国债期货周报：财政预期升温与股债分流共振，国债期货全线收跌

2025年期货市场研究报告分析了国债期货市场的多个关键指标和走势。报告首先展示了国债期货主力连续合约的收盘价走势（图1），以及各品种的涨跌幅情况（图2）。接着，报告分析了各期限国债到期收益率走势（图3）和近一日各期限国债估值变化（图4），揭示了国债市场的利率动态。

报告还考察了国债期货各品种的沉淀资金走势（图5）和各期限国债期货持仓量占比（图6），反映了市场资金流向和持仓分布。此外，报告分析了国债期货板块各品种前20名净持仓占比走势（图7）和多空持仓比（前20合计）（图8），揭示了市场的主要持仓力量和交易行为。

在交易活跃度方面，报告分析了国债期货板块各品种成交持仓比（图9），以及债券借贷成交额与国债期货总持仓量的关系（图10）。报告还考察了国开债与国债的利差（图11），以及国债发行情况（图12），揭示了市场流动性和发行规模。

报告进一步分析了利率走廊（图13）和央行公开市场操作（图14），以及Shibor利率走势（图15）和同业存单（AAA）到期收益率走势（图16），揭示了宏观货币政策环境。此外，报告还分析了银行间质押式回购成交统计（图17）和地方债发行情况（图18），反映了市场短期资金供求和地方债市场动态。

在跨期和跨品种分析方面，报告考察了国债期货跨期价差走势（图19），以及现券期限利差与期货跨品种价差的关系（图20至图24），揭示了不同期限国债期货合约之间的价差动态。报告还分析了不同期限国债期货主力合约的隐含利率与国债到期收益率的关系（图25至图37），以及各主力合约的IRR与资金利率的关系（图28至图38），揭示了期货市场与现货市场的关联性。

最后，报告分析了各主力合约的基差走势（图27至图40），揭示了期货市场与现货市场的价差动态。报告的免责声明强调了信息的准确性和完整性不作保证，意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，投资者需自行关注更新或修改，并承担相应后果。