工业金属周度观察

2025年7月8日中性市市场表现截至2025.7.8数据来源：Wind，国新证券整理分析师：葛寿净登记编码：S1490522060001邮箱：geshoujing@crsec.com.cn证券研究报告2024-01-092024-02-012024-03-052024-03-282024-04-242024-05-222024-06-172024-07-102024-08-022024-08-272024-09-232024-10-232024-11-152024-12-102025-01-032025-02-052025-02-282025-03-252025-04-182025-05-16工业金属(中信)沪深300 工业金属周度观察 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明目录一、周度市场指数表现................................................................................................................................................................4二、工业金属产业链数据周度跟踪............................................................................................................................................5三、投资建议................................................................................................................................................................................7四、主要公司盈利预测与估值....................................................................................................................................................8五、风险提示................................................................................................................................................................................9 2 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明图表目录图表1：有色金属指数上周涨跌幅.............................................................................................................................................4图表2：有色金属细分板块指数.................................................................................................................................................4图表3：工业金属周涨跌幅前五（%）.....................................................................................................................................5图表4：工业金属周涨跌幅后五（%）.....................................................................................................................................5图表5：工业金属-铜的价格走势................................................................................................................................................5图表6：工业金属-铝的价格走势................................................................................................................................................5图表7：工业金属-铅的价格走势................................................................................................................................................6图表8：工业金属-锌的价格走势................................................................................................................................................6图表9：铜库存.............................................................................................................................................................................6图表10：铝库存...........................................................................................................................................................................6图表11：铅库存...........................................................................................................................................................................7图表12：锌库存...........................................................................................................................................................................7图表13：龙头公司盈利预测与估值...........................................................................................................................................8 3 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明一、周度市场指数表现上周工业金属板块涨跌幅为1.6%。工业金属分板块看，上周涨跌幅方面，铜1.6%、铝1.6%、铅锌2.0%。图表2：有色金属细分板块指数数据来源：Wind，国新证券整理2.172.041.63-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50图表1：有色金属指数上周涨跌幅数据来源：Wind，国新证券整理-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2024-01-092024-01-262024-02-222024-03-122024-03-292024-04-192024-05-13工业金属(中信) 1.602024-05-302024-06-192024-07-082024-07-25 1.571.281.040.980.17 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为北方铜业11.06%、东阳光10.66%、精艺股份8.50%、豪美新材8.47%、华钰矿业7.30%；居后的鑫铂股份-7.98%、和胜股份-5.19%、金徽股份-4.47%、深圳新星-3.11%、金诚信-3.03%。图表3：工业金属周涨跌幅前五（%）图表4：工业金属周涨跌幅后五（%）数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理二、工业金属产业链数据周度跟踪主要工业金属品种价格涨跌不一。具体看。上周区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为-0.2%，铝0.3%，铅为0.6%，锌-0.4%。图表5：工业金属-铜的价格走势图表6：工业金属-铝的价格走势数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理0.002.004.006.008.0010.0012.00北方铜业东阳光精艺股份豪美新材华钰矿业-9.00-8.00-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00鑫铂股份和胜股份金徽股份40005000600070008000900010000110001200030000400005000060000700008000090000100000SHFE铜LME铜1000012000140001600018000200002200024000SHFE铝 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明数据来源：Wind，国新证券整理库存方面，铜库存2025年持续回落，目前处于年初位置；铝库存在24年年中至今持续降低现处于低位；铅库存一季度库存提升、二季度有所回落，现仍处于相对较高位置；锌库存年初至今震荡下行，也处于相对较低位置。图表9：铜库存数据来源：Wind，国新证券整理0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000SHFE库存小计:阴极铜:总计SHFE库存小计:国际铜:总计总库存:LME铜 数据来源：Wind，国新证券整理图表10：铝库存数据来源：Wind，国新证券整理02000004000006000008000001000000120000014000001600000SHFE铝LME铝 COMEX:铜:库存 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明数据来源：Wind，国新证券整理铜：2025年铜价核心逻辑围绕供应扰动加剧与新能源需求韧性展开。全球铜矿产能增速放缓（智利、秘鲁主产区面临品位下降及社区冲突），刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿因洪灾导致产能不确定性，叠加南美矿山复产延迟风险，预计2025年全球铜矿产量增速仅1.8%。同时，新能源领域（电动汽车、