股票市场概览

2025年5月30日资讯日报海外市场主要股市上日表现指数名称收市价恒生指数23,573恒生国企8,560恒生科技5,302美国道琼斯42,053美国标普5005,903美国纳斯达克19,221德国DAX23,933法国CAC7,780英国富时1008,716日本日经22538,433美国主要指数一年表现日本主要指数一年表现富时新加坡海峡指数一年表现数据日期：2025年5月29日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn纳斯达克指数道琼斯业均指数 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。◼爱德万测试上涨5.35%。美国市场在交易结束后发布的英伟达良好的财报成为了半导体股的支撑材料。◼丰田汽车上涨3.91%。日本丰田汽车周四表示，由于对混动力汽车的强劲需求以及美国总统特朗普征收进口关税引发的美国抢购风潮，该公司4月份全球产量和销量连续第四个月增长。◼日产汽车上涨5.95%。彭博资讯周三援引内部文件报道称，日产汽车正在考虑通过证券发行和资产销售筹集超过1万亿日元的资金。该计划包括最多6300亿日元的证券和一笔英国支持的银团贷款。日产可能还会出售在雷诺和电池制造商AESC的股份，以及在南非和墨西哥的资产。重点新闻⚫美国上诉法院暂时维持特朗普关税，此前美国国际贸易法院叫停了特朗普4月2日宣布的关税政策。白宫称无论最终结果如何，都会贯彻关税行动。⚫根据路透社对企业披露信息的分析，美国特朗普政府的贸易战导致企业销售额下降和成本上升，已给全球企业造成超过340亿美元损失。⚫美国商务部经济分析局公布的数据显示，美国第一季度经济折年率萎缩0.2%，这一数据相较于此前公布的初值（萎缩0.3%）略有上调。另据美国劳部公布的数据，美国至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高于预期的23万人，或预示5月失业率上升。⚫特朗普周四在白宫会晤美联储主席鲍威尔，当面敦促下调利率，后者强调政策路径将完全取决于经济数据及其对经济前景的意义。美联储理事Kugler称，必须审视美国资产潜在吸引力下降的影响。芝加哥联储行长表示，如果关税问题解决，利率可能下调。⚫高盛总裁表示，债券交易员对美国政府债务的担忧超过关税。⚫马斯克称，特斯拉一直在奥斯汀公共道路上测试无人驾驶的Model Y车型（无驾驶员在车内），目前尚未发生任何事故，这比原计划提前了一个月。下个月，特斯拉将实现从厂到客户的首次自动驾驶交付。⚫戴尔盘后一度涨超9%，由于一季度AI服务器订单积压几乎是市场预估的两倍，二季度指引也超预期。戴尔2026财年一季度总体净营收233.8亿美元，略高于市场预期。一季度基础设施解决方案集团净营收103.2亿美元。一季度调整后运营利润16.7亿美元，不及分析师预期。一季度AI服务器订单积压规模增长至144亿美元，分析师预期78.8亿美元。预计二季度营收285亿-295亿美元，比市场预期高14%。⚫英国《金融时报》引述消息人士称，美国总统特朗普政府将要求一些当地企业，停止向中国出口与半导体设计技术相关的软件。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。⚫美国据报暂停部分对华关键技术销售，其中包括向中国商用飞机（COMAC）出售与喷气发动机有关的技术。知情人士称，美国此举是回应中国4月实施的稀土出口管制。⚫美国财长贝森特称，与中国的谈判停滞不前，但他相信未来几周双方将会有更多交谈。⚫DeepSeek称升级后的R1模型推理能力更强且幻觉减少，可与OpenAI和谷歌等领先模型媲美。⚫京东宣布与小红书战略作升级，推出“红京计划”。具体而言，从今年6月5日开始，除部分特殊类目外，所有入驻京东的品牌商家，均可在小红书使用“种草直达”功能，在小红书投放广告可添加京东购物链接，用户点击广告可直接跳转至京东APP。“红京计划”下的广告投放，支持商家在小红书下单和京东下单两种模式。英伟达业绩后涨逾3%，市值一度重回全球第一⚫美东时间5月28日，英伟达披露了2026财年一季度财报。截至2025年4月27日的2026财年第一季度，英伟达实现收入441亿美元，同比增长69%，环比增长12%，超出市场预期。从整体业绩来看，数据中心收入增长依然强劲，“Blackwell”架构的芯片贡献了数据中心收入的70%，市场从“H系列”（Hopper）产品到“B系列”（Blackwell）的过渡非常迅速。⚫细分业务方面，数据中心仍是英伟达收入构成中的“大头”。该部分业务一季度收入达391亿美元，同比增长73%，环比增长10%。英伟达高管透露，微软已部署了数万个Blackwell芯片，并计划将“GB200”产品的部署量扩大至数十万个。英伟达还在尝试布局更多数据中心。根据财报，此前英伟达曾在中东签署一系列新协议，包括在阿联酋建设一个10方英里（约26方公里）数据中心的首期程。⚫在游戏和AI PC业务方面，一季度营收达到了创纪录的38亿美元，同比增长42%，环比增长48%。英伟达方面介绍，目前已有超过125款游戏和应用支持英伟达“DLSS 4”技术，这些游戏包括《黑神话：悟空》《毁灭战士：黑暗时代》《夺宝奇兵：古老之圈》《漫威争锋》等。⚫英伟达专业可视化业务第一季度收入为5.09亿美元，同比增长19%，环比持。汽车与机器人业务方面，英伟达一季度实现了5.67亿美元收入，同比增长72%。这一增长源自自动驾驶汽车芯片和软件的销售增加。⚫除了依旧强势的数据中心业务，黄仁勋还在稍后的电话会上提到了几个他重点观察的方向——推理型AI的需求、AI基础建设和AI智能体。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。⚫来自中国市场的影响成为一大变量。由于美国政府近期相关出口管制措施，用于对华销售的H20芯片需求减少，英伟达在该季度因过剩库存和采购义务而产生了45亿美元的费用。英伟达此前已为H20计提了55亿美元的资产减值。不过，由于部分材料得以重复使用，减值数额比业内此前预期的要少。第一季度，英伟达非GAAP毛利率为61.0%，若不计算H20产生的这45亿美元费用，非GAAP毛利率应该达到71.3%。此外，报告期内，英伟达还有价值25亿美元的H20芯片无法交付，预计第二季度将因此损失80亿美元。⚫关于公司未来是否还能供应中国市场，黄仁勋在电话会上称，英伟达仍在评估有限的选择，以确保能够提供符出口新规的数据中心计算产品。不过，当前美国出口限制已经相当严格，而“Hopper”系列的性能已经降无可降，公司的选择十分有限。根据英伟达估算，中国AI芯片的市场规模将增长至500亿美元，失去该市场将对未来业务产生重大不利影响，并使来自中国、全球其他国家的竞争对手受益。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。重点图表表1：美股成交额前十数据日期：年月9日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理表3：日股成交额前十数据日期：年月9日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理图2：过去一年美元指数走势数据日期：年月9日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：年月9日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理图1：过去一年美国国债收益率走势数据日期：年月9日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图3：过去一年黄金现货美元走势数据日期：年月9日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。图4：过去一年美元兑人民币走势数据日期：年月9日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理图6：近60日南下资金净买入（亿元）数据日期：年月9日资料来源：万得图7：近一周港股通活跃个股资金流向数据日期：年月9日资料来源：万得 数据日期：年月9日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。股票池美股日股数据日期：年月9日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 Information DisclosuresStock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsBuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SectorRatings：The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 monthsOutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable.Interest disclosure statementThe analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst