固态电池深度系列三：产业链进展持续突破，固态进入中试关键期

核心观点与关键数据

• 固态电池产业链进展： 固态电池产业发展迅速，车用电芯落地时间提前，预计2025年下半年进入中试关键期，2026年上半年进入小规模量产线关键期，支撑2027年工信部装车项目。
• 市场放量预测： 预计2027年固态电池将实现小时级装车规模，2028-2029年随着成本下降，在低速电动车和低速机器人领域放量，2030年有望在动力中高端车型上实现更大规模应用，总量突破100GWh。
• 技术路线： 目前主流路线为硫化物固态电解质，正极采用三元高镍体系，负极采用硅碳材料。长期来看，锂金属和无负极电池路线具有更高能量密度潜力。
• 产业链难点： 固态电池面临技术难题，如固体界面接触问题导致的缝隙和死锂问题，以及成本问题，如硫化锂等原材料价格较高。
• 成本预测： 预计规模化后，硅碳体系固态电池成本可达1元/Wh，硫化物固态电池成本降至10-20万元/吨，硫化锂成本降至10-20万元/吨。

研究结论

• 投资逻辑： 下半年固态电池将进入中试落地关键期，重点关注设备端（宁德时代、克诺尔、先导股份等）和材料端（恩捷股份、璞泰来、德方纳米等）的龙头企业，以及新技术（如锂金属蒸镀、不锈钢集流体等）的突破。
• 关注时间点： 2025年9月工信部将进行中期审查，2026年年底进行最终审查，这两个时间点值得关注。
• 全球竞争格局： 宁德时代、丰田、三星SDI是全球固态电池领域的领先企业。

产业链核心环节

• 前端工艺： 混量、纤维化、多级差速辊是关键设备，设备精度要求大幅提升。
• 中道工艺： 叠片机需要改造升级，以适应固态电池的特殊需求。
• 后段工艺： 等压设备对腔体材料要求极高，国内厂商主要依赖宁德时代的技术授权。

材料端投资标的

• 硫化锂： 永源新材、有研新材、恩捷股份等。
• 其他材料： 德方纳米、璞泰来、天赐材料等。

新技术关注点

• 锂金属蒸镀： 天美股份等。
• 不锈钢集流体： 永兴股份等。
• 氯化物电解质： 金能科技等。