固态电池行业周报（第六期）：固态电池中试、量产节奏加快，设备先行下订单持续交付

本周板块回顾

• 涨跌幅：Wind固态电池指数上涨2.0%，同期沪深300指数上涨3.1%。固态电池相关标的平均上涨2.0%。成交额较上周下降4.7%。
• 分环节表现：设备（+4.1%）、负极（+3.3%）涨幅靠前，集流体下跌（-0.1%）。
• 个股表现：利元亨（+23.8%）、上海洗霸（+15.1%）、德龙激光（+13.7%）等领涨；蠡湖股份（-5.9%）、宏工科技（-3.9%）等领跌。
• 业绩预告：*ST威尔（1.30-1.65亿元）、东方锆业（0.25-0.34亿元，同比增长141.77%-156.80%）等发布业绩预告。

行业动态

• 正极材料：巴斯夫杉杉推出正极材料D88S，应用于硫化物全固态电池体系，已实现小批量出货。厦钨新能的氧化物路线正极材料已实现供货，硫化物路线正极材料与下游客户保持研发合作。
• 电池：
  • 孚能科技8月将交付硫化物体系全固态电池，并独供上海时的科技eVTOL电池（350架订单，10亿美元）。
  • 冠盛股份储能方向固态电池量产线预计2025年底部分投产，2026年年中达产。
  • 德尔股份加快推进中试线建设，逐步规划1GWh固态电池量产线。
  • 中汽新能发布富锂锰·晶石电池、半固态·浮元电池等新技术。
  • 赛科动力四川4GWh工厂首期0.5GWh产能将于2025年10月投产。
  • 清陶能源固态电池专用材料项目进入试生产阶段，计划年产5万吨材料、10GWh电池。
• 设备：利元亨中标头部车企全固态电池整线设备订单，瑞能股份交付固态电池化成分容产线设备。
• 政策：商务部限制高端磷酸铁锂技术出口。
• 地方支持：广东汕头支持2026年新型储能产业发展。

个股动态

• 利元亨中标头部车企订单。
• 孚能科技即将交付硫化物全固态电池。
• 德尔股份推进中试线建设。
• 冠盛股份固态电池量产线预计2025年底部分投产。
• 华自科技全固态电池高压夹具样机预计2025年第四季度产出。
• 厦钨新能固态电池正极材料已实现供货。

研究结论

• 固态电池产业化加速，中试、量产节奏加快，设备环节订单持续交付。
• 低空经济、机器人等新兴应用场景打开市场空间，产业化落地有望提速。
• 推荐标的：宁德时代；受益标的：
  • 设备：纳科诺尔、宏工科技、先导智能；
  • 电池：国轩高科、珠海冠宇、普利特、冠盛股份、鹏辉能源；
  • 正极及电解质：厦钨新能、容百科技、海辰药业；
  • 导电剂：天奈科技；
  • 电解质复合膜：长阳科技、星源材质、恩捷股份；
  • 硅碳负极：璞泰来、上海洗霸；
  • 金属锂负极：道氏技术、赣锋锂业、天铁科技、英联股份、胜利精密；
  • 集流体：远航精密、诺德股份、德福科技、嘉元科技、中一科技；
  • 铝塑膜：紫江企业、海顺新材、明冠新材、道明光学。

风险提示

• 技术研发不及预期，产业落地进展不及预期，下游应用场景需求不及预期。