棉花：美棉小幅上涨 郑棉窄幅震荡

二、 2/44、按照国内棉花预计产量667.6万吨（国家棉花市场监测系统2025年1月份预测）测算，截至7月24日，全国累计采摘籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨，较过去四年均值增加58.3万吨；累计交售籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨，较过去四年均值增加58.3万吨；累计加工皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨，较过去四年均值增加58.3万吨；累计销售皮棉644万吨，同比增加119.4万吨，较过去四年均值增加103万吨。5、据上海服装行业协会，上海服装行业协会网络信息定期统计报表显示，2025年6月份，上海十大商场服装大类商品总体共销售13.41万件，环比减少6.53万件，环比减少32.74%，销售数量同比减少2.69万件，同比减少16.70%。2025年6月份，上海十大商场服装大类商品共计销售0.99亿元，环比减少0.38亿元，环比减少27.77%，销售金额同比减少0.26亿元，同比减少20.51%。本月平均销售价格为739.52元/件，环比上升7.39%，同比下降4.58%。从2025年6月份上海服装行业协会网络商场销售情况看，因季节变化加上消费疲软和线上销售的冲击，服装大类商品线下实体销售额环比同比均呈减少。6、据Mysteel调研显示，截止至7月24日，进口棉主要港口总库存35.33万吨，周环比降3.28%。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约28.8万吨，周环比降3.68%，同比库存降38.33%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.65万吨，其他港口库存约2.88万吨。三、数据图表 3/4数据来源：Wind、金石期货研究所图4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所图6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所图8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研 数据来源：Wind、金石期货研究所图3：9-1价差数据来源：Wind、金石期货研究所图5：棉花进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所图7：仓单数量数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略国际方面，美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩，但整体商业活动创12月以来最快扩张。美国上周首申人数连降六周至21.7万人，为4月中旬以来新低，续请失业金人数维持2021年来高位。失业数据的好转可能会影响降息政策。全球棉花供需仍维持宽松预期，今日郑棉窄幅震荡，但接下来一到两周新疆主产区将迎来高温天气气候，整体不利于棉花的生长。极端气候影响是都会对产量及市场情绪产生影响值得关注，短期内郑棉或存在一定的上行空间。但国内外供需格局宽松的现状不会改变，库存处于高位，中长期看支撑棉价上行空间有限。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。免责条款： 4/4