铝产业链周报

氧化铝

• 行情回顾：本周氧化铝偏强运行，受国内“反内卷”情绪扰动，港口库存及仓单数据处于较低水平，对价格产生支撑。
• 产业供需基本面：6月国产矿产量下降，几内亚雨季对进口影响将逐步体现；国产矿价持稳，进口散货成交清淡；到港量周环比增加，厂库及港口库存均处高位；6月氧化铝盈利修复运行，产能回升，基差周度大幅走低；港口库存及仓单库存均处低位。

电解铝

• 行情回顾：本周铝价偏强运行，国内宏观利好氛围不变，低库存绝对值给予铝价强支撑，但需求淡季限制了上涨空间。
• 产业供需基本面：6月产量环比下降，铝水比例持续抬升；云南电解铝产量受电力结构影响，季节性明显；6月国内原铝净进口环比减少，同比增长；淡季铝加工消费疲软，开工率基本与上周持平；供应增量释放叠加消费淡季，短期累库预期依旧较强；本周社库累库，LME库存累库；1-6月累计出口未锻轧的铝及铝材同比下降。

铸造铝合金

• 行情回顾：本周铝合金偏强运行，铝合金铝-铝合金价差中枢维持稳定，构筑了价格支撑，但铝合金本身处于消费淡季持续累库，且受到海外低价货源冲击。
• 产业供需基本面：6月产量环比增长，再生铝合金行业开工率环比小增；6月未锻轧铝合金进口量同比减少，出口量同比增加；需求疲软，连续13周社库累库；短期来看，进口废铝紧缺加剧，成本支撑维持，但面临淡季需求恶化及库存累积压制。