每日晨报│2025 年 7 月 22 日

今日要闻➢美图公司（01357.HK）料中期经调整净利润按年升65%至72%➢蚂蚁AQ登内地App Store医疗榜首据报与Apple Watch合作➢泡泡玛特创办人王宁：今年海外销售或超国内➢本港6月CPI按年升幅放缓至1.4%基本通胀率维持1%➢获纳入标普500指数Block（XYZ. US）取代赫斯股价续升8%➢8月1日关税大限将至美财长称高税率有助逼出好协议市场回顾港股：港股上升，恒指一度升穿25000点，但未能企稳，成交额约2630亿元。恒指高位触及25010点，升逾180点，创2022年2月以来高位，其后升幅一度缩窄至不足20点，午后曾略高于25000点，最终收市报24994点，创逾3年半高位，升168点，升幅0.68%。科技指数曾升穿5600点，收报5585点，升46点，升幅0.84%。ATMXJ升0.5%至近3%，美团表现最好。资源股造好，三桶油升逾1%至近6%，中石化成为表现最好恒指成份股。内需股海底捞、万洲、农夫山泉及康师傅升近3%。受惠内地投资1.2万亿元人民币的西藏水电项目开工，基建、电力设备、水泥等显著造好，多只股份成交大增。其中，东方电气一度急升逾7倍，收市升65%。华新水泥升近86%，中国能源建设升约23%。另外，汽车股个别发展，医药及生物科技股受压。迪生创建复牌重挫逾27%，私有化计划被否决。A股：内地3大指数午后升势扩大，并接近全日高位收市。基建、水电概念股、电力股显著上升;稳定币概念股、银行股、教育股都下跌。上证指数收市报3559点，升25点，升幅0.72%。深证成份指数升穿11000点，报11007点，升93点，升幅0.86%。创业板指数逼近2300点，报2296点，升19点，升幅0.87%。美股：美股3大指数收市个别发展，道琼斯指数微跌，纳斯达克及标准普尔500指数创收市新高，受大型科技股升势带动。道指最多升近260点，最终收市报44323点，跌19点。纳指高见21077点，收报20974点，升78点，升幅约0.4%。标普500指数高见6336点，收报6305点，升8点，升幅0.1%。大型科技股普遍造好，谷歌母公司Alphabet高收2.7%，Netflix升近2%，苹果、亚马逊和Meta升近1%或以上。Nvidia跌0.6%，特斯拉跌近0.4%。Verizon上季业绩好过市场预期，并上调盈利预测，股价高收逾4%，是升幅最大的道指成份股。美国运通跌1.6%，是跌幅最大的道指成份股。反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数跌约0.3%。欧洲：欧洲主要股市收市个别发展，市场关注企业业绩及欧美贸易谈判。英国富时100指数收市升穿9000点关口，报9012点，升20点，升幅0.2%，连升3个交易日。德国DAX指数报24307点，升18点，升幅近0.1%。法国CAC指数报7798点，跌24点，跌幅0.3%，结束连续两日升势。过去五年恒生指数及预测市盈率走势来源：彭博、越秀证券研究部14,00019,00024,00029,00034,00007/2020恒生指数-2个标准差 07/202107/202207/2023五年预测P/E(x)-1个标准差+2个标准差五年平均P/E(x) 17.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.0017.0007/202407/2025+1个标准差 美图公司（01357.HK）料中期经调整净利润按年升65%至72%美图公司公布，截至2025年6月30日止六个月，预期经调整归属母公司权益持有人净利润相较去年同期可能实现约65%至72%的按年增长。如果将非现金及非营运项目纳入一并考虑，预期期间归属母公司权益持有人净利润相较去年同期录得不低于30%的增长。公司指，盈利能力的显著提升，主要由于核心业务影像与设计产品收入实现快速增长，而该增长则归因于过去6个月内付费订阅用户数量的提升。该业务具高毛利率，且在整体收入的占比持续扩大，带动集团的整体毛利和毛利率按年双增长。同时，得益于本期间综合营运费用增幅低于毛利增幅，从而令经营杠杆效应上升，进一步提升盈利能力。蚂蚁AQ登内地App Store医疗榜首据报与Apple Watch合作内地传媒报道，蚂蚁集团旗下人工智能（AI）健康应用程序AQ推出iOS版，上线不足24小时便攀升至内地苹果应用程序商店（App Store）医疗榜榜首，超越小荷AI医生、京东健康（06618）等应用程序。报道指，AQ 6月26日已上线安卓（Android）等主要应用市场，而伴随iOS版上线，AQ已全面覆盖主流智能手机平台。据悉，接入苹果HealthKit平台之外，蚂蚁AQ还将与Apple Watch合作，基于其安全功能开发更多创新服务能力，如跌倒检测的紧急救援等。AQ是蚂蚁在医疗健康领域的战略级应用程序，通过自研医疗大模型能力，向用户提供寻医、问诊、读报告、测健康等上百项AI服务，同时与近百万真实医生、逾5000家公立医院等专业服务链接。泡泡玛特创办人王宁：今年海外销售或超国内泡泡玛特（09992）创办人王宁接受《人民日报》访问时指，海外市场不断扩大，今年海外销售或会超过国内，增长远超想象，当中北美销售或会超越东南亚。他指，Labubu的需求正从小众走向大众消费品过程中，预料今年9月过后，Labubu每月销售可能接近1000万只，全球需求量太大，公司正采取各种方式，不要让它被恶意炒作。他指，2020年12月IPO时，公司销售额不到20亿元人民币（下同），去年已实现营收130亿元，这样算，现在已再造了许多泡泡玛特。他指，公司在海外发展有两个优点，中国优秀的制造业和强大的市场，可以成为全世界艺术家孵化IP的平台，在中国孵化再走向世界。他指，出海是一个系统过程，语言、文化、法规等都要适应。集团开店数很少，且全是直营，今年底海外估计有200家店。外籍员工去年超过1000人，今年可能至少翻倍，公司坚持本土化运营，希望把公司变成一个开放包容的平台。他指，刚把店开到海外时，很多人质疑一定都是中国人跑过去买，现在反过来，说国内门市有很多是外国人来买，有人开玩笑指其产品成了中国土产。本港6月CPI按年升幅放缓至1.4%基本通胀率维持1%政府统计处公布，6月消费物价指数（CPI）按年升1.4%，升幅较5月回落0.5个百分点，主要由于去年政府在6月份提供的电费补贴较5月份减少所致。剔除所有政府一次性纾困措施的影响，6月基本通胀率为1%，与5月升幅相同。价格在6月份录得按年升幅的类别为住屋升2.8%;交通升1.9%;电力、燃气及水升1.6%;烟酒升1.4%;外出用膳及外卖升1.4%;杂项物品升1.3%;杂项服务升1%。至于价格录得按年跌幅的类别为衣履跌4.1%;耐用物品跌2.5%;基本食品跌0.4%。上半年综合消费物价指数按年升1.7%，基本通胀率为1.2%。第2季度综合消费物价 2 指数按年升1.8%，基本通胀率为1.1%。政府发言人表示，6月消费物价通胀保持轻微。基本综合消费物价指数按年升1%，与5月相同。各主要组成项目的价格压力大致受控。展望将来，随着本地成本和外围价格压力应仍大致可控，短期内整体通胀应维持轻微。获纳入标普500指数Block（XYZ. US）取代赫斯股价续升8%金融科技公司Block（XYZ.US）自7月23日起即将取代赫斯（HSS.US）加入标准普尔500指数，股价昨日续升8%。8月1日关税大限将至美财长称高税率有助逼出好协议美国财政部长贝森特（Scott Bessent）周一（21日）表示，若特朗普总统决定自8月1日起如期实施对贸易伙伴的高关税，将可进一步「对这些国家施加压力」，促使其与美国达成更有利的贸易协议。此番言论显示，美方将关税视为延长谈判筹码，而非单纯的最后期限。贝森特接受《CNBC》采访时表示，「我们会看总统的决定」，但他也指出，若真的如期恢复关税，「我认为更高的关税将对这些国家形成更多压力，让它们提出更好的协议」。他并强调，政府更重视协议的质量，而非是否能在8月1日之前签成。川普政府4月2日宣布对主要贸易伙伴祭出高达40%的惩罚性关税，并多次延后实施时间，目前最新期限订于8月1日。外界对此看法分歧，一方面进口商与投资人担忧关税可能成真，另一方面也有人认为这只是特朗普施压谈判的策略。贝森特进一步透露，政府已告知贸易伙伴，高关税水平有可能回到4月2日的水平，并指出「我们会持续谈判，但不会为了成交而急于签署协议」。他强调：「重要的是协议的品质，不是签署的时点。」川普政府近期多位官员强调8月1日为硬性期限。美国商务部长卢特尼克（HowardLutnick）日前也表示：「8月1日之后各国仍可继续与我们谈判，但将必须开始缴纳关税。」目前市场仍未能判断特朗普是否将真正落实关税，或是否会再次延后。但从贝森特的发言来看，即便8月1日实施新税率，美国仍可能利用关税为筹码，持续推进双边协议谈判。 3 越秀证券研究部港股市场表现（上个交易日）恒生指数成份股表现五大升幅名称股价升幅1中国石油化工4.585.53%19.57亿2中国宏桥集团20.154.62%3中国石油天然气7.473.61%16.82亿4信义光能控股2.933.53%5紫金矿业集团21.653.34%14.53亿来源：彭博、越秀证券研究部港股主板表现五大升幅名称股价升幅成交额1北京迪信通商贸0.405132.76%1.1千万2华新水泥18.60085.63%69.13亿3东方电气24.65065.21%101.02亿4润迈德医疗0.34556.82%3.51百万5精优药业控股0.13047.73%2.37千万五大成交名称股价升幅成交额1阿里巴巴集团控股117.9001.81%112.6亿2美团130.8002.75%109.65亿3东方电气24.65065.21%101.02亿4盈富基金25.4600.55%93.8亿5恒生中国企业ETF92.6000.65%76.87亿来源：彭博、阿思达克财经网、越秀证券研究部沪深港股通热门股票一览（成交额单位：人民币）沪股通名称股价升幅1恒瑞医药58.00-1.29%2国电南瑞22.935.23%3贵州茅台1443.000.42%4药明康德82.760.19%5北方稀土35.056.34%深股通名称股价升幅1宁德时代279.663.12%2中际旭创187.954.06%3新易盛178.26-2.23%4东方财富23.35-0.72%5东山精密54.971.40%来源：东方财富网、越秀证券研究部 主要板块表现及沽空情况（上个交易日）港股主要板块表现来源：彭博、越秀证券研究部港股通（沪+深）过往三年成交额及占港股成交额的比例来源：彭博、越秀证券研究部港股沽空数据恒指成份股的沽空名称股价升跌（%）1网易215.601.13%2百威亚太控股8.370.24%3九龙仓置业地产投资23.500.64%4比亚迪127.701.03%5长江实业集团35.500.57%恒生指数24,9940.68%国指成份股的沽空名称股价升跌（%）1网易215.601.13%2比亚迪127.701.03%3农夫山泉44.252.91%4百度集团86.750.87%5新东方教育科技集团38.65-3.13%国企指数9,0400.60%来源：阿思达克财经网、越秀证券研究部+4.60%+3.58%+2.40%+2.38%+1.65%+1.15%+0.80%+0.65%+0.59%+0.43%+0.22%+0.12%+0.01%-0.24%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%建筑材料技术硬件、存储和外部设备电气设备多線零售金属与矿业保险石油、天然气和消费燃料制药汽车资本市场酒店、餐厅与休闲互动媒体与服务生物技术银行半导体与半导体设备010020030040050060070080090022/723/123/724/124/7成交额(亿人民币)港股通(沪) 主要股指走势图（截至上个交易日）来源：彭博、越秀证券研究部恒生指数过去五年走势道琼斯指数过去五年走势上证综指过去五年走势标普500指数过去五年走势深证综