股票市场概览

2025年7月28日资讯日报 港股市场表现 ⚫7月25日，连续上涨的港股三大指数迎来调整，恒生指数、国企指数均止步5连涨行情，分别收跌1.09%及1.16%，恒生科技指数跌1.13%。大市调整，但南下资金净买入港股超200亿港元，创今年4月22日以来单日净买入额新高。 ⚫此前助力大市上涨的大型科技股、大金融股多数表现低迷，其中，快手跌近5%，美团跌超3%，京东、阿里巴巴、小米皆下跌。 ⚫中金公司、中信证券、农业银行、建设银行、中国平安、友邦保险等股跌超1%以上。 ⚫雅下水电工程相关板块集体弱势，尤其是建材水泥股、高铁基建股跌幅明显，其中，华新水泥跌超7%，中国中车、中国交通建设均下跌1%；“反内卷”相关概念股亦表现低迷，光伏股跌幅较大。 ⚫受传言影响，半导体芯片股午后拉升明显，权重股中芯国际涨近5%，华虹半导体涨超9%。美国总统特朗普周三公布了一项人工智能行动计划。该计划旨在巩固美国在人工智能领域的主导地位，以保持对中国的领先。东吴证券认为，在美国管制持续加码的背景下，自主可控趋势不可逆不可改。此外，中芯国际和华虹公司出于对国补Q2退坡的担忧，分别给出较低的Q2业绩指引，但根据目前各下游的景气情况和两公司的稼动率水平，该行判断两公司Q2业绩均可beat指引，边际景气维持。Q3新国补政策的出炉，有望进一步拔高景气，看好晶圆代工行业景气向上。 美股市场表现 ⚫美东时间7月25日，美股三大指数集体收涨，道指涨0.47%，本周累计上涨1.26%；纳指涨0.24%，本周累计上涨1.02%；标普500指数涨0.4%，本周累计上涨1.46%。 ⚫热门科技股多数上涨，特斯拉涨3.52%，微软涨0.55%创历史新高，谷歌A涨0.53%，苹果涨0.06%。上一日因业绩大跌超8%的特斯拉7月25日盘中反弹，一度涨超5%，有消息称特斯拉拟于本周在旧金山推出Robotaxi服务。⚫英伟达收跌0.14%，Meta跌0.30%，亚马逊跌0.34%。AMD涨2.68%，台积电ADR涨1.66%。英特尔跌超8%，消息面上，英特尔Q2业绩营收公布，净亏损29亿美元，较去年同期的16亿美元有所扩大，且连续第六个季度亏损，创下35年来最长连续亏损纪录；毛利率下降至27.5%，上年同期为35.4%；调整后每股亏损0.10美元，远低于市场预期的盈利。同时Q3营收预期略好于市场预期，而盈利指引仅为“盈亏平衡”，再次低于市场预期。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫汽车制造、太空概念股涨幅居前，通用汽车涨超2%，福特汽车、Rivian涨超1%。⚫煤炭、金属原材料、半导体板块跌幅居前，凯撒铝业跌超5%，阿斯麦跌近2%。⚫纳斯达克中国金龙指数收跌0.89%，本周累计下跌0.28%，热门中概股多数下跌，蔚来涨超1%，哔哩哔哩跌超2%，京东、阿里巴巴跌幅不足1%。 日股市场表现 ⚫7月25日，截至收盘，日经225指数下跌0.88%，东证指数下跌0.86%。其中造纸业和纸浆、交通运输和通讯等下跌的板块带领股指走低。 ⚫半导体股票涨跌不一，Disco上涨3.24%，爱德万测试上涨1.41%，Lasertec半导体下跌3.01%。据日媒，台积电在日本熊本县菊阳町兴建的第二座晶圆厂，投产时间将从原订的2027年底延后至2029年上半年。台积电今年稍早曾以当地交通问题为由，预告延后动工，最新规划显示，工程将延迟至2025年下半年启动。 ⚫石川岛重工上涨1.61%，三菱重工下跌0.53%，川崎重工下跌0.69%。 ⚫丰田汽车下跌2.02%，本田汽车下跌1.79%，日产汽车下跌2.84%。 ⚫索尼下跌2.14%。智通财经APP获悉，索尼集团(SONY.US)与本田汽车(HMC.US)正加速推进在美国市场推出电动车的计划。索尼本田移动出行公司(Sony HondaMobility)将于今年在加州开启Afeela 1电动车型预售，并计划于2026年年中启动交付。 ⚫三丽鸥下跌2.64%，任天堂下跌2.42%，卡普空下跌4.68%。 ⚫日本与美国政府日前宣布已就关税谈判达成协议，当中乘用车与汽车零部件关税由25%降至15%，互惠关税由10%调升至15%，日本承诺对美投资5500亿美元。高盛认为，美国对日本进口的实际关税税率可能较当前水平轻微下降至约14%，因汽车关税下调的正面影响超越互惠关税上调的负面影响。该行预期日本央行对加息将维持观望立场，并料下次加息将会是明年1月，但仍存在高度不确定性。若美国关税政策或海外经济发展导致出口商盈利及薪资下行压力弱于央行预期，或日元出现贬值，加息或提前发生；反之则可能推迟。 ⚫市场焦点转向下周日本央行和美联储的利率决议。周五数据显示，7月东京消费者物价指数通胀降幅超出预期，但核心指标仍高于日本央行目标。这使得今年加息的可能性仍然存在。 ⚫日本央行据悉将认为与美国的贸易协议会减少不确定性，预计到年底将有足够的数据来权衡加息，但暂没有必要对前景做出重大改变。 重点新闻 ⚫美国已与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。特朗普表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。同时维持对钢铁和铝征收50%的关税。特朗普表示英国首相对这份协议感到高兴。美国商务部长卢特尼克表示，美国将在两周之内确定有关芯片的关税政策。 ⚫美国商务部长卢特尼克在接受采访时表示，特朗普仍准备在8月1日之后继续进行关税谈判。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫华尔街日报周五称，随着美国下周将与中国举行新一轮贸易谈判，美国总统特朗普日益将重心放在如何与北京方面达成一笔经济协议上，着眼于为美国企业和技术进一步打开中国市场。 ⚫香港《南华早报》引述知情人士称，美国总统特朗普渴望访问中国，但9月份的访问不会实现。北京和华盛顿正在努力确保10月或11月的访问。 ⚫在泰国与柬埔寨边境冲突持续之际，特朗普表示，如果冲突继续，不打算和任何一方达成任何协议。 ⚫美国总统特朗普当地时间7月24日下午造访正在翻修中的美国联邦储备委员会总部。特朗普当着美联储主席鲍威尔的面“查账”，称美联储大楼翻新工程“严重超支”。鲍威尔则当场反驳，表示特朗普的计算方法有问题。在回答现场记者提问时，特朗普称“最希望鲍威尔降息”。对此，鲍威尔只是“一笑而过”。据美国媒体报道，这是将近20年来，美国总统首次正式造访美联储。 ⚫高盛：不再预计欧洲央行会在2025年下调存款利率，此前预测9月将下调25个基点；预计2025年终端存款利率将保持在2%，此前预测为1.75%。 ⚫今年以来，微软累计裁减1.5万名雇员，包括本周较早时裁减9000人的行动。CEO强调，集团要为人工智能(AI)新时代的来临作好准备，让每个人也为AI做准备。 ⚫特斯拉相关人士透露，目前特斯拉第三代机器人已在美国工厂进行实测，预计2025年面向中国C端市场推出，将进入家庭等消费场景，预计2026年实现量产，计划5年内年产100万台。 ⚫特斯拉智能辅助驾驶系统（驾驶员监管版）计划2025年在中国、欧洲进一步落地，正在等待监管部门审核。特斯拉预计在今年年底前，在美国部分地区，在确保所有安全措施到位的前提下，面向个人用户开放智能辅助驾驶系统（无驾驶员监管版）。 ⚫25日下午，宇树科技正式发布第三款人形机器人“UnitreeR1智能伙伴”，该机器人售价3.99万元起，支持开发/改制，灵活超轻量约25Kg，集成语音和图像多模态大模型。 ⚫阿里巴巴全新开源千问3推理模型，性能大幅提升，比肩顶级闭源模型Gemini-2.5pro、o4-mini。本周阿里已连续开源3款重磅模型，分别斩获基础模型、编程模型、推理模型等主流领域的三项全球开源冠军。 ⚫中国农药工业协会：根据2024年中央经济工作会议关于“综合整治内卷”的工作要求，将针对当前农药行业存在的隐性添加、非法生产、无序竞争等突出问题，在全行业开展“正风治卷”三年行动。 ⚫碧桂园境外债务重组：关键银行提出的1.78亿美元补偿方案获支持，预计年底完成重组。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年7月25日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月25日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月25日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月25日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月25日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年7月25日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月25日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年7月25日资料来源：万得 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 股票池 Information Disclosures Stock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the secto