棉花：郑棉小幅收涨 美棉受提振上涨

一、行情综述
郑棉主力2505合约小幅收涨0.58%，收于13820元/吨，ICE美棉隔夜上涨0.38%，收于68.35美分/磅。美棉上涨受石油走强、美元走弱提振，郑棉则受旺季情绪利好，但缺乏明确利好支撑，预计持续震荡，关注外盘、经济及政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 港口库存：截至2月13日，主要港口进口棉库存增0.4%至53.27万吨，山东地区库存周环比增0.4%，同比高4.9%；江苏地区库存约5.46万吨，其他港口库存约3.2万吨。
2. CFTC持仓：投机者棉花净空头持仓减少4232手至64014手。
3. 仓单数据：郑州商品交易所仓单总量8876张（+225张），注册仓单6754张（+11张），有效预报2122张（+214张）。
4. 印度产量预估：印度棉花协会（CAI）预计2024-25年度产量降至3017.5万包（2023-24年度为3274.5万包），国内消费预估3150万包，出口预估170万包（2023-24年度为283.6万包）。
5. CFTC美棉持仓：截至2月11日当周，美棉非商业基金多头增3935手至68832手，空头减4267手至111397手，总持仓减2419手至287555手，净多占比-14.8%（环比增2.7个百分点，同比减47.8个百分点）。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略
国际方面，美国1月零售销售环比下降0.9%（预期-0.2%），经济承压；美棉依赖外围提振走强。国内郑棉小幅收涨，贸易战影响未发酵，盘面无明确利好，预计震荡，上方套保盘压力较大。短期郑棉震荡，后续关注国内政策及贸易战动态。

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