农业行业周报：反内卷政策调控产能，推荐养殖板块

一、核心观点

1. 养殖产业链
   • 生猪：反内卷政策推动行业去产能，猪价震荡，仔猪价格回落后持稳，屠宰开工率上升，行业盈利持续，预计2026年猪价表现超预期。个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
   • 白鸡：鸡价震荡回落，产能高位，行业上半年引种较少，短期继续震荡，预计4季度反弹。个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注圣农发展。
   • 黄鸡：鸡价震荡回落，产能上升，价格自年初以来偏弱震荡，预计下半年随消费旺季到来反弹。个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，给予看好评级，重点关注立华股份。
   • 动保：行业景气底部复苏，主要上市公司1季报业绩良好，国产猫三联疫苗销量增长明显，建议关注瑞普生物等积极开展宠物动保业务的公司。
2. 种植产业链
   • 种业：产业政策持续优化，转基因生物技术产业化加速推进，种子产品升级迭代将带动优质种子公司销售放量和价格提升，龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。
   • 种植：粮价短期调整，中期或继续上涨，受新粮集中上市、进口减少、减产预期和地缘冲突影响。建议关注种植板块投资机会，重点关注北大荒和苏垦农发。

二、关键数据

• 生猪：全国生猪出厂均价14.12元/公斤，较上周跌0.15元；主产区自繁自养头均盈利62元，较上周少盈28元；能繁母猪存栏4043万头，较去年末高点减少37万头。
• 白鸡：烟台鸡苗均价2.1元/羽，较上周涨0.6元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.35元/斤，较上周涨0.15元；白条鸡均价13.7元/公斤，较上周涨0.3元；行业产能处于历史高位水平。
• 黄鸡：立华黄鸡平均售价9.79元/公斤，较上月跌0.88元；温氏黄鸡售价10.29元/公斤，较上月跌0.46元；父母代在产存栏水平整体处于历史低位水平。
• 动保：泰妙菌素和泰万菌素等产品价格1季度上涨，近期基本保持稳定；国产猫三联疫苗上半年销量增长明显。
• 种植：全国玉米收购均价2441元/吨，较上周跌10元；全国小麦收购均价2442元/吨，较上周涨1元。

三、研究结论

• 养殖业：反内卷政策推动行业去产能，各子行业短期价格波动，但长期景气向好，个股估值处于历史低位，投资价值凸显。
• 种植业：粮价短期调整，中期或继续上涨，建议关注种植板块投资机会。