硅能源产业周报：现货涨价，期货盘面偏强震荡

现 货 涨 价 ， 期 货 盘 面 偏 强震 荡 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012 2023年8月27日 目录 01 价格复盘 02 供应情况分析 03 需求情况分析 04 成本利润分析 05 库存及供需平衡表 周度观点 一、观点回顾及价格复盘 现货价格走势回顾-受北方大厂上调报价影响，现货价格继续回升 p现货价格回升，截至2023年8月25日，华东通氧Si5530价格为13900元/吨，周环比上涨300元/吨，涨幅2.2%。 p现货价格回升，截至2023年8月25日，华东Si4410价格为14400元/吨，周环比上涨400元/吨，涨幅2.5%。 p现货价格回升，截至2023年8月25日，华东Si4210价格为14960元/吨，周环比上涨450元/吨，涨幅3.1%。 期现货走势分析-工业硅期货震荡上行，套利空间收窄 p工业硅期货本周上涨后回落，8月25日SI2310主力合约收盘13795元/吨，上涨1.96%。 p从工业硅期货价格曲线的角度来看，近期依然呈contango结构，且在仓单压力下近月偏弱，远月11月与12月价差有所走扩。 p从基差的角度来看，随着盘面价格回升，基差也逐步收窄，通氧Si5530基差转正并走高，8月25日Si5530基差为105元/吨；Si4210基差仍为负值，基差为-845元/吨，套利空间依旧打开，但较小。 p牌号价差走势回顾-华东Si4210-通氧Si5530价差上涨150元/吨 p截止2023年8月25日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为300元/吨，周环比减少100元/吨。 p截止2023年8月25日，华东Si4210-通氧Si5530价差为1050元/吨，周环比上涨150元/吨。 p截止2023年8月25日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在650元/吨，较上周下降50元/吨。 现货价格走势回顾-华东价格偏强，各地价差以回落为主 二、供应情况分析 供应端-7月开工率回升至61.91%，8月预计开工率继续提升 p7月，云南地区企业复产带动整体开工率回升，开工率翻倍提升至80%附近。但新疆及四川地区一是因为大企业减产技改导致开工率下行，二是因为四川部分地区限电及大运会限产导致开工率仍在低位。 p8月随着四川地区因大运会保温停产的产能复产以及新疆地区大型企业的复产，同时随着近期硅价回暖，北方硅企复产意愿较强，8月开工率预计将继续提升。 供应端-随着四川、新疆地区复产以及新投产产能释放，预计8月产量环比增加 p7月工业硅产量据SMM统计为28.28万吨，环比增加1.77万吨，增幅6.7%，同比减少11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。7月份产量增量主要由云南地区贡献。 p8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区，一方面是复产带来的产量恢复，一方面是新投产产能带来的产量恢复。 p截至8月25日，主产区三地产量3.31万吨，较上周环比增加0.68%，三地周度产量均在逐步恢复的过程当中，其中四川维稳，新疆云南产量依然在持续增长，预计8月产量将环比回升，有望超过30万吨。 供应端-8月预计产量继续增长 供应端-新疆、宁夏地区8月工业硅新投产增加 p工业硅新投产产能从上半年延后至下半年释放。2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，根据我们前期调研了解，由于大型企业基本配有一体化配套下游，因此表示市场价格走势对产能是否投放影响较小，投产将按照计划根据设备准备情况进行，比如协鑫和东方希望均表示7月将有产能释放，因此此前我们乐观预期约有80多万吨可以在2023年下半年投产。但目前来看，除7月新疆协鑫和云南龙陵新产能投放带来15万吨新产能外，其余地区未有增量。但8月份西南地区进入丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。此外，新投产产能方面，除了协鑫的新疆产能继续释放外，东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量。 供应端小结-随着各地产能释放，预计8月产量继续环比增长 p8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区，一方面是复产带来的产量恢复，一方面是新投产产能带来的产量恢复。8月份西南地区进入丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。此外，新投产产能方面，除了协鑫的新疆产能继续释放外，东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量。 p主产区三地产量3.31万吨，较上周环比增加0.68%，三地周度产量均在逐步恢复的过程当中，其中四川维稳，新疆云南产量依然在持续增长，预计8月产量将环比回升，有望超过30万吨。 三、需求情况分析 需求端-光伏产业链依旧向好，多晶硅价格延续小幅上涨 p由于多晶硅行业2022年四季度及2023年上半年新增产能释放较多，2023年多晶硅产量增加明显。据SMM数据统计，7月国内多晶硅总产量达到12.53万吨，环比6月份增加3.22%，1-7月累计79.03万吨，同比增长196%。虽有小型企业降低开工，但整体产量依然维持增长，在下游景气度持续提升的情况下，预计8月产量仍将保持增长。 p本周多晶硅复投料价格73-80元/千克，致密料价格70-78元/千克，本周多晶硅价格继续上行，多晶硅库存继续维持低位，拉晶厂临近月底开始新一轮集中采购，多晶硅生产企业继续挺价。硅片库存依然处于低位，预计对上游多晶硅原料价格依然将给予支撑。 需求端-下游景气度增加，7月硅片、组件产量增速快于多晶硅产量增速 需求端-有机硅产量有所回升，但目前需求较好，供应压力较小 p在有机硅需求未有明显好转的情况下，大部分企业面临亏损，预计8月开工和产量将维持低位。但若今年金九银十的旺季有带动作用，或将带动有机硅价格和产量在8月下旬有企稳走高的机会。 p本周国内有机硅产量预计在34800吨，环比增长0.29%，平均开工率在67.6%左右。本周单体厂运行状态基本无变化，山东、云南以及内蒙古地区有企业停车，另多家企业降负荷生产，单体厂目前平均开工不高，加之前期订单尚可，目前供应端无太大压力。 需求端-随着需求好转，部分企业陆续复产 需求端-7月有机硅出口下滑20%，上周库存上涨5% p据海关统计，2023年7月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到34271.566吨，与去年同比下滑19.39%，2023年7月出口平均单价为2880.51美元/吨。出口国主要是韩国、印度、俄罗斯和土耳其；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海。 p本周国内有机硅工厂库存预计在44200吨，环比上涨4.99%，本周有机硅市场开工无明显提升，不过下游拿货积极性降温，货源消耗节奏放缓，而月底部分停车企业计划重启，有机硅市场或再度出现累库风险。 需求端-有机硅成本上涨，单体厂亏损幅度进一步加深 p本周有机硅DMC价格下调200元/吨，市场DMC价格在13200-13600元/吨。本周国内总体开工率在67.6%左右，其中：华东区域开工率在86%；山东区域开工率在45%左右；华北地区开工率60%左右，华中区域开工率60%；西北地区开工率80%左右。本周单体厂开工基本无变化，不过部分停车企业计划月底恢复，市场供应量有增加预期。 p有机硅成本端继续上行，一氯甲烷副产价格上行，目前在2500-2550元/吨左右；甲醇市场偏强震荡，市场均价由2114元/吨涨至2185元/吨，上调71元/吨；化学级金属硅出厂含税价格14600元/吨左右，平均市场价格较上周上调约200元/吨左右。整体来看，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在15150元/吨附近，单体厂亏损幅度进一步加深。 需求端-2023年7月新能源车产量环比增加2.74%，同比增长31% 需求端-铝合金企业开工率平稳，维持低位 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-铝合金7月出口小幅增加 需求端-7月中国工业硅出口4.7万吨，环比减少1%，同比减少19% p由于海外经济放缓，铝合金、有机硅行业开工水平不高，且部分订单转移至东南亚地区，国内出口利润微薄，一度在盈亏平衡之间。海外订单无明显回暖，因此出口动力和需求不足。金属硅海外出口订单如4402#、3303#等受行情等因素影响出现延迟交付的情况，国内贸易市场价格内卷严重，海外出口价格竞争同样激烈，出口贸易商报价难。 p海关数据显示，2023年7月中国金属硅出口量为4.7万吨，同比减少19%，环比减少1%。2023年1-7月金属硅累计出口量33.57万吨，同比减少18%。 需求端小结-多晶硅向好，有机硅和出口依然较弱 p从需求的角度来看，传统房地产和汽车消费的疲软，导致有机硅、铝合金和出口需求的下滑，而光伏产业链欣欣向荣，新增装机持续走高支持多晶硅需求增长，因此工业硅的第一大需求变为多晶硅。 p从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，本周多晶硅价格继续上行，多晶硅库存继续维持低位，拉晶厂临近月底开始新一轮集中采购，多晶硅生产企业继续挺价。硅片库存依然处于低位，预计对上游多晶硅原料价格依然将给予支撑。光伏产业链其余环节均向好，硅片、电池均有价格上涨动向；辅材订单量提升，上游EVA光伏料价格上涨。预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。 p从有机硅方面来看，有机硅成本端继续上行，一氯甲烷副产价格上行，目前在2500-2550元/吨左右；甲醇市场偏强震荡，市场均价由2114元/吨涨至2185元/吨，上调71元/吨；化学级金属硅出厂含税价格14600元/吨左右，平均市场价格较上周上调约200元/吨左右。整体来看，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在15150元/吨附近，单体厂亏损幅度进一步加深。月底部分停车企业计划重启，有机硅市场或再度出现累库风险。 p从铝合金和出口角度来看，新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，7-8月份为铝合金传统淡季，叠加出口尚未有明显好转，8月预计两者带来的增量有限，但预计四季度环比将逐步恢复。2023年7月中国金属硅出口量为4.7万吨，同比减少19%，环比减少1%。2023年1-7月金属硅累计出口量33.57万吨，同比减少18%。 四、成本利润分析 原材料价格-电极价格下跌，新疆硅煤价格小幅上调 主产区电价-随着四川大运会结束，部分地区电价小幅下调 p云南各地区电价普遍下调至0.33-0.38元/千瓦时。随着四川地区则大运会限结束，部分地区电价小幅下调，乐山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，凉山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，最高电价下调至0.4元/千瓦时。 成本-7月西南地区成本下降明显 p据SMM统计，2023年7月云南地区Si5530工业硅生产成本为13652元/吨，环比下降1116.1元/吨，跌幅为7.56%，同比下跌2621元/吨，跌幅为16.11%；Si4210工业硅生产成本为13816元/吨，环比下降984元/吨，跌幅为6.65%，同比下跌3018.42元/吨，跌幅为17.93%。四川地区Si5530工业硅生产成本为14087元/吨，环比下降502元/吨，跌幅为3.45%，同比下跌2238.5元/吨，跌幅为13.71%；Si4210工业硅生产成本为14205元/吨，环比下降445元/吨，跌幅为3.03%，同比下跌3290元/吨，跌幅为18.81%。根据我们自测成本，受电力价格下调，西南地区成本均有明显降幅。 五、库存及供需平衡表 工业硅库存继续由厂库向社库转移，仓单逐步增加 pSMM统计8月25日金属硅三地社会库存共计27.1万吨，较上周环比增加1.3万吨。昆明、广东和上海地区累库幅度最大，其中昆明地区库存增量多数在交割仓库，也有部分增量在普通仓库中；广东地区增量集中在交割仓库，且部分仓库反馈库容已满，但短期内暂无申请扩容的想法；上海地区交割仓库周内正常运转，另