股指期货市场
- 市场表现：7月25日，A股多数股指回调，上证指数下跌0.33%，深成指下跌0.22%，创业板指下跌0.23%，科创50指数上涨2.07%。成交额减少584亿元。行业板块方面，电子、计算机、房地产领涨，建筑装饰、建筑材料、食品饮料领跌。机构资金净流出，散户资金净流入。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为100.81、83.59、11.16、-1.29点，基差年化收益率分别为-9.17%、-8.09%、-1.65%、0.28%，三年期历史分位数分别为42%、22%、42%、48%。
- 交易策略：中长期维持做多经济判断，建议逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
国债期货市场
- 市场表现：7月25日，国债期货收益率多数上行。活跃合约中，二债隐含利率下跌1.06bps，五债、十债、三十债隐含利率分别上涨0.6bps、0.98bps、1.89bps。
- 现券：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货CTD券收益率分别变动-1.75bps、-0.5bps、-0.5bps、-0.5bps，对应净基差分别为0.043、0.074、0.094、0.472，IRR分别为1.36%、1.15%、1.01%、-0.77%。
- 资金面：央行公开市场操作净投放6,018亿元。
- 交易策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：近期制造业景气度修复，6月工业增加值超同期水平。
图表
- 图1：国债现货期限结构显示收益率曲线整体上行。
- 图2：国内中观数据跟踪显示制造业景气度转好。
重要声明
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