

策略建议

• 观点：震荡调整。
• 核心逻辑：
  1. 生猪出栏量逐月增加，供应充裕，猪价难上涨；
  2. 150Kg与标猪价差企稳反弹，或继续走强，削弱降重意愿，支撑猪价；
  3. 若养殖端继续降重或体重稳定，猪价或震荡偏弱，09合约升水现货幅度较大，可轻仓试空，但需注意宏观情绪影响及风险防控。