铜风险管理日报

南华期货铜风险管理日报2025年7月24日指出，有色金属板块整体普涨，但并非由美元指数、黄金或供给端问题导致，而是需求端因素驱动，特别是反内卷政策及雅鲁藏布江水电站项目对铜、锌影响显著。铜价短期可能小幅偏强，但中期存在上涨隐患，因铜价上涨未带动持仓上升且供给端无需大规模产能优化。

利多因素包括：中美关税政策缓和、LME库存降低、美元指数低位徘徊、反内卷利好有色板块。利空因素包括：关税政策反复、全球需求受关税影响降低、美联储维持高利率。

铜期货盘面数据显示，沪铜主力期货合约最新价79590元/吨，价格区间预测3000-80000元/吨，当前波动率11.64%，历史百分位22.6%。套保策略建议：产成品库存偏高者多做空沪铜主力期货合约（75%，入场区间82000元/吨附近），原料库存较低者多做空沪铜主力期货合约（75%，入场区间75000元/吨附近）。

铜现货数据显示，沪铜连主力合约最新价79590元/吨，日涨跌-150元/吨，日涨跌幅-0.19%；伦铜3M美元/吨9933.53美元，日涨跌35.50美元，日涨跌幅0.36%；沪铜期货主力收盘价与沪铜期货加权指数收盘价均呈波动趋势。

铜精废价差（含税）目前为1435.74元/吨，合理价差1498.4元/吨，价格优势-62.66元/吨。上期所铜库存总计15535吨，减少9972吨，降幅39.1%；LME铜库存合计124825吨，减少25吨，降幅0.02%；COMEX铜库存合计24550吨，增加8607吨，增幅32.54%。进口盈亏方面，铜进口盈亏元/吨-247.47，铜精矿TC美元/吨-42.9。