铁矿石周报：市场情绪降温，盘面震荡调整

铁矿石周报20250728 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：市场情绪降温，盘面震荡调整 供应：外矿方面，7月21日-7月27日，全球铁矿石发运总量3200.9万吨，环比增加91.8万吨；澳洲发运量1859.6万吨，环比增加230.2万吨；巴西发运量884.3万吨，环比减少23.5万吨；非主流发运量1014.7万吨，环比减少59.6万吨。中国45港到港总量2240.5万吨，环比减少130.7万吨。内矿方面，截至7月25日，全国186家矿山铁精粉日均产量48.03万吨，环比增加0.45万吨，产能利用率61.51%，环比增加0.57%；矿山精粉库存78.75万吨，环比减少6.25万吨。 需求：7月25日当周，日均铁水产量242.23万吨，环比-0.21万吨。近期钢厂利润较为可观，盈利率继续增加，铁水产量变化不大，仍将维持高位运行。 库存：本期进口矿库存微增，在港船舶数量增加6艘至100艘。近期需求仍处于高位，到港量维持同期中高位，港口库存较平稳，钢厂库存低位，维持按需采购，整体库存压力不大。 基差：01、09合约基差小幅回落。 利润：钢厂盈利率小幅反弹，进口矿价在100-105美元/吨区间震荡。 总结：本期全球发运环比继续回升，巴西矿和非主流矿发运小幅回落，澳矿止跌回升，到港量延续回落，国产矿产量小幅增加，整体供应压力不大。需求端铁水产量微降，同比维持高位，当前钢厂盈利情况较好，减产压力不大。整体来看，铁矿目前供需矛盾不大，近期市场情绪有所降温，预计短期内盘面维持震荡运行。 策略：区间震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）淡季终端需求走弱、粗钢减产政策、关税影响出口（下行风险） 价格：现货价格冲高回落 矿粉间价差：PB粉-超特粉价差小幅反弹 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差变化不大 价差：9-1价差小幅波动，09基差小幅回落 数据来源：mysteel 相对估值：螺矿比低位反弹，矿焦比高位回调 供应：全球发运延续回升，非主流矿发运小幅回落 供应：澳矿发往中国有所回升，巴西矿发运小幅回落 供应：FMG止跌回升，BHP继续回升 供应：RT小幅回升，VALE小幅回落 供应：运价指数震荡反弹 供应：到港量延续回落 供应：国产铁精粉产量继续增加 需求：钢厂高炉利润明显回升 需求：钢厂盈利增加，铁水产量微降 库存：疏港量高位运行，港口库存相对平稳 库存：澳矿库存小幅回升，巴西矿库存高位回落 库存：粗粉波动较小，块矿低位回升 钢厂库存：钢厂消耗维持高位，进口矿库存低位震荡 免责声明 本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK