工业金属周度观察
2025年7月24日中性市市场表现截至2025.7.24数据来源：Wind，国新证券整理分析师：葛寿净登记编码：S1490522060001邮箱：geshoujing@crsec.com.cn证券研究报告2024-01-092024-02-012024-03-052024-03-282024-04-242024-05-222024-06-172024-07-102024-08-022024-08-272024-09-232024-10-232024-11-152024-12-102025-01-032025-02-052025-02-282025-03-252025-04-182025-05-162025-06-11工业金属(中信)沪深300 工业金属周度观察 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明目录一、周度市场指数表现................................................................................................................................................................4二、工业金属产业链数据周度跟踪............................................................................................................................................5三、投资建议................................................................................................................................................................................7四、主要公司盈利预测与估值....................................................................................................................................................8五、风险提示................................................................................................................................................................................9 2 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明图表目录图表1：有色金属指数上周涨跌幅.............................................................................................................................................4图表2：有色金属细分板块指数.................................................................................................................................................4图表3：工业金属周涨跌幅前五（%）.....................................................................................................................................5图表4：工业金属周涨跌幅后五（%）.....................................................................................................................................5图表5：工业金属-铜的价格走势................................................................................................................................................5图表6：工业金属-铝的价格走势................................................................................................................................................5图表7：工业金属-铅的价格走势................................................................................................................................................6图表8：工业金属-锌的价格走势................................................................................................................................................6图表9：铜库存.............................................................................................................................................................................6图表10：铝库存...........................................................................................................................................................................6图表11：铅库存...........................................................................................................................................................................7图表12：锌库存...........................................................................................................................................................................7图表13：龙头公司盈利预测与估值...........................................................................................................................................8 3 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明一、周度市场指数表现上周工业金属板块涨跌幅为1.0%。工业金属分板块看，上周涨跌幅方面，铜1.6%、铝0.3%、铅锌0.4%。图表2：有色金属细分板块指数数据来源：Wind，国新证券整理5.574.463.870.001.002.003.004.005.006.00图表1：有色金属指数上周涨跌幅数据来源：Wind，国新证券整理-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%2024-01-092024-02-012024-03-052024-03-282024-04-242024-05-222024-06-172024-07-10工业金属(中信) 2.572024-08-022024-08-272024-09-232024-10-23 1.561.380.980.470.380.27 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为金田股份13. 78%、豪美新材13. 53%、宏创控股9. 44%、东阳光7. 00%、中色股份6. 85%、；居后的精艺股份-12. 03%、北方铜业-6. 33%、鹏欣资源-5. 25%、华钰矿业-4. 97%、电工合金-4. 42%。图表3：工业金属周涨跌幅前五（%）图表4：工业金属周涨跌幅后五（%）c数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理二、工业金属产业链数据周度跟踪主要工业金属品种价格涨跌不一。具体看。上周区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为0.0%，铝0.5%，铅为-1.6%，锌0.2%。图表5：工业金属-铜的价格走势图表6：工业金属-铝的价格走势数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00金田股份豪美新材宏创控股东阳光中色股份-14.00-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.00精艺股份北方铜业鹏欣资源40005000600070008000900010000110001200030000400005000060000700008000090000100000SHFE铜LME铜1000012000140001600018000200002200024000SHFE铝 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明数据来源：Wind，国新证券整理库存方面，铝库存最低，其次是锌，再次是铜，铅库存较高。铜库存2025年持续回落，目前略低于年初位置；铝库存在24年年中至今持续降低现处于近3年低位；铅库存一季度库存提升、二季度有所回落，现仍处于相对较高位置；锌库存年初至今震荡下行，也处于相对较低位置。图表9：铜库存数据来源：Wind，国新证券整理0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000SHFE库存小计:阴极铜:总计SHFE库存小计:国际铜:总计总库存:LME铜 数据来源：Wind，国新证券整理图表10：铝库存数据来源：Wind，国新证券整理02000004000006000008000001000000120000014000001600000SHFE铝LME铝 COMEX:铜:库存 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明数据来源：Wind，国新证券整理铜：短期震荡，中长期逻辑支撑上涨。近期铜价震荡运行，主要受美国加征50%铜关税的影响，全球供需格局进一步调整。2025年全球铜矿产量增速预计
