股票市场概览：资讯日报：AI颠覆性风险再度冲击美股，物流和商业地产等传统板块重挫

股票市场概览 2026年2月13日资讯日报 港股市场表现 ⚫2月12日，港股三大指数集体收跌，大盘止步三连阳。 ⚫大型科技股普遍承压，美团、网易跌幅超4%，腾讯控股、百度集团跌逾2%，阿里巴巴、小米集团等亦录得不同程度下跌，成为拖累指数的主要力量。 ⚫电力设备板块表现尤为突出。哈尔滨电气因预告2025年归母净利润同比大增57.2%收涨13.73%，东方电气、上海电气等纷纷跟涨。催化层面除个股业绩超预期外，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确2030年市场化交易电量占比70%的政策目标；同时美国数据中心规划容量攀升带来的电力设备海外缺口，为国内供应商提供了明确的增量逻辑。 ⚫AI应用端个股大幅走强。智谱收涨28.68%，MINIMAX-WP涨14.62%。消息面上，智谱发布GLM Coding Plan价格调整函，称因市场需求持续强劲增长、用户规模与调用量快速提升，决定自2月12日起对套餐价格进行结构性调整，整体涨幅自30%起，已订阅用户保持不变。涨价落地进一步验证AI商业化能力的边际改善。 ⚫半导体板块同步走高，天数智芯、兆易创新涨幅均超20%。三星电子同日宣布已开始大规模生产HBM4，HBM4E样品预计于2026年下半年提供，定制版HBM样品将于2027年交付客户。头部厂商技术迭代提速，进一步强化了全球AI算力供应链的高景气度验证。 ⚫重型机械股延续升势，中国重汽、森松国际涨超5%。中国工程机械工业协会数据显示，2026年1月挖掘机销量同比增长49.5%，其中国内销量增长61.4%，出口增长40.5%，开年数据大幅超出市场预期。内外需求共振明确，基本面改善成为板块上涨的核心催化。 ⚫部分消费股走势疲软。九毛九跌5.26%，百威亚太跌5.21%，海底捞跌3.37%。百威亚太披露2025财年业绩，总销量同比减少6.0%，收入同比下降6.1%。业绩承压叠加需求磨底，板块情绪整体偏弱。 美股市场表现 ⚫美东时间2月12日，市场对人工智能技术颠覆性影响的担忧情绪持续升温，美股三大指数全线收跌，纳指以2.0%的跌幅领跌，标普500与道指亦分别回落超1%。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫本轮调整的核心驱动因素在于AI技术对传统商业模式潜在冲击的重新定价。自年初以来，以生成式AI为代表的一系列工具快速迭代，市场开始审视其可能对软件、出版、金融服务及物流等行业的业务壁垒形成侵蚀。财富管理领域首当其 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 冲，摩根士丹利等金融机构股价承压；货运物流板块压力尤为显著，C.H. Robinson暴跌14%，反映投资者担忧AI对货运路径规划及运营效率的优化将直接压缩传统中介服务的收入空间。此外，AI对劳动力市场的潜在影响已传导至不动产领域，市场预期企业因效率提升而收缩用工规模，进而削弱办公楼需求，CBRE与SL GreenRealty等商业地产标的普遍走低。。 ⚫资金流向呈现清晰的防御特征。沃尔玛、可口可乐等必需消费龙头录得正收益，涨幅分别为3.8%与0.5%，显示避险情绪占据主导。 ⚫苹果公司大跌5%，年内涨幅尽数回吐。据媒体报道，公司新一代Siri的AI功能集成再度遇阻，部分关键功能的发布节点或推迟至5月以后，市场对其AI战略执行能力的疑虑有所升温。 ⚫大型科技股整体承压，英伟达、微软、谷歌跌幅均在0.6%至1.7%之间，亚马逊、Meta、特斯拉跌幅介于2.2%至2.8%，博通跌3.38%，奈飞跌4.72%，美光科技则逆势收涨0.88%。 ⚫热门中概股同步走弱，纳斯达克中国金龙指数下跌3.00%。个股方面，阿里巴巴跌3.40%，京东跌2.65%，拼多多跌4.16%，哔哩哔哩、百度跌近5%，携程跌6.01%，腾讯音乐重挫10.57%。 日股市场表现 ⚫2月12日，东京股市在经历此前两个交易日执政联盟胜选带动的显著上涨后，开盘即面临投资者获利回吐压力，大盘整体进入整理行情。日经225指数收盘微跌0.02%，东证指数则录得0.70%的涨幅，显示市场情绪仍有结构性支撑。⚫半导体板块普遍走弱，爱德万测试、Disco跌幅均超3%，反映市场对全球科技硬件需求节奏的谨慎观望。⚫个股层面，业绩预期上调与超预期财报成为股价异动的主要驱动。铠侠（KIOXIA）发布了优于此前指引的三季报，同时大幅上调第四财季指引，股价大涨12.4%。⚫三井金属暴涨11%，公司押注于2月13日公布的季度业绩。此前券商纷纷上调评级与目标价，主要系高盈利铜箔业务在AI服务器需求拉动下持续放量。⚫资生堂飙升15.8%，创下2008年10月以来最大单日涨幅。公司披露2025年第四季度净利润同比增长128%至33亿日元，远超市场预期；同时预计2026年净利润目标为420亿日元（同比扭亏为盈），营收继续稳健增长（同比+2%）。⚫本田汽车则大跌3%。公司于2月10日盘后公布2026财年第三季度业绩，营业利润同比大幅下滑约61%，已连续四个季度录得负增长。业绩持续承压主要受美国新关税政策冲击及电动车需求疲软拖累。公司预期全年营业利润将进一步收缩，营业利润率预计降至约2.6%，较上一财年（5.6%）明显恶化，盈利前景仍在探底。 重点新闻 全球宏观 ⚫对人工智能冲击传统行业的担忧引发金融市场广泛抛售，美国物流股和商业地产股重挫，股市大跌引发的算法卖盘进一步放大了黄金和白银的跌势。 ⚫特朗普预计，他与伊朗的谈判可能最长会持续一个月，如果不能达成协议，伊朗将面临非常惨痛的后果。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫白宫贸易顾问纳瓦罗称美墨加贸易协定存在“重大缺陷”，将在7月进行重新评估，其担心墨西哥和加拿大成为中国商品进入美国的中转地。⚫纽约联储经济学家的研究显示，2025年关税带来的经济负担中，近90%由美国公司和消费者承担。⚫俄罗斯政府据悉打算投特朗普所好，酝酿重返美元结算系统，并在化石燃料、天然气等领域与美国合作。⚫丹麦第二大退休基金ATP正在评估涉及美国的潜在投资风险，可能降低对美国私募市场的敞口。⚫中国对欧盟部分乳制品最终反补贴税远低于去年年末公布的初步税率，凸显贸易关系缓和。 行业资讯 ⚫欧盟据悉再对谷歌发起反垄断调查，剑指搜索引擎广告定价。⚫谷歌母公司Alphabet周四发布升级版Gemini 3“深度思考”（Deep Think）推理模式，该模式面向谷歌AI超级用户（ultra subscribers）和部分API用户开放，旨在针对科学和工程领域的应用场景。⚫印度反垄断机构印度竞争委员会（CCI）2月12日裁定，因英特尔公司违反竞争法，对其处以2.738亿卢比罚款。⚫OpenAI发布首款基于半导体初创公司Cerebras Systems芯片的人工智能模型GPT-5.3-Codex-Spark。⚫人工智能（AI）公司Anthropic宣布，公司在最新一轮融资中筹集了300亿美元资金，且估值达到了3800亿美元。⚫华虹半导体：2025年第四季度销售收入再创新高，达到6.599亿美元，同比增长22.4%，环比增长3.9%。预计2026年第一季度销售收入约为6.5亿美元至6.6亿美元之间。毛利率约在13%至15%之间。⚫2月12日，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5，目前，GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪等主流国产芯片平台的深度推理适配与算子级优化，能够在国产算力集群上实现高吞吐、低延迟的稳定运行。另外，还发布GLM Coding Plan价格调整函，取消首购优惠；套餐价格进行结构性调整，整体涨幅自30%起。⚫2月12日，MiniMax宣布上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5，目前在模型界面已经可以选择调用。⚫中国敦促强化婴幼儿配方乳粉质量安全管控。⚫中国禁止汽车制造商以低于成本的价格销售汽车，加码打击旷日持久的价格战。工信部就智能网联汽车自动驾驶系统安全要求公开征求意见。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2026年2月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2026年2月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年2月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年2月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2026年2月12日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent