光伏电池组件逆变器出口月报（25年5月）

电气设备 2025-06-25 于夕朦长城证券 Lumière

亚洲光储持续景气，欧洲市场回归合理：
- 2025年5月，中国太阳能电池片组件出口额为24.07亿美元，同比-14.8%，环比+7%，出口量32.79GW，同比+22%，环比+12.7%。
- 欧洲市场复苏持续，5月出口欧洲光伏电池组件9.7GW，环比+7.38%，东欧国家支撑需求增量。
- 欧洲以外市场出口23.09GW，同比+44.83%，环比+15.16%，亚洲市场电池组件出货重回正轨，非洲市场维持高增速。
逆变器出口表现强劲：
- 2025年5月逆变器出口总额8.31亿美元，同比/环比+6.52%/+2.63%，出口规模589.94万台，同比/环比+26.18%/+30.25%。
- 欧洲市场规模维稳在20亿元，同比增速正增长，亚洲市场印度、沙特、阿联酋等需求活跃，南美洲巴西表现稳定。
- 省份层面，浙江出口逆变器320.53万台，环比+53.3%，江苏出口29.7万台，环比-28.41%，广东出口22.97亿元，安徽阳光电源出口8.6万台。
行业景气度分析：
- 过去一年多光储行业景气度下滑，但24-25年可能为行业盈利底部时刻，供给侧产能出清加速，逆变器率先重回成长。
- 平价上网与能源转型仍是需求底色，优秀光储企业将获得更大市场空间。