1、本周板块回顾：设备环节领涨成交额大增，电池中试、量产加速下设备订单持续交付
- 指数方面，Wind固态电池指数（8841671.WI）本周上涨3.5%，累计+25.5%；同期沪深300指数+4.9%。相关标的平均+2.8%。
- 成交额方面，日均交易额464亿元，较上周+41.4%，成交量同比大增。
- 分环节看，设备（+6.8%）、导电剂（+3.7%）涨幅靠前，电解质复合膜（-0.3%）、铝塑膜（-0.6%）下跌。
- 个股方面，纳科诺尔（+19.2%）、星云股份（+16.9%）、德龙激光（+16.3%）等领涨；*ST威尔（-7.3%）、天铁科技（-5.3%）、海辰药业（-4.3%）等领跌。
- 多家公司发布业绩快报，如厦钨新能（营收75.34亿元，同比增长18.04%）、安孚科技（营收24.28亿元，同比增长4.98%）。
2、行业动态：清研纳科交付国内首台高速宽幅干法电极设备，中自科技与电子科大合作推进固态电池商业化
- QuantumScape深化与大众PowerCo固态电池合作，未来两年将获得高达1.31亿美元付款。
- 清研纳科交付国内首台高速宽幅干法电极设备（幅宽800mm，速度最高50m/min），支持无溶剂、低能耗、高效率制造。
- 中自科技与电子科大合作，依托高校科研成果推进固态电池商业化，授权发明专利涉及核心材料制备方法。
3、个股动态：孚能科技半固态电池实现GWh级出货，蜂巢能源计划2025Q4量产半固态电池
- 材料方面，华盛锂电完成多种固态/半固态电池适配材料实验室试制；泰和科技多个固态电池材料项目处于中试阶段；当升科技开发双相复合超高镍正极材料（镍含量≥90%），适配全固态电池体系。
- 电池方面，孚能科技半固态电池成本较液态电池仅高5%-10%，已实现GWh级别出货；豪鹏科技半固态电池能量密度达950Wh/L，已向穿戴类客户送样；蜂巢能源计划2025Q4量产140Ah半固态电池，目标为宝马MINI下一代车型供货。
- 设备方面，清研纳科交付高速宽幅干法电极设备，推动产业化进程。
4、研究结论与建议
- 固态电池正逐步从实验室阶段向量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026-2027年普遍装车试验。
- 低空、机器人、AI等新兴应用场景打开市场空间，产业化落地有望提速。
- 建议关注固态电池板块行情，推荐标的：宁德时代；受益标的：
- 设备：纳科诺尔、宏工科技、先导智能、德龙激光等；
- 电池：国轩高科、珠海冠宇、普利特、冠盛股份、鹏辉能源等；
- 正极及电解质：厦钨新能、容百科技、海辰药业等；
- 导电剂：天奈科技；
- 电解质复合膜：长阳科技、星源材质、恩捷股份等；
- 硅碳负极：璞泰来、上海洗霸等；
- 金属锂负极：道氏技术、赣锋锂业、天铁科技、英联股份、胜利精密等；
- 集流体：远航精密、诺德股份、德福科技、嘉元科技、中一科技等；
- 铝塑膜：紫江企业、海顺新材、明冠新材、道明光学等。
5、风险提示
- 技术研发不及预期，产业落地进展不及预期，下游应用场景需求不及预期。
