2023年9月17日硅能源产业周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP开户二维码作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180现货偏强带动盘面上行 目录价格复盘成本利润分析需求情况分析供应情况分析0102030405库存及供需平衡表2 周度观点品种主要观点本周观点上周观点工业硅供应方面，9月份适逢丰水期，叠加新疆地区新投产和复产的产能释放，供应大概率环比同比均有所增长。从需求的角度来看，多晶硅向好，有机硅及铝合金缓慢回升。•从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，预计9月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。•从有机硅方面来看，近期有机硅大幅拉涨，一方面是成本推动，另一方面下游集中补库。有机硅市场挺价情绪浓郁，预计接下来有机硅市场仍有挺价探涨操作，不过追高过程中也紧密关注买盘的接受能力。•从铝合金和出口角度来看，新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，铝合金行业开工小幅向上波动，传统消费旺季氛围并不明显，需求仍保持缓慢回升态势，再生铝合金企业订单微幅增长。出口预计四季度环比将逐步恢复。从成本端来看，9月丰水期依然是全年成本低点，随着后续逐步进入枯水期来临，生产成本重心上涨，支持价格重心上移。从平衡表的角度来看，9月预计产量环比将有明显增幅，平衡表小幅过剩。但考虑到仓单增加，金融需求增加将导致依旧紧平衡。现货依旧偏紧，多数硅厂厂库库存较少，且多预接订单排单交货时间在1-2周左右，中间环节库存也算不上充裕，同时国庆假期即将来临，下游有备货需求，短期现货价格依旧偏强亦将带动盘面偏强运行，建议等价格回落后逢低采购，不建议追高。后续需注意大量仓单将在11月集中注销，将对市场造成一定压力。短期偏强运行，不建议追高震荡筑底，建议等价格回落后逢低采购，不建议追高3 一、观点回顾及价格复盘4 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心5华东通氧Si5530价格走势（单位：元/吨）华东Si4210价格走势（单位：元/吨）华东Si4410价格走势（单位：元/吨）现货价格走势回顾-周一北方大厂报价再度上调500元/吨现货价格偏强势继续上涨，截至2023年9月15日，华东通氧Si5530价格为15100元/吨，周环比上涨550元/吨，涨幅达3.78%。现货价格偏强势继续上涨，截至2023年9月15日，华东Si4410价格为15450元/吨，周环比上涨550元/吨，涨幅达3.69%。现货价格偏强势继续上涨，截至2023年9月15日，华东Si4210价格为15900元/吨，周环比上涨600元/吨，涨幅达3.92%。01000020000300004000050000600007000005000100001500020000250001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202220232021（右轴）0100002000030000400005000060000700000500010000150002000025000300001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202220232021（右轴）0100002000030000400005000060000700000500010000150002000025000300001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202220232021(右轴） 受现货持续上涨带动，工业硅期货偏强运行，9月15日SI2311主力合约收盘14825元/吨，上涨4.11%。从工业硅期货价格曲线的角度来看，近期依然呈contango结构，且在仓单压力下近月偏弱，远月11月与12月价差有所走扩。从基差的角度来看，现货更为强势，基差小幅回落，9月15日Si5530基差为275元/吨，周环比减少35元/吨；Si4210基差仍为负值，基差为-925元/吨，套利空间依旧打开，但较小。期现货走势分析-现货更为强势，基差小幅回落工业硅期货价格曲线图工业硅主力合约与华东基差6数据来源：SMM、广发期货发展研究中心138001400014200144001460014800150001520015400SI2310SI2311SI2312SI2401SI2402SI24032023-09-112023-09-122023-09-132023-09-142023-09-15-2,500-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,50002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000通氧Si4210基差（期货升水2000元/吨）通氧Si5530基差工业硅：活跃合约：收盘价 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心7华东Si4210-通氧Si5530价差（单位：元/吨）华东Si4210（有机硅用）-华东Si4210价差（单位：元/吨）昆明Si4210-昆明Si4410价差（单位：元/吨）牌号价差走势回顾-华东Si4210-通氧Si5530价差上涨50元/吨截止2023年9月15日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为200元/吨，周环比减少100元/吨。截止2023年9月15日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在550元/吨，周环比不变。截止2023年9月15日，华东Si4210-通氧Si5530价差为800元/吨，周环比上涨50元/吨。050001000015000200002500030000350000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202220232021（右轴）0100020003000400050006000700080009000-50005001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202220232021（右轴）0500010000150002000025000300000200400600800100012001400160018001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120192020202220232021(右轴） 二、供应情况分析8 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心供应端-9月开工率继续回升98月主产区开工率皆有回升，其中新疆地区开工率55.06%，月环比上升2.44%，四川地区开工率62.49%，月环比上升19.64%，内蒙地区开工率84.42%。月环比上升11.69%，云南地区开工率80.83%，月环比上升0.91%。近期硅价延续强势，预计9月开工率将继续回升。工业硅行业开工率（单位：%）工业硅地区开工率（单位：%）0102030405060708090100新疆四川内蒙云南203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023 季节性月度产量（单位：万吨）工业硅周度产量（单位：万吨）数据来源：SMM、广发期货发展研究中心供应端-8月产量环比回升达到32.09万吨，预计9月产量继续增加108月产量环比回升达到32.09万吨。本周，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在22280吨，环比增加900吨。云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7930吨，较上周环比持平。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4820吨，较上周环比增加980吨。截至9月15日，主产区三地产量约3.503万吨，较上周环比增加4%，三地周度产量均在逐步恢复的过程当中，其中云南维稳，新疆四川产量依然在持续增长。81318232833381月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%00.511.522.533.544.52023-03-242023-03-312023-04-072023-04-142023-04-212023-04-282023-05-052023-05-122023-05-192023-05-262023-06-022023-06-092023-06-162023-06-232023-06-302023-07-072023-07-142023-07-212023-07-282023-08-042023-08-112023-08-182023-08-252023-09-012023-09-082023-09-15三省产量合计环比 新疆地区产量（单位：万吨）四川地区产量（单位：万吨）云南地区产量（单位：万吨）数据来源：SMM、广发期货发展研究中心内蒙古地区产量（单位：万吨）供应端-9月预计产量继续增长1110.4811.50-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%024681012141618202018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06产量环比（右轴）同比（右轴）3.665.04-100%-50%0%50%100%150%02468101214162018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06产量环比（右轴）同比（右轴）8.729.08-100%0%100%200%300%400%500%600%02468101214162018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06产量环比（右轴）同比（右轴）2.12.4-200%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%02468101214162018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06产量环比（右轴）同比（右轴） 数据来源：SMM、广发期货发展研究中心供应端-9月以新疆地区新投产和复产为主12工业硅新投产产能从上半年延后至下半年释放。2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，根据我们前期调研了解，由于大型企业基本配有一体化配套下游，因此表示市场价格走势对产能是否投放影响较小，投产将按照计划根据设备准备情况进行，比如协鑫和东方希望均表示7月将有产能释放，因此此前我们乐观预期约有80多万吨可以在2023年下半年投产。但目前来看，除7月新疆协鑫和云南龙陵新产能投放带来15万吨新产能外，其余地区未有增量。9月以新疆地区新投产和复产为主，东方希望在兰州虽然点火但未有产量释放。此外9月份西南地区适逢丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。工业硅地区计划投产产能(万吨)计划投产时间鑫元硅材料内蒙包头9去年延续河西