纸浆产业周报：宏观带动上行

宏观带动上行

核心观点：纸浆价格受宏观因素带动上行，主力合约价格近期呈现上涨趋势。月差结构、基差、价差及全球纸浆发运量等指标均显示市场处于季节性上行周期。

关键数据：

• 主力合约价格：最新价格5,520元/吨，较上一日上涨80元/吨，周环差波动较大，近期价格区间在4,150-6,600元/吨之间。
• 库存：港口库存、成品纸企业库存及社会库存均处于季节性低位，对价格形成支撑。
• 供给：进口量及国内产量保持稳定，针叶浆进口量季节性上升。
• 需求：成品纸产能利用率及产量季节性提升，出口量保持增长，消费需求旺盛。
• 价差：针阔叶价差及原料成品差均处于季节性高位，显示市场对阔叶浆及成品纸需求强劲。
• 现货价格：漂阔浆现货价（山东）4,000-6,000元/吨，白卡纸市场价4,000-10,000元/吨，生活纸市场价6,000-8,000元/吨，胶版纸及铜版纸出厂价分别在5,500-7,500元/吨和6,000-8,000元/吨区间。

研究结论：纸浆市场在宏观需求带动下呈现季节性上行，库存低位、供给稳定、需求旺盛支撑价格持续上涨。未来需关注宏观政策及供需变化对市场的影响。