光伏反内卷政治高度提升继续看好本轮行情持续性1反内卷行情近

核心观点
光伏行业作为供需失衡、盈利压力最大的领域，近期政治高度提升，有望率先受益于“反内卷”政策主线。政策主要围绕治理低价无序竞争和推动落后产能有序退出展开。

关键措施

• 治理低价无序竞争：反不正当竞争法修订禁止低于成本价销售，产业链已明确不低于成本价销售。硅料龙头最高成交价达4.9万元/吨，后续价格有望持续上涨，带动产业链价格修复至合理水平。
• 推动落后产能退出：头部硅料企业通过成立合资公司收购小企业关停产能，预计7月底前形成初步方案，政府会议或构成催化。

研究结论

• 短期布局：优先布局直接受政策催化的环节，如硅料（通威、协鑫、大全等）、电池组件（隆基、爱旭、晶科、晶澳等）、辅材（福斯特、福莱特等）。
• 中长期核心：硅料仍是政策重点，其次电池组件（含TP改造、少银化技术）及硅片、辅材环节亦受益。本轮贝塔型修复将带动全产业链估值提升。
• 行情持续性：看好本轮行情的持续性，政策明确利好为行业提供修复基础。