能源化工周报—PVC

核心观点与关键数据

基本面： 周度PVC供应减少而需求增加，出口订单环比略有增长，总库存环比上升。宏观驱动下期货升水现货，情绪交易占主导，短期跟随情绪反弹，利润修复可能是反弹天花板。

价格： PVC周度均价（电石法）为4.72元/吨，环比下降0.06元/吨（-1.0%），同比下降0.195元/吨（-4.0%）。乙烯法均价为5.15元/吨，环比下降0.195元/吨（-3.8%），同比下降0.336元/吨（-6.1%）。

供给： PVC生产企业开工率环比上升5.54%，同比上升10.34%。PVC产量环比增长6.61%，同比上升41.88万吨。

需求： PVC样本下游开工率环比上升5.5%，同比上升34.69%。乙烯法下游开工率环比下降31.84%，同比下降70.27%。

库存： PVC工厂库存为41.88万吨，环比增加6.36万吨。乙烯法库存为5063万吨，环比增加4.41万吨。

价差： 基差为-117元/吨，月差为-213元/吨。

成本与利润： 电石法成本为76.79元/吨，利润为466元/吨，同比上升45.15%。乙烯法成本为70.27元/吨，利润为4557元/吨，同比下降3.69%。

研究结论

短期PVC市场受情绪交易驱动反弹，但基本面显示供应增加、库存上升，利润修复空间有限。长期来看，供需矛盾仍存，价格上行压力较大。建议关注宏观情绪变化及下游开工情况。