光伏电池组件逆变器出口月报（25年6月）

核心观点与关键数据

• 工商业储能景气度爆发，光伏出货节奏调整：

  • 2025年6月，中国太阳能电池片组件出口额22亿美元，同比-24.2%，环比-8.6%，出口量30.03GW，同比+9.3%，环比-8.4%。
  • 欧洲市场复苏，需求回归合理轨道，6月出口欧洲9.03GW，环比-6.95%；新兴市场（非洲）保持高增速，亚洲市场波动。
  • 逆变器出口总额9.17亿美元，同比/环比-0.06%/+10.64%，出口规模512.89万台，同比/环比-12.4%/-13.06%。
  • 欧洲逆变器渠道恢复健康，工商业储能需求旺盛；亚洲市场（印度、沙特等）活跃，6月出口224.4万台，环比-3.79%，出口额26.62亿元，环比+17.61%。

• 行业景气度分析：

  • 过去一年多光储行业景气度下滑，但24-25年可能为盈利底部时刻，产业链排产变化、价格走势及减值计提显示行业调整。
  • 平价上网与能源转型仍是需求底色，供给侧竞争加剧推动产能出清，逆变器率先重回成长。
  • 优秀光储企业格局优化，市场空间扩大，建议关注阿特斯、晶澳科技、钧达股份等。

• 风险提示：

  • 政策不及预期、原材料价格上涨、下游需求不及预期、行业竞争加剧、新技术发展不及预期。

研究结论

• 光储行业经历调整后，24-25年可能进入盈利底部，但长期需求趋势不变，逆变器等细分领域率先复苏。
• 产业链竞争加剧推动行业出清，优秀企业胜率提升，建议关注相关上市公司。
• 需关注政策、原材料、需求等多重风险因素。