光伏电池组件逆变器出口月报

核心观点

• 欧洲需求显著向好，逆变器景气度锦上添花：

  • 2025年4月，中国太阳能电池片组件出口额22.49亿美元，同比-21.2%，环比-8.7%，出口量29.08GW，同比+8.8%，环比-8.5%。
  • 欧洲市场库存压力与价格竞争放缓，终端需求持续复苏，4月对欧洲出口9.04GW，环比+11.51%。
  • 新兴市场（亚洲以外）出口20.05GW，同比+29.93%，环比-15.4%，非洲市场在尼日利亚、刚果等新市场驱动下保持同比增长。
  • 逆变器出口总额8.09亿美元，环比+27.8%，出口规模452.92万台，环比+21.35%。
  • 欧洲市场逆变器出口94.48万台，环比+31.19%，出口额26.46亿元，环比+49.18%，主要受停电限电事件刺激分布式储能需求回暖及渠道库存恢复推动。
  • 亚洲市场需求稳中有进，尼日利亚、南非表现亮眼，南美洲巴西需求回暖。
  • 省份层面，浙江出口逆变器209.05万台，环比+22.2%，出口额13.96亿元，环比+24%；江苏出口41.5万台，环比+35.27%，出口额6.94亿元，环比+22%；广东出口20.1亿元/134.47万台，环比+27%/21.2%；安徽出口8.77万台，环比+2.8%，出口额8.74亿元，环比+14.4%。

• 行业景气度分析：

  • 过去一年多光储行业景气度下滑，但24-25年可能为行业盈利底部时刻，产业链排产变化、价格走势及减值计提显示行业正在出清非理性竞争。
  • 平价上网与能源转型仍是全球光储装机需求底色，供给侧部分环节竞争加剧，政策引导加速产能出清。
  • 逆变器因其高竞争壁垒率先重回成长，新的供需平衡点代表更优格局与更大市场空间，优秀光储企业胜率提升。

• 建议关注：

  • 阿特斯、晶澳科技、钧达股份、阳光电源、福斯特、德业股份、锦浪科技、盛弘股份、帝科股份、福莱特。

• 风险提示：

  • 政策不及预期风险；原材料价格上涨风险；下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；新技术发展不及预期风险。