硅能源产业周报：现货偏强带动盘面上行

现货偏强 带 动 盘面 上 行 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012 2023年9月17日 目录 01 价格复盘 02 供应情况分析 03 需求情况分析 04 成本利润分析 库存及供需平衡表 05 周度观点 一、观点回顾及价格复盘 现货价格走势回顾-周一北方大厂报价再度上调500元/吨 现货价格偏强势继续上涨，截至2023年9月15日，华东通氧Si5530价格为15100元/吨，周环比上涨550元/吨，涨幅达3.78%。 现货价格偏强势继续上涨，截至2023年9月15日，华东Si4210价格为15900元/吨，周环比上涨600元/吨，涨幅达3.92%。 现货价格偏强势继续上涨，截至2023年9月15日，华东Si4410价格为15450元/吨，周环比上涨550元/吨，涨幅达3.69%。 期现货走势分析-现货更为强势，基差小幅回落 从基差的角度来看，现货更为强势，基差小幅回落，9月15日Si5530基差为275元/吨，周环比减少35元/吨；Si4210基差仍为负值，基差为-925元/吨，套利空间依旧打开，但较小。 牌号价差走势回顾-华东Si4210-通氧Si5530价差上涨50元/吨 截止2023年9月15日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为200元/吨，周环比减少100元/吨。 截止2023年9月15日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在550元/吨，周环比不变。 截止2023年9月15日，华东Si4210-通氧Si5530价差为800元/吨，周环比上涨50元/吨。 二、供应情况分析 供应端-9月开工率继续回升 8月主产区开工率皆有回升，其中新疆地区开工率55.06%，月环比上升2.44%，四川地区开工率62.49%，月环比上升19.64%，内蒙地区开工率84.42%。月环比上升11.69%，云南地区开工率80.83%，月环比上升0.91%。近期硅价延续强势，预计9月开工率将继续回升。 供应端-8月产量环比回升达到32.09万吨，预计9月产量继续增加 8月产量环比回升达到32.09万吨。本周，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在22280吨，环比增加900吨。云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7930吨，较上周环比持平。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4820吨，较上周环比增加980吨。截至9月15日，主产区三地产量约3.503万吨，较上周环比增加4%，三地周度产量均在逐步恢复的过程当中，其中云南维稳，新疆四川产量依然在持续增长。 供应端-9月预计产量继续增长 供应端-9月以新疆地区新投产和复产为主 工业硅新投产产能从上半年延后至下半年释放。2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，根据我们前期调研了解，由于大型企业基本配有一体化配套下游，因此表示市场价格走势对产能是否投放影响较小，投产将按照计划根据设备准备情况进行，比如协鑫和东方希望均表示7月将有产能释放，因此此前我们乐观预期约有80多万吨可以在2023年下半年投产。但目前来看，除7月新疆协鑫和云南龙陵新产能投放带来15万吨新产能外，其余地区未有增量。9月以新疆地区新投产和复产为主，东方希望在兰州虽然点火但未有产量释放。此外9月份西南地区适逢丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。 供应端小结-9月供应增量，以新疆地区新投产和复产和西南丰水期开工提升为主 9月供应增量，在新增产能方面，以新疆地区新投产和复产为主，东方希望在兰州虽然点火但未有产量释放。此外9月份西南地区适逢丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。 8月主产区开工率皆有回升，其中新疆地区开工率55.06%，月环比上升2.44%，四川地区开工率62.49%，月环比上升19.64%，内蒙地区开工率84.42%。月环比上升11.69%，云南地区开工率80.83%，月环比上升0.91%。近期硅价延续强势，预计9月开工率将继续回升。 截至9月15日，主产区三地产量约3.503万吨，较上周环比增加4%，三地周度产量均在逐步恢复的过程当中，其中云南维稳，新疆四川产量依然在持续增长。 三、需求情况分析 需求端-预计多晶硅9月产量继续增加，后续硅料或下跌 由于多晶硅行业2022年四季度及2023年上半年新增产能释放较多，2023年多晶硅产量增加明显。据SMM数据统计，8月国内多晶硅总产量达到13.01万吨，月环比增加4.08%，1-8月累计92.04万吨，同比增长97.89%。9月产量预计继续增长，一方是新投产能，主要来自于宝丰、上机等多家新投产线的增加，另一方面，乐山、内蒙等限电的结束也对产量增加起到一定支撑作用。 本周多晶硅复投料价格76-90元/千克，致密料价格75-87元/千克，本周多晶硅价格持稳。多晶硅签单量极为有限，主要由于9月集中签单基本结束，市场订单需求有限，目前随着电池片的降价，压力逐渐向上游传导，对后市的看空给予硅料价格一定压力。但目前硅料厂库存有限，市场短期确实缺货，硅料价格亦难跌。 需求端-下游景气度增加，7月硅片、组件产量增速快于多晶硅产量增速 需求端-有机硅成本抬升，8月产量小幅减少 在有机硅需求未有明显好转的情况下，有机硅企业面临亏损，8月开工和产量进一步走低。但若今年金九银十的旺季有带动作用，或将带动有机硅价格和产量在9月或有企稳走高的机会。 据百川盈孚统计，8月有机硅产量15.08万吨，环比减少1.37%，同比减少0.4%，8月企业开工率67.78%，环比减少1.72%，同比减少6.38%。 需求端-8月底较多企业复产，新安技改完成单体产能新增5万吨 需求端-本下游买盘买涨情绪带动，补货操作下有机硅库存快速下滑 由于海外需求走弱，有机硅出口同比明显下滑。2023年7月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.43万吨，环比增加9.03%，同比减少19.39％；2023年1-7月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为22.94万吨，同比减少25.5％。其中7月流向韩国的贸易量最大，为0.6万吨，环比增加8.23％。 本周国内有机硅工厂库存预计在42800吨，本周有机硅市场开启猛涨模式，产量变化不大，不过下游买盘买涨情绪带动，补货操作下有机硅库存快速下滑。 需求端-有机硅产品价格大幅上涨，不过企业仍处于亏损状态 周内有机硅DMC价格表现亮眼，9月15日DMC价格在14900-15200元/吨，周内涨幅高达1850元/吨。此次DMC价格大幅调涨一方面受成本端价格上涨支撑，另一方面下游集中采购补库，二者共同推进价格上涨。 本周有机硅成本压力仍旧存在，化学级金属硅化学级金属硅出厂含税价格15500元/吨左右，较上周上调500元/吨，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在15780元/吨附近。目前有机硅市场挺价情绪浓郁，预计接下来有机硅市场仍有挺价探涨操作，不过追高过程中也紧密关注买盘的接受能力。 需求端-2023年7月新能源车产量环比增加2.74%，同比增长31% 需求端-原生铝合金开工维持低位，再生铝合金开工小幅走强 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-铝合金7月出口小幅增加 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-7月中国工业硅出口4.7万吨，环比减少1%，同比减少19% 由于海外经济放缓，铝合金、有机硅行业开工水平不高，且部分订单转移至东南亚地区，国内出口利润微薄，一度在盈亏平衡之间。海外订单无明显回暖，因此出口动力和需求不足。金属硅海外出口订单如4402#、3303#等受行情等因素影响出现延迟交付的情况，国内贸易市场价格内卷严重，海外出口价格竞争同样激烈，出口贸易商报价难。 海关数据显示，2023年7月中国金属硅出口量为4.7万吨，同比减少19%，环比减少1%。2023年1-7月金属硅累计出口量33.57万吨，同比减少18%。 需求端小结-多晶硅向好，有机硅和出口缓慢回升 从需求的角度来看，传统房地产和汽车消费的疲软，导致有机硅、铝合金和出口需求的下滑，而光伏产业链欣欣向荣，新增装机持续走高支持多晶硅需求增长，因此工业硅的第一大需求变为多晶硅。 从多晶硅方面来看，多晶硅端对工业硅需求维持景气，多晶硅需求持续向好市场低品位硅供应紧张的情况没有变化，市场情绪偏乐观。 从有机硅方面来看，有机硅端行业开工率小幅增加，近一周单体厂开工有增有减，整体在产产能表现增加。周内有机硅DMC价格表现亮眼，9月15日DMC价格在14900-15200元/吨，周内涨幅高达1850元/吨，目前有机硅市场挺价情绪浓郁，预计接下来有机硅市场仍有挺价探涨操作，不过追高过程中也紧密关注买盘的接受能力。 从铝合金和出口角度来看，新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，铝合金行业开工小幅向上波动，传统消费旺季氛围并不明显，需求仍保持缓慢回升态势，再生铝合金企业订单微幅增长，国庆长假即将到来，部分铝合金用户节前仍需进行适量采购补库。据调研了解，出口尚未有明显好转，预计出口带来的增量有限，但预计四季度环比将逐步恢复。 四、成本利润分析 原材料价格-电极价格下跌，硅煤价格小幅上调 主产区电价-随着四川大运会结束，部分地区电价小幅下调 云南各地区电价普遍下调至0.33-0.38元/千瓦时。随着四川地区则大运会限结束，部分地区电价小幅下调，乐山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，凉山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，最高电价下调至0.4元/千瓦时。 成本-8月西南地区成本较7月小幅下降 据SMM统计，2023年7月云南地区Si5530工业硅生产成本为13652元/吨，环比下降1116.1元/吨，跌幅为7.56%，同比下跌2621元/吨，跌幅为16.11%；Si4210工业硅生产成本为13816元/吨，环比下降984元/吨，跌幅为6.65%，同比下跌3018.42元/吨，跌幅为17.93%。四川地区Si5530工业硅生产成本为14087元/吨，环比下降502元/吨，跌幅为3.45%，同比下跌2238.5元/吨，跌幅为13.71%；Si4210工业硅生产成本为14205元/吨，环比下降445元/吨，跌幅为3.03%，同比下跌3290元/吨，跌幅为18.81%。根据我们自测成本，受电力价格下调，自7月以来西南地区成本均有明显降幅。 五、库存及供需平衡表 库存：库容增加后迅速被约满，工业硅库存继续由厂库向社库转移，仓单继续增加 据SMM统计9月15日金属硅三地社会库存共计31.1万吨，较上周环比增加0.7万吨。周内新增量集中在昆明地区，从本周金属硅社会库存变化看总的增速有所放缓。华东地区部分仓库反馈近几日有部分货物陆续出库，然入库数量仍明显大于出库数量，故仍表现小幅累库。仓单方面，交易所在6月开放仓单注册，截至9月15日，工业硅注册仓单28088手，合计14.04万吨。若考虑11月集中注销仓单，约14万吨的仓单量释放将对市场有一定影响。 供需平衡表-9月工业硅供应恢复，四季度或现小幅短缺 从平衡表的角度来看，9月份大量多晶硅企业投产，丰水期工业硅产量也将明显增加，9月从传统需求的角度来看应该是小过剩，但考虑到仓单需求，过剩幅度将减少甚至转为紧平衡。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其