纸浆产业周报：上行驱动有限

——上行驱动有限 2025年8月16日 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598投资咨询业务资格：证监许可【2011】129 【盘面回顾】 上周纸浆主力合约周线收盘于5306（+114）。 【核心逻辑】 本周港口库存209.9万吨（+5.1），小幅累库。下游企业库存来看，白卡纸库存持续累库，双胶纸库存高位累库，生活用纸库存维持高位，铜版纸库存相对偏低。总体看，下游采购刚需为主，尚未出现积极补库动力，从市场交投来看，纸浆采购也较为平淡。 上一周，现货市场针叶浆价格相对变化不大，阔叶浆上涨为主，针阔价差持续收敛。海外阔叶浆厂有一定的减产预期。但目前的阔叶浆进口量高位，以及国内的高库存，对于价格的大幅上涨，存在压制。虽然下游消费旺季临近，但目前来看，补库需求可能也相对有限。短期来看，基本面并无明显驱动,价格震荡看待。 策略上，关注远月合约的多单止盈。跌破5日线可止盈离场。 【盘面】 【月差结构】 【基差】 【价差】 【全球纸浆发运量】 【库存】-港口库存 【库存】-成品纸企业库存 【库存】-成品纸社会库存 【利润】 【供给】-进口量 source：同花顺,南华研究 【供给】-国内产量 【需求】-成品纸产能利用率 【需求】-成品纸产量 【需求】-成品纸出口 【需求】-成品纸消费 【现货】