市场表现与基础数据
- 市场数据：2025年7月25日收盘价为54.63元，年内最高/最低价未提供，流通A股/总股本未提供，流通A股市值为54.63亿元，总市值为54.63亿元。
- 基础数据：2025年3月31日基本每股收益为0.47元，摊薄每股收益为0.47元，每股净资产为4.57元，净资产收益率为10.21%。
事件描述与点评
- 公司深耕微型传动领域十余年，具备微小模数齿轮箱、微型电机等精密部件的完整研发与生产体系。
- 2024年营业收入5.97亿元，净利润0.64亿元，净利润率为10.71%。
- 事件点评：公司主业稳健增长，传动业务卡位优越，累计不低于7000万元。
投资建议
- 公司优质客户结构稳健，盈利能力和现金流表现良好。
- 公司有望通过收并购拓宽微型丝杠、齿轮箱、微型电机等零部件布局，长期受益于机器人产业化发展。
- 预计2025-2027年EPS分别为0.87/1.15/1.52，对应PE分别为62.8/47.7/36.0，首次覆盖给予“增持-A”评级。
风险提示
- 市场竞争加剧风险：若竞争对手取得资质认证并建立长期合作关系，可能面临市场份额下降。
- 业绩承诺不能达标的风险：经营业绩存在不确定性。
- 商誉减值的风险：狄玆精密收购可能形成商誉，存在减值风险。
- 整合风险：收购后整合效果存在不确定性。
- 股东减持风险：大额减持增加股票供给，可能影响价格中枢和投资者信心。
财务数据与估值
- 财务预测：2023-2027年营业收入分别为8.01/11.35/15.75/20.79/27.19亿元，YoY增速分别为19.94%/1.84%/8.83%/3.02%/0.8%；净利润分别为1.72/0.3/1.64/1.75/5.51亿元。
- 资产负债表：2023-2024年流动资产分别为14.53/15.53亿元，现金分别为10.23/10.23亿元，应收票据及应收账款分别为2.27/2.27亿元，存货分别为1.71/1.71亿元，资产总计分别为19.55/19.55亿元，流动负债分别为2.54/2.54亿元，负债合计分别为2.93/2.93亿元，股东权益为16.61亿元。
- 现金流量表：2023-2024年经营活动现金流分别为2.21/2.21亿元，净利润分别为1.72/1.72亿元，折旧摊销分别为0.39/0.39亿元，财务费用分别为-0.09/0.09亿元，投资活动现金流分别为-0.54/0.54亿元，筹资活动现金流分别为7.88/7.88亿元。
- 每股指标：每股收益为0.47元，每股经营现金流为0.61元，每股净资产为4.57元。
