玻璃周报

上周玻璃期货主力合约FG2509大幅上涨25.99%，报1362元/吨；现货价格跟涨，河北沙河白玻大板报价上涨11.40%，至1212元/吨。

供给方面：行业利润修复，冷修速度放缓，全国浮法玻璃生产线在产222条，开工率75.10%，日熔量15.90万吨，处于历史同期低位且企稳回升；“反内卷”政策持续发酵，产能有出清预期。

需求方面：受宏观情绪带动及部分企业提涨刺激，小部分中下游刚需补货，厂库明显去化，截至7月24日，全国浮法玻璃企业库存6189.60万重量箱，较前一周减少4.69%，持续数周去化。

综合来看：“反内卷”政策持续发力，但玻璃基本面依旧疲弱，短期预计震荡偏强运行为主，警惕急涨后的回调风险。

影响因素：

• 利多：“反内卷”政策，光伏玻璃行业预计减产，提振盘面情绪。
• 利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎。

主要逻辑和风险点：

• 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，但“反内卷”政策持续发力，预期玻璃震荡偏强运行为主。
• 风险点：“反内卷”政策力度超预期。