硅能源产业月报：现货挺价情绪较强，期货盘面偏强震荡

现货 挺 价 情 绪 较 强 ，期 货 盘 面 偏 强震 荡 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012 2023年9月3日 目录 01 价格复盘 02 供应情况分析 03 需求情况分析 04 成本利润分析 库存及供需平衡表 05 月度观点 一、观点回顾及价格复盘 现货价格走势回顾-受北方大厂上调报价影响，现货价格大幅上升 现货价格回升，截至2023年9月1日，华东通氧Si5530价格为14050元/吨，较上月涨1150元/吨，涨幅8.91%。受北方大厂月内上调报价，及贸易商报价较为坚挺，本月硅价涨幅较大，现货偏强。 现货价格回升，截至2023年9月1日，华东Si4410价格为14450元/吨，月娥环比上涨1100元/吨，涨幅8.24%。 现货价格回升，截至2023年9月1，华东Si4210价格为15000元/吨，月环比上涨700元/吨，涨幅4.9%。 期现货走势分析-工业硅期货窄幅震荡，套利空间收窄 工业硅期货本月区间窄幅震荡为主，9月1日SI2310主力合约收盘13805元/吨，于8月初持平。 从工业硅期货价格曲线的角度来看，近期依然呈contango结构，且在仓单压力下近月偏弱。 从基差的角度来看，随着盘面价格回升，基差也逐步收窄，通氧Si5530基差转正并走高，9月1日Si5530基差为245元/吨，较上月上涨1090元/吨；Si4210基差仍为负值，基差为-805元/吨，较月初上涨640元/吨，套利空间依旧打开，但较月初收窄。 牌号价差走势回顾-华东Si4210-通氧Si5530价差月环比线下跌450元/吨 截止2023年9月1日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在600元/吨，较月环比上涨150元/吨。 截止2023年9月1日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为350元/吨，月环比减少100元/吨。 截止2023年9月1日，华东Si4210-通氧Si5530价差为950元/吨，月环比下跌450元/吨。 现货价格走势回顾-Si5530及Si4210华东价格偏强，与昆明价差以回落为主 二、供应情况分析 供应端-7月开工率回升至61.91%，8月预计开工率继续提升 7月，云南地区企业复产带动整体开工率回升，开工率翻倍提升至80%附近。但新疆及四川地区一是因为大企业减产技改导致开工率下行，二是因为四川部分地区限电及大运会限产导致开工率仍在低位。 8月随着四川地区因大运会保温停产的产能复产以及新疆地区大型企业的复产，同时随着近期硅价回暖，北方硅企复产意愿较强，8月开工率预计将继续提升。 供应端-随着四川、新疆地区复产以及新投产产能释放，预计8月产量环比增加 7月工业硅产量据SMM统计为28.28万吨，环比增加1.77万吨，增幅6.7%，同比减少11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。7月份产量增量主要由云南地区贡献。 8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区，一方面是复产带来的产量恢复四川地区因限电及大运会限产等影响消除以及硅市回暖开工率提升较快，新疆地区随着部分中小规模硅企检修结束复产整体供应也缓幅增加，一方面是新投产产能带来的产量增加。截止9月1日，主产区三省合计周度产量为3.35万吨，周环比上涨1%。 供应端-8月预计产量继续增长 供应端-新疆、宁夏地区8月工业硅新投产增加 工业硅新投产产能从上半年延后至下半年释放。2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，根据我们前期调研了解，由于大型企业基本配有一体化配套下游，因此表示市场价格走势对产能是否投放影响较小，投产将按照计划根据设备准备情况进行，比如协鑫和东方希望均表示7月将有产能释放，因此此前我们乐观预期约有80多万吨可以在2023年下半年投产。但目前来看，除7月新疆协鑫和云南龙陵新产能投放带来15万吨新产能外，其余地区未有增量。但8月份西南地区进入丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。此外，新投产产能方面，除了协鑫的新疆产能继续释放外，东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量。 供应端小结-随着各地产能释放，预计8月产量继续环比增长，9月供应压力依旧较大 8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区，一方面是复产带来的产量恢复，一方面是新投产产能带来的产量恢复。四川地区因限电及大运会限产等影响消除以及硅市回暖开工率提升较快，新疆地区随着部分中小规模硅企检修结束复产整体供应也缓幅增加，疆内大厂技改尚未结束复产时间待定，悉数复产时间可能延迟到9月底或10月份。其余产区如内蒙古、甘肃、等地产业也有部分增产情况。此外，新投产产能方面，除了协鑫的新疆产能继续释放外，东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量，预计9月供应压力依旧较大。 主产区三地产量3.35万吨，较上周环比增加0.1%，三地周度产量均在逐步恢复的过程当中，其中四川增长，新疆云南产量维稳，预计8月产量将环比回升，有望超过30万吨。 三、需求情况分析 需求端-光伏产业链依旧向好，多晶硅价格延续小幅上涨 由于多晶硅行业2022年四季度及2023年上半年新增产能释放较多，2023年多晶硅产量增加明显。据SMM数据统计，7月国内多晶硅总产量达到12.53万吨，环比6月份增加3.22%，1-7月累计79.03万吨，同比增长196%。虽有小型企业降低开工，但整体产量依然维持增长，在下游景气度持续提升的情况下，预计8月产量仍将保持增长。 本月多晶硅价格延续上涨，截至9月1日多晶硅复投料价格74-85元/千克，致密料价格73-82元/千克，市场大单成交力度较往期上月底及月初偏弱，主要为中小单交易，随着电池片止涨，上游成交出现一定程度的降温。但由于多晶硅企业库存维持2万吨左右低位水平，厂家撑市信心明显，进而造成价格继续上涨。9月硅料排产将大幅增加，叠加情绪转变，多晶硅在三季度末有望出现价格拐点。 需求端-下游景气度增加，7月硅片、组件产量增速快于多晶硅产量增速 需求端-有机硅成本抬升，8月产量小幅减少 在有机硅需求未有明显好转的情况下，有机硅企业面临亏损，8月开工和产量进一步走低。但若今年金九银十的旺季有带动作用，或将带动有机硅价格和产量在9月或有企稳走高的机会。 据百川盈孚统计，8月有机硅产量15.08万吨，环比减少1.37%，同比减少0.4%，7月企业开工率69.5%，环比增加9.18%，同比减少1.72%。 需求端-月底较多企业复产，新安技改完成单体产能新增5万吨 需求端-出口消费依旧疲软，DMC行业库存维持高位 由于海外需求走弱，有机硅出口同比明显下滑。2023年7月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.43万吨，环比增加9.03%，同比减少19.39％；2023年1-7月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为22.94万吨，同比减少25.5％。其中7月流向韩国的贸易量最大，为0.6万吨，环比增加8.23％。 8月底国内有机硅工厂库存预计在46800吨，较上月底减少5100吨，整体维持高位震荡。一方面单体厂开工下滑，市场供应端缩量，而市场推涨情绪发酵下，买盘跟进意向升温，场内交投活动有所转暖，有机硅库存水平开始下滑。不过月底随着检修装置陆续恢复加之下游工厂进入消化阶段，库存转为累加趋势。 需求端-工业硅价格上涨带动成本上升，行业依旧大部分企业维持亏损状态 8月国内有机硅市场整体上行后再度转弱。8月底市场主流参考价为：DMC市场主流报盘13200-13600元/吨附近；D4报价13900-14800元/吨；107胶报价14100-14300元/吨附近。 受工业硅价格走强影响，有机硅成本抬升，有机硅企业亏损再度走阔，截至8月底，以甲醇代替一氯甲烷计算，月底有机硅综合成本在15200元/吨附，部分单体厂单吨亏损上千元。 需求端-2023年7月新能源车产量环比增加2.74%，同比增长31% 需求端-铝合金企业开工率平稳，维持低位 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-铝合金7月出口小幅增加 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-7月中国工业硅出口4.7万吨，环比减少1%，同比减少19% 由于海外经济放缓，铝合金、有机硅行业开工水平不高，且部分订单转移至东南亚地区，国内出口利润微薄，一度在盈亏平衡之间。海外订单无明显回暖，因此出口动力和需求不足。金属硅海外出口订单如4402#、3303#等受行情等因素影响出现延迟交付的情况，国内贸易市场价格内卷严重，海外出口价格竞争同样激烈，出口贸易商报价难。 海关数据显示，2023年7月中国金属硅出口量为4.7万吨，同比减少19%，环比减少1%。2023年1-7月金属硅累计出口量33.57万吨，同比减少18%。 需求端小结-多晶硅向好，有机硅和出口依然较弱 从需求的角度来看，传统房地产和汽车消费的疲软，导致有机硅、铝合金和出口需求的下滑，而光伏产业链欣欣向荣，新增装机持续走高支持多晶硅需求增长，因此工业硅的第一大需求变为多晶硅。 从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，多晶硅库存继续维持低位，目前市场9月签单量接近半数，市场多晶硅预留量超过半数，市场成交积极性较8月有所下降，头部拉晶厂观望心态增加。同时9月国内多晶硅产量将大幅提升—-突破14万吨，预计9月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。 从有机硅方面来看，有机硅成本端继续上行，氯甲烷副产月底价格为2400元/吨，较月初下滑50元/吨，甲醇市场月底均价为2223元/吨，较月初上涨104元/吨，421#金属硅报盘推涨，四川货黄埔港价格在14900元/吨，较月初上涨550元/吨，以甲醇代替一氯甲烷计算，月底有机硅综合成本在15200元/吨附近，月底有较多企业陆续复产，后续压力依旧较大，关注金9银10对是否能带动消费复苏。 从铝合金和出口角度来看，新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，7-8月份为铝合金传统淡季，叠加出口尚未有明显好转，8月预计两者带来的增量有限，但预计四季度环比将逐步恢复。2023年7月中国金属硅出口量为4.7万吨，同比减少19%，环比减少1%。2023年1-7月金属硅累计出口量33.57万吨，同比减少18%。 四、成本利润分析 原材料价格-电极价格下跌，新疆硅煤价格小幅上调 主产区电价-随着四川大运会结束，部分地区电价小幅下调 云南各地区电价普遍下调至0.33-0.38元/千瓦时。随着四川地区则大运会限结束，部分地区电价小幅下调，乐山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，凉山地区最低电价下调至0.35元/千瓦时，最高电价下调至0.4元/千瓦时。 成本-8月西南地区成本较7月小幅下降 据SMM统计，2023年7月云南地区Si5530工业硅生产成本为13652元/吨，环比下降1116.1元/吨，跌幅为7.56%，同比下跌2621元/吨，跌幅为16.11%；Si4210工业硅生产成本为13816元/吨，环比下降984元/吨，跌幅为6.65%，同比下跌3018.42元/吨，跌幅为17.93%。四川地区Si5530工业硅生产成本为14087元/吨，环比下降502元/吨，跌幅为3.45%，同比下跌2238.5元/吨，跌幅为13.71%；Si4210工业硅生产成本为14205元/吨，环比下降445元/吨，跌幅为3.03%，同比下跌3290元/吨，跌幅为18.81%。根据我们自测成本，受电力价格下调，自7月以来西南地区成本均有明显降幅。 五、库存及供需平衡表 工业硅库存继续由厂库向社库转移，库存及仓单逐步增加 SMM统计9月1日金属硅三地社会库存共计29万吨，较上月底环比增加7.3万吨，环比增加33.64%。金属硅库存表现继续由厂