煤焦日报：政策利好驱动，煤焦持续走强

1/62025年7月25日核心观点短期市场情绪释放后的阶段性回调风险。性回调风险。请务必阅读文末免责条款部分 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业资讯二现货市场图1煤焦现货报价表日照港准一级平仓青岛港准一级出库甘其毛都口岸蒙煤京唐港澳洲产京唐港山西产焦炭焦煤品种数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所图2主流品种价格走势图(1)焦炭价格50010001500200025003000数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 2/6请务必阅读文末免责条款（1）财政部：上半年全国一般公共预算收入超11.5万亿元，同比下降0.3%财政部国库支付中心副主任唐龙生7月25日在财政部新闻发布会上介绍上半年全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%。其中，全国税收收入92915亿元，下降1.2%；非税收入22651亿元，增长3.7%。（2）钢联：临汾安泽市场炼焦煤价格偏强7月25日临汾安泽市场炼焦煤价格偏强，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85成交价1450-1460元/吨，多数煤企报价上涨至1500元/吨，以上均为出厂价现金含税。上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅同期值涨跌幅1,3201,2208.20%1,2208.20%1,690-21.89%2,040-35.29%1,4201,27011.81%1,16022.41%1,620-12.35%1,880-24.47%1,10095015.79%86527.17%1,180-6.78%1,560-29.49%1,5201,27019.69%1,21025.62%1,4902.01%2,070-26.57%1,5001,3709.49%1,25020.00%1,530-1.96%2,050-26.83%当前值周度变化月度变化年度变化同期变化(2)炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级050010001500200025003000京唐港主焦煤山西主焦煤 专业研究·创造价值三期货市场图3主力合约期货价格期货市场活跃合约焦炭焦煤数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所四相关图表4.1焦炭库存图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨0501001502002501/42/43/44/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨50058066074082090098010601/42/43/44/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/45/4 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7焦炭总库存：周：万吨600800100012001400160018001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/4 11/4 12/4201920202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 6/47/48/49/410/4 11/4 12/4202220232024 专业研究·创造价值4.2焦煤库存图8矿口焦煤：周：万吨1/12/13/14/15/120212022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图10港口焦煤库存呢：周：万吨1/42/43/44/45/420202021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3其他图表图12国内钢厂生产情况高炉开工率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 01503004506007509006/47/48/49/410/4 11/4 12/42022202320240102030405060708090钢厂盈利率 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图11247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨60070080090010001100120013001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/4 11/4 12/420202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13沪终端线螺采购量0500010000150002000025000数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/6请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所焦炭：根据钢联统计，截至7月25日当期，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.76万吨，周环比增0.46万吨。另外，因焦炭现货价格上涨相较于焦煤滞后，本周30家独立样本焦化厂吨焦盈利为-54元/吨，周环比降低11元/吨。需求方面，全国247家钢厂铁水日均产量242.23万吨，周环比小幅下降0.21万吨，较去年同期偏高2.62万吨。综上，焦炭基本面尚可，且反内卷系列政策扭转市场情绪，焦炭期货在强预期驱动下持续上行，考虑到煤矿超产整治的实际影响有待验证，需警惕短期市场情绪释放后的阶段性回调风险。焦煤：根据钢联统计，7月25日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增0.7万吨，较去年同期偏低0.5万吨。进口方面，蒙古国那达慕大会过后，288口岸通关逐渐恢复，日通关水平回升至1000车左右。需求方面，7月25日当期，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.76万吨，周环比增0.46万吨。整体来看，虽然7月焦煤供应边际增长，但反内卷系列政策，以及雅鲁藏布江超级水电项目开建等消息面利好支撑市场情绪持续向好，强预期主导下，焦煤主力合约不断攀升，考虑到超产整治的实际影响有待验证，需警惕短期市场情绪释放后的阶段性回调风险。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所五后市研判 6/6免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走向世界专业敬业诚信至上严谨管理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款报告而导致的损失负任何责任。