硅能源产业周报：供应量进一步减少，现货偏紧，工业硅价格上行

供 应 量 进 一 步 减 少 ， 现 货 偏 紧 ，工 业 硅 价 格上 行 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012 2023年12月24日 目录 01 价格复盘 02 供应情况分析 03 需求情况分析 04 成本利润分析 05 库存及供需平衡表 周度观点 一、观点回顾及价格复盘 现货价格走势回顾-现货偏紧，价格持续走高，低牌号涨幅更大 p现货价格持续上涨，截至2023年12月22日，华东通氧Si5530价格为14900元/吨，环比上涨550元/吨，涨幅为3.69%。 p现货价格上涨，截至2023年12月22日，华东Si4410价格为15650元/吨，环比上涨400元/吨，涨幅为2.62%。 p现货价格上涨，但涨幅较小，截至2023年12月22日，华东Si4210价格为15800元/吨，环比上涨250元/吨，涨幅为1.61%。 期现货走势分析-现货持续走强，期货价格涨幅较小，Si5530基差上涨 p现货持续走高，期货价格大幅上涨后走弱，12月22日SI2402主力合约收盘14195元/吨，周环比上涨385元/吨，涨幅约2.79%；近月SI2401月合约同样周环比上涨380元/吨，涨幅约2.76%。p从工业硅期货价格曲线的角度来看，SI2401至SI2405依然呈现比较明显的contango结构，但远期曲线走平。p从基差的角度来看，随着现货持续走强，期货涨幅较小，基差小幅上涨，12月22日华东Si5530与SI2401合约基差扩大至1320元/吨，周环比扩大170元/吨；华东Si4210与SI2401合约基差为-330元/吨，周环比扩大130元/吨。 牌号价差走势回顾-低牌号涨幅更大，Si4210涨幅较小，价差收窄至300-400元/吨 p截止2023年12月22日，华东Si4210-通氧Si5530价差为350元/吨，周环比下跌300元/吨，跌幅达46.15%。 p截止2023年12月22日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为350元/吨，周环比不变。 p截止2023年12月22日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在400元/吨，周环不变。 二、供应情况分析 供应端-新疆、内蒙地区因寒潮天气保温减产，开工率走低 pSMM统计11月中国工业硅开工率为74.27%，为历史最高，虽然西南地区开工率下滑，但新疆地区开工率高位回升，综合开工率依然走高。12月，南方开工率因枯水季下降，目前四川开工率降至25%附近，云南开工率降至45%附近企稳；新疆、宁夏等地区开工随着新产能投放，负荷继续提升，但月中因寒潮天气保温减产，开工率走低。 p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度开工率在76%，环比上周下降8.5%。云南样本硅企（产能占比30%）周度开工率在45%，环比不变。四川样本硅企（产能占比32%）周度开工率在25%，环比持平。 供应端-新疆、内蒙地区产量大幅下降，整体产量下滑 pSMM统计11月中国工业硅产量在40.34万吨，环比增加1.1万吨增幅2.8%，同比增幅达29.1%。2023年1-11月累计工业硅产量在345.11万吨，同比增幅在7.8%。12月底，西南地区开工基本降至低点，新疆、宁夏等地区随着开工负荷提升供应量维持增加，但上周开始西北地区也因寒潮天气等影响减产，综合来看预计12月全国工业硅产量或降至34-35万吨附近。 10p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在28730吨，环比上周减少3200吨。为保障民生用电，伊犁地区硅企受到限电影响，周内发生保温减产情况。头部硅企则因限电环保等原因，周内有批量保温减产情况，样本周度产量整体走低。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3850吨，环比上周不变。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1635吨，环比不变。样本内硅厂开工持稳，多数有订单交付暂不考虑月底减产停炉，样本外云南在产硅厂原料库存基本消耗完毕，近期计划停炉，或月底计划停炉。 供应端-11月西南产量下滑，但新疆产量上涨更多 供应端-年末预计投产产能较少，关注东方希望产能释放进度 p工业硅新投产产能远不及预期。年初统计2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，但实际投产的产能并不多，较确定的产能投放约40多万吨，此前乐观预期约有20多万吨可以在2023年四季度投产，目前仅东方希望宁夏的产能与多晶硅项目配合投产，其余产能预计投产将延后至明年，时间均待定。部分产能考虑到目前投产将导致价格承压下跌，为避免亏损因而考虑延迟投产，年末预计投产产能较少，关注东方希望产能释放进度。 供应端小结-新疆、内蒙地区因寒潮保温减产，整体产量继续下滑 p虽新疆地区开工率大幅回落，但西南地区开工率企稳。 p12月，南方开工率因枯水季下降，目前四川开工率降至25%附近，云南开工率降至45%附近企稳；新疆、宁夏等地区开工随着新产能投放，负荷继续提升，但月中因寒潮天气保温减产，开工率走低，与上周预测一致。 p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度开工率在76%，环比上周下降8.5%。云南样本硅企（产能占比30%）周度开工率在45%，环比不变。四川样本硅企（产能占比32%）周度开工率在25%，环比持平。 p西南地区产量企稳，新疆地区产量大幅下降，整体产量下滑。 p12月底，西南地区开工基本降至低点，新疆、宁夏等地区随着开工负荷提升供应量维持增加，但上周开始西北地区也因寒潮天气等影响减产，综合来看预计12月全国工业硅产量或降至34-35万吨附近。 p从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在28730吨，环比上周减少3200吨。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3850吨，环比上周不变。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1635吨，环比不变。 三、需求情况分析 需求端-预计12月整体排产继续上调至15.8万吨，部分硅料走跌，优质硅料价格企稳 p随着2022年-2023年多晶硅产能逐步释放，2023年多晶硅产量增加明显。据SMM数据统计，11月国内多晶硅实际产量15.05万吨，环比10月增幅4.9%。预计11月产量预计继续增长，预计整体排产将上调至15.3万吨。 p12月硅料、硅片最新排产将分别来到15.8万吨、61.8GW，两者排产将继续增加。 p本周多晶硅复投料价格62-65元/千克，致密料价格59-62元/千克。本周价格企稳，目前新疆限电影响新特新疆产出，聚光硅业因改造停产，对市场总体影响有限，但三线企业的P改N兴起引发市场关注。 p本周硅片价格相对稳定，硅片目前利润降低至极限，在硅料价格持稳、硅片库存相对可控的大背景下，硅片价格持稳。目前硅片库存处于持续上升阶段，本周已经出现个别二线企业停炉10%的情况，后续随着库存上升，硅片仍有降价可能。 需求端-11月硅片产量再次提升，对多晶硅需求有所支撑 需求端-10月全国光伏新增装机13.6GW，1-10月，全国光伏新增装机142.56GW，同比增长145% 需求端-12月预计开工率依旧季节性下滑但幅度不大，本周开工率小幅下降 p据百川盈孚统计，11月有机硅预计产量16.35万吨，环比下降2.27%，开工率达73.48%。据SMM统计，10月国内有机硅DMC产量约为18.66万吨，环比9月微增0.19%，产量增长不及预期。p据百川，本周国内有机硅产量预计有38300吨，环比上升1.29%，平均开工率在75%左右。内蒙古恒业成后期有检修计划，另外星火，东岳以及兴发等大厂还是处于降负生产中。p12月有机硅产量及开工预计随季节性小幅下降，但预计幅度不大。有 需求端-星火，东岳以及兴发等大厂还是处于降负生产中 需求端-出口同比环比均回升，有机硅库存小幅回落 p有机硅出口环比，同比均有所增长。2023年11月，初级形状的聚硅氧烷出口量达到3.6万吨，与去年同比增长40.27%，2023年11月出口平均单价为2699.14美元/吨。出口国主要是韩国、印度、俄罗斯和越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海。 p本周国内有机硅工厂库存预计在48700吨，较上周下滑1.22%，目前单体厂出货意愿较强，下游需低位少量采买，市场成交情况有所好转，不过下游需求有限，预计价格仍将维持低位。 需求端-DMC价格小幅下跌 p本周有机硅DMC价格稳中有跌，本周山东单体企业线上商城DMC开盘价格13,700元/吨，本周价格较上周下跌100元/吨；龙头企业DMC报价继续维持14,500元/吨。本周国内其他单体企业报价暂时维持稳定，目前市场主流成交价格为13,800元/吨。 p目前，据百川统计，上游成本价格上涨，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在16000元/吨附近，利润小幅回落。 需求端-2023年11月新能源车产量超100万，同比增长40% 需求端-11月铝合金产量依然保持增长，价格也跟随铝价走高 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-铝合金出口11月变化不大 需求端-11月中国金属硅出口量为4.76万吨，环比有所恢复，预计12月出口仍将增加 p海关数据显示，2023年11月中国金属硅出口量为4.76万吨，环比增加9%，同比减少3%。2023年1-11月金属硅累计出口量52.14万吨，同比减少13%。 p11月底及12月份国内工业硅价格表现出连续上涨趋势，海外用户询单及成交表现活跃，下旬随着国内硅价大幅提涨后海外用户接受度减弱，观望增多询单较12月上旬略减，预计12月国内金属硅出口量继续维持增加。 需求端小结-光伏产业链依旧向好，出口有好转迹象，铝合金和有机硅需求预计震荡为主 p从需求的角度来看，多晶硅投产利好工业硅需求持续增长，但在高库存和利润下滑的情况下，需关注多晶硅企业是否会降负荷将影响工业硅需求的边际增量，目前来讲还没有太大影响。有机硅、铝合金在需求淡季预计小幅下降，但预计不会太差。出口随着海外订单的回流有望回暖。 p从多晶硅方面来看，光伏产业链依旧向好，12月硅料、硅片最新排产将分别来到15.8万吨、61.8GW，两者排产将继续增加。多晶硅市场依然是供需双旺的博弈，目前新疆限电影响新特新疆产出，聚光硅业因改造停产，对市场总体影响有限，但三线企业的P改N兴起引发市场关注。本周硅片价格相对稳定，硅片目前利润降低至极限，在硅料价格持稳、硅片库存相对可控的大背景下，硅片价格持稳。目前硅片库存处于持续上升阶段，本周已经出现个别二线企业停炉10%的情况，后续随着库存上升，硅片仍有降价可能。 p从有机硅方面来看，12月价格有望底部震荡，利润波动不大。有机硅出口环比，同比均有所增长。2023年11月，初级形状的聚硅氧烷出口量达到3.6万吨，与去年同比增长40.27%，2023年11月出口平均单价为2699.14美元/吨。出口国主要是韩国、印度、俄罗斯和越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海。 p从铝合金角度来看，11月表现依然较好，预计整体维稳。再生铝近期海外报价仍居于2300美金/吨高位，进口即时亏损在200元/吨，进口窗口关闭。厂家及贸易商成品库存偏低，缺料及缺货情形下再生铝厂积极跟涨。 p出口方面，据悉出口订单有所好转，预计四季度同比将有较大幅度回升。2023年11月中国金属硅出口量为4.76万吨，环比增加9%，同比减少3%。2023年1-11月金属硅累计出口量52.14万吨，同比减少13%。 四、成本利润分析 原材料价格-据生产企业介绍，原材料普遍上涨，硅煤价格上涨较大 主产区电价-12月电价继续走高或保持高位，西南地区上调至0.5元/度以上 p11月云南地区已超去年电价水平，平均电价达到0.49元/吨，其中怒江、德宏、文山地区电价区间在0.48-0.54元/吨之间，保山地区电价区