贵金属价格承压回调 沪铜成本支撑仍然较强

发布时间：2025-08-18 13:01:59作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 8月15日，沪铜期货主力合约收跌0.08%至79060.0元。 资金流向 8月15日收盘，沪铜期货资金整体流出1.52亿元。 背景分析 旧金山联储主席戴利表示，越来越多的迹象表明美国就业市场遭遇疲软，美联储合适的降息时机可能已经到来，但其认为9月没必要直接降息50个基点，圣路易斯联储主席表示目前对9月是否降息下定论仍为时过早，但降息50个基点与当前的经济状况前景并不相符，从PPI的数据表明通胀可能更具有持续性。 后市展望 美国PPI超预期上行令降息预期小幅回落，目前美联储内部鹰鸽两派对于年内是否需要充分降息分歧较大，且多数官员认为降息50个基点与当前的经济状况前景并不相符，美元指数受到一定提振;基本面来看，Codelco旗下矿山停产损失约2-3万吨，全球精矿紧缺格局延续，成本项对中期铜价支撑仍然较强，短期预计铜价将转入高位震荡。 研报正文研报正文 【贵金属】 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.76%报3382.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.47%报38.04美元/盎司。美国7月PPI意外强劲打压降息预期，贵金属价格承压回调。 数据显示，美国7月PPI同比飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，远超预期的2.5%;环比则上涨0.9%，为2022年6月以来最大涨幅。与此同时，当周初请失业金人数降至22.4万，低于预期的22.8万，显示劳动力市场依然稳健。美联储9月降息预期再度受挫。此前市场对9月降息抱有较高期望，但最新的强劲数据几乎排除了降息50个基点的可能性。 同时，旧金山联储主席戴利明确表示，反对在9月会议上实施50个基点的大幅降息，认为此举可能释放不必要的紧急信号。芝加哥联储主席古尔斯比也敦促美联储在通胀完全受控前不要“仓促”降息。无惧超预期PPI，美联储主席两位新晋候选人支持大幅降息。美国财长贝森特也呼吁美联储降息，强化市场宽松预期。 美国7月PPI数据超预期显示通胀压力仍存，劳动力市场保持韧性，使得9月降息大幅预期弱化，但部分高官依然呼吁降息，货币政策依然面临较大不确定性。短期预计市场将继续消化表现超预期的通胀与就业数据，金银短期呈震荡偏弱走势。 【沪铜】 沪铜主力围绕79000一线震荡，伦铜夜盘9800一线遇阻回落，国内近月维持平水结构，周四电解铜现货市场成交向好，下游逢低积极补库，内贸铜升至升水210元/吨，昨日LME库存维持15.6万吨，近期LME累库速率放缓。 宏观方面：旧金山联储主席戴利表示，越来越多的迹象表明美国就业市场遭遇疲软，美联储合适的降息时机可能已经到来，但其认为9月没必要直接降息50个基点，圣路易斯联储主席表示目前对9月是否降息下定论仍为时过早，但降息50个基点与当前的经济状况前景并不相符，从PPI的数据表明通胀可能更具有持续性。 与此同时，美国7月PPI同比环比飙升0.9%，超出市场预期，其中核心PPI大幅升至3.7%，大幅高于前值的2.6%，其中服务成本环比上涨1.1%，为近三年多以来的最大涨幅，数据公布后9月降息预期稍有回落，目前美联储内部鹰鸽两派对于年内是否需要充分降息分歧较大。产业方面：Codelco董事长最新声明表示，在7月底发生的特尼恩特坍塌事故将导致今年该矿区铜产量损失2-3万吨，目前该项目已逐步恢复重启。 美国PPI超预期上行令降息预期小幅回落，目前美联储内部鹰鸽两派对于年内是否需要充分降息分歧较大，且多数官员认为降息50个基点与当前的经济状况前景并不相符，美元指数受到一定提振;基本面来看，Codelco旗下矿山停产损失约2-3万吨，全球精矿紧缺格局延续，成本项对中期铜价支撑仍然较强，短期预计铜价将转入高位震荡。