油脂：政策提振多头情绪 油脂震荡偏强

准关税。 2/4机制，促进生猪市场稳定运行，加快推进生猪产业转型升级，推动生猪产业稳定健康发展。要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。要深入开展养殖业节粮行动，大力推广低蛋白日粮技术，持续推进豆粕减量替代。二、基本面数据图表 三、观点及策略国际方面，美豆主产区作物生长情况相对稳定，市场预期新的贸易协议将对美国农产品出口有利，但随后中国农业部表示将推动豆粕减量替代的消息迅速让多头情绪降温，CBOT大豆期货冲高回落。高频数据显示7月以来马来西亚棕榈油出口量下滑，产量环比增长，不过印尼和美国的生柴政策对棕榈油构成长期利好，马棕油期货继续走高。国内方面，豆油现货供应宽松，国内持续推动豆粕减量替代的政策将改变未来大豆供应格局，在此情绪影响下短期或将形成豆弱油强走势。棕榈油库存小幅回升，整体维持供需双弱格局，定价以追随进口成本为主，连棕以跟随外盘上涨。菜油方面，国内现货供应充足，加拿大菜籽种植区天气良好，ICE油菜籽小幅反弹，菜油价格短期预计延续区间震荡格局。 3/4 4/4