铜风险管理日报

铜价格波动率（日度）为11.41%，历史百分位为21.2%。基本面保持稳定，利多因素包括中美关税政策缓和、LME库存水平降低、美元指数低位徘徊以及美联储降息预期增加；利空因素包括关税政策反复、全球需求因关税政策导致降低以及美联储按兵不动维持高利率。

铜期货盘面数据（日度）：沪铜主力最新价格为78400元/吨，价格区间预测为7000-80000元/吨。当前波动率为1.41%，历史百分位为21.2%。

现货敞口策略推荐：

• 产成品库存偏高，担心价格下跌，建议多做空沪铜主力期货合约，套保比例为75%，建议入场区间为82000元/吨附近，同时卖出看涨期权CU2509C，套保比例为25%。
• 原料库存较低，担心价格上涨，建议空做多沪铜主力期货合约，套保比例为75%，建议入场区间为75000元/吨附近。

铜现货数据（日度）：上海有色#1铜最新价格为79190元/吨，日跌605元，跌幅0.76%。上海有色升贴水为70元/吨，日跌15元，跌幅17.65%。

铜精废价差（日度）：目前精废价差（含税）为1031.28元/吨，日跌612.23元，跌幅37.25%。合理精废价差（含税）为1490.1元/吨，日跌8.25元，跌幅0.55%。

铜上期所仓单（日度）：沪铜仓单总计213362吨，日增22711吨，涨幅11.65%。LME铜库存总计107125吨，日增46254吨，涨幅54.51%。COMEX铜库存总计22178吨，日增88105吨，涨幅5795.01%。

铜进口盈亏及加工（日度）：铜进口盈亏为-679.37元/吨，日增465.03元。铜精矿TC为-43.33美元/干吨。

当期铜锭进口利润：区间在-2000至2000元/吨之间。铜精矿现货粗炼费(TC)：区间在50至100美元/干吨之间。