对二甲苯：供需仍偏紧，滚动正套，PTA：聚酯库存下降，原料趋势偏强，MEG：单边趋势偏强

核心观点与关键数据

PX市场

• 供需偏紧：天津石化检修，国产装置开工率下降，供应端受限。
• 关税影响：8月1日新关税生效，市场情绪谨慎，但关税形势的不确定性影响PX价格走向。
• 需求季节性：美国进口商推迟订单，但8月初补货可能回升，增加PX价格波动性。
• 观点：单边震荡偏强，月差滚动做多。

PTA市场

• 供应端：三房巷新装置预计7月底投产，增加300万吨/年产能；逸盛大连、海南装置计划检修；8月嘉兴石化计划检修。
• 开工率：PTA负荷在79.7%，开工率在85.8%。
• 加工费：PTA加工费较差，抑制开工动力。
• 需求端：聚酯工厂库存压力缓解，减产动力下降，8月瓶片装置预计重启，开工率持续回升。
• 观点：单边趋势偏强，建议关注多PTA空PF。

MEG市场

• 供应端：山西一套30万吨/年装置计划8月7日停车检修；沙特两套装置近期恢复重启。
• 开工率：乙二醇整体开工负荷在68.35%，草酸催化加氢法开工负荷在74.36%。
• 成本端：煤炭价格上涨，对煤化工品种形成利多影响。
• 观点：单边趋势转强。

聚酯市场

• 涤纶工业丝：大厂开工负荷基本维持，总体理论开工负荷在74%。
• 涤短市场：直纺涤短销售适度好转，江浙涤丝产销整体走弱。

趋势强度

• 对二甲苯：趋势强度1（偏强）
• PTA：趋势强度1（偏强）
• MEG：趋势强度1（偏强）

研究结论

• PX：在供需偏紧和关税不确定性下，单边震荡偏强，适合月差滚动做多策略。
• PTA：供应端受限，需求端改善，单边趋势偏强，建议关注多PTA空PF策略。
• MEG：成本端利好，单边趋势转强。