行情回顾
上周美黄金连周内下跌0.5%，报收3339美元/盎司，关注上方压力位3400，下方支撑位3280。美白银连周度跌幅0.3%，报收38.33美元/盎司，关注下方支撑位37，上方压力位39.5。美国与多国贸易谈判结果落地，加征关税幅度低于市场预期，市场避险情绪降温，贵金属价格承压回调。
周度观点
美国与多国贸易谈判取得进展，市场对欧美达成贸易协议的乐观预期升温，导致避险情绪降温，贵金属价格偏弱震荡。美国初请失业金人数降至4月中旬以来的最低水平，显示经济衰退风险较低。特朗普称不考虑延长关税谈判最后期限，市场预期美联储将于9月降息，但美联储理事沃勒表示7月应降息25个基点。美国关税政策预期反复，临近8月1日关税谈判期限，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计贵金属价格下方具有支撑。消息面建议关注关税谈判进展及美联储7月利率决议。
库存
黄金方面，COMEX库存增加17,736.80千克至1,174,542.62千克，上期所库存增加1,401千克至30,258千克。白银方面，COMEX库存增加95,699.39千克至15,561,726.43千克，上期所库存减少23,822千克至1,187,254千克。
持仓
黄金CFTC投机基金净多持仓为245,280手，较上周增加41,524手。白银CFTC投机基金净多持仓为58,667手，较上周增加1,582手。
策略建议
区间谨慎交易，参考沪金10合约运行区间757-805，沪银10合约运行区间8700-9500。
海外宏观经济指标
- 美元指数、十年期TIPS收益率、欧元兑美元、英镑兑美元等指标显示美国经济表现及全球货币环境。
- 美国国债收益率、通胀指数、利差等指标反映美国财政及货币政策。
- 美联储资产负债表规模及金银比等指标提供市场宏观背景。
当周重要经济数据
美国6月耐用品订单初值环比减9.3%，好于预期的减少10.4%，但为2020年4月以来最大降幅。核心耐用品订单环比意外下降0.7%，市场预期增长0.1%。
当周重要宏观事件和政策
- 美国商务部长卢特尼克表示美国将不再延长8月1日的加征关税期限。
- 上周美国分别与日本、印尼、菲律宾达成贸易谈判结果，加征关税幅度基本低于市场预期，市场对欧美达成贸易协议的乐观预期升温。
本周关注重点
- 周三（7月30日）：美国7月ADP就业人数变动、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值。
- 周四（7月31日）：美国6月个人支出月率、美国6月PCE物价指数年率。
- 周五（8月1日）：美国7月非农就业人口变动季调后、美国7月失业率。
