军工行业双周报：美出台万亿美元国防预算，PrSM 导弹进入量产阶段

目录1.核心观点：美出台万亿美元国防预算，PrSM导弹进入量产阶段............32.行情回顾：板块上涨，材料及加工板块表现较好.......................................52.1.行业表现：上涨3.07%，跑赢大盘2.38pp.............................................52.2.指数表现：空天军工指数等指数表现较好.............................................52.3.板块表现：材料及加工板块表现较好.....................................................53.军工行业重大新闻..........................................................................................73.1.国内新闻....................................................................................................73.2.国际要闻....................................................................................................84.重要上市公司公告........................................................................................145.风险提示........................................................................................................16 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of18 1.核心观点：美出台万亿美元国防预算，PrSM导弹进入量产阶段上周军工板块上涨，乌称俄军向机器人部队投降。1)上周(07.14-07.18)上证综指上涨0.69%，创业板指数上涨3.17%，国防军工指数上涨3.07%，跑赢大盘2.38个百分点，排名第3/29。2) “锋刃-2025”国际狙击手射击竞赛19日上午在中国新疆乌鲁木齐武警部队某训练基地落下帷幕。3）美澳启动史上最大规模“护身军刀”军事演习。4）美航母将“被迫”减至10艘。5）美空军B-1B轰炸机即将退役。6）日媒：日本着手开发舰载激光武器。7）“史上首次”乌称俄军向机器人部队投降。美出台万亿美元国防预算，PrSM导弹进入量产阶段。1)2025年5月，美国防部首次以“一份预算，两个法案”的形式提出2026财年国防预算申请。其中，向参众两院提交的预算申请额为8483亿美元，这部分预算将通过2026财年国防授权法案下拨。此外，“大而美”法案包含1570亿美元国防开支，其中1133亿美元将在2026财年支出。这意味着，2026财年美国防部申请预算金额为9616亿美元。如果算上其他部门申请的国防相关预算，那么总体国防预算高达1.01万亿美元。2）五角大楼宣布开始批量生产用于欧洲、北极和亚太地区多域特遣部队的PrSM精确打击导弹，这种战役-战术导弹系统的射程为500公里。PrSM项目分为四个阶段。在第一阶段，五角大楼获得用于打击60至500公里固定目标的弹道导弹。这种导弹现已投入批量生产。它采用惯性与卫星制导，弹头为高爆弹或集束弹。在美国退出《中导条约》后，洛克希德-马丁公司开始研发第二代改型：陆基反舰导弹，其射程已达1000公里。多模式导引头可在雷达和红外波段工作。因此，导弹能在飞行轨迹末段捕捉并击中移动目标。样品于2024年夏天在太平洋进行了测试。美军预计将于2028年装备这种导弹。还有另外两种改型，其中一种配备更重的穿透性弹头，用于摧毁坚固的防御工事。另一种配备先进的空气喷气发动机，射程达1500公里。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：中航光电、国博电子、睿创微纳；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞；2）元器件：紫光国微、航天电器、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、江航装备；4）材料与加工：中航重机、中航高科、西部超导、航宇科技。风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 2.行情回顾：板块上涨，材料及加工板块表现较好2.1.行业表现：上涨3.07%，跑赢大盘2.38pp上周(07.14-07.18)上证综指上涨0.69%，创业板指数上涨3.17%，国防军工指数上涨3.07%，跑赢大盘2.38个百分点，排名第4/29。表2：上周(07.14-07.18)上涨3.07%，跑赢大盘2.38pp上证综指涨跌幅创业板指涨跌幅相对上证收益行业排名0.69%3.17%2.38%4/29图1：上周(07.14-07.18)国防军工涨幅排名4/29数据来源：Wind，国泰海通证券研究2.2.指数表现：空天军工指数等指数表现较好上周(07.14-07.18)各大军工指数表现较好，其中空天军工指数表现最好，上涨4.03%，排名第1/10。表3：上周(07.14-07.18)空天军工指数表现最好上周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅发布机构4.03%1.77%11.27%中证指数有限公司3.76%1.30%15.71%中证指数有限公司3.68%1.13%12.31%中证指数有限公司3.65%1.82%7.02%万得信息技术股份有限公司3.48%0.96%7.27%中证指数有限公司3.12%1.98%9.49%中证指数有限公司3.07%0.63%14.71%中信证券股份有限公司2.58%1.04%10.87%中证指数有限公司2.26%0.20%13.21%申银万国指数1.77%0.42%19.06%中证指数有限公司2.3.板块表现：材料及加工板块表现较好上周(07.14-07.18)，材料及加工板块表现相对较好：材料及加工板块：应流股份（20.37%)、天秦装备（17.64%）等股票涨幅居前；国光电气（-7.73%）、融发核电（-6.60%)、旭光电子（-5.95%）等股票跌幅居前。表4：上周(07.14-07.18)，材料及加工板块表现较好上周跌幅前十收盘价（元）涨跌幅股票代码股票名称收盘价（元）涨跌幅-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%通信医药汽车国防军工机械计算机电子元器件有色金属石油石化基础化工家电食品饮料纺织服装餐饮旅游电力设备钢铁建筑交通运输轻工制造商贸零售建材综合农林牧渔银行电力及公用事业煤炭非银行金融传媒房地产 3.军工行业重大新闻3.1.国内新闻【“锋刃-2025”国际狙击手射击竞赛落幕】“锋刃-2025”国际狙击手射击竞赛19日上午在中国新疆乌鲁木齐武警部队某训练基地落下帷幕。此次竞赛以务实合作为主旨，以“锻造特战精英、务实合作交流”为主题，按照“继承经典课目彰显品牌性、借鉴真实战例增强实战性、增设远距狙击提高挑战性、融入中国元素突出原创性”的思路，区分精准基础狙击、典型场景狙击、综合战斗狙击、极限挑战狙击4个类别设计12个竞赛课目，按照同课目同场竞技、多课目同步展开、多场地交叉轮换的方法组织实施。在前一届竞赛的基础上，本届竞赛迭代升级智能裁评系统，通过人脸识别与二维码双重验证检录，实现命中效果远程可视、成绩评定系统生成、排名打分现场公布、比赛成绩实时显示，让每名参赛选手能够第一时间看到自己的射击情况、得分情况。如果参赛选手对成绩有异议可以及时申请复核，保证第一时间能够发现问题，做出公平公正的裁评。“锋刃”搭建的不仅是比拼技艺、一较高下的擂台，更是取长补短、互学互鉴的平台。柬埔寨选手陈·索菲普告诉记者，尽管相处的时间不长，但在每一个课目的比拼中，与世界各国狙击精英切磋技艺、交流情感，选手们之间的情谊得到迅速升温。“这是一次学习之旅、交流之旅、友谊之旅。”“锋刃”国际狙击手射击竞赛是中国人民武装警察部队主场承办的多边军事交流项目，是武警部队开展实战化训练和国际军事合作的重要品牌，以两年一届为组赛周期，旨在加强国际合作交流、厚植感情友谊，持续推进战斗力建设，与世界各国军警宪部队一道，共同完成维护世界和平的使命任务。（原文链接https://www.chinanews.com.cn/gn/2025/07-19/10450565.shtml） 3.2.国际要闻【万亿美元国防预算暴露美国霸权野心】日前，美国防部公布了总额约万亿美元的2026财年国防预算申请。分析人士指出，这份新财年国防预算暴露出美穷兵黩武、加紧备战的危险动向，反映了美政府信奉丛林法则、迷信实力至上的国家安全逻辑，需引起国际社会高度警惕。国防预算再创新高长期以来，美国将军事霸权视为全球霸权的重要支柱，持续增大国防投入。特别是2017年以来，受大国战略竞争驱动，美国防预算从2017财年的6060亿美元增至2025财年的8498亿美元，年均增幅约为5%。2025年1月特朗普再次就任总统后，延续了“以实力促和平”的国家安全战略方针，承诺大幅增加国防投入，以“重建美军”和“重塑美国威慑力”。2025年5月，美国防部首次以“一份预算，两个法案”的形式提出2026财年国防预算申请。其中，向参众两院提交的预算申请额为8483亿美元，这部分预算将通过2026财年国防授权法案下拨。此外，“大而美”法案包含1570亿美元国防开支，其中1133亿美元将在2026财年支出。这意味着，2026财年美国防部申请预算金额为9616亿美元。如果算上其他部门申请的国防相关预算，那么总体国防预算高达1.01万亿美元。与前几年相比，美2026财年国防预算具有两个鲜明特点：一是从纵向看，年度增幅明显扩大。2026财年国防预算申请额比上一财年增加约1100亿美元，增幅超过13%。对此，美国防部官员表示，“这是对拜登政府忽视国防开支的补偿”。实质上，预算剧增，反映出特朗普政府对于国防建设的鹰派思想。二是从横向看，国防预算占联邦可自由支配预算比例明显增加。2026财年联邦可自由支配预算为1.7万亿美元，较上一财年减少7.6%。其中，非国防可自由支配预算减少23%，但国防预算和国土安全预算却逆势大增。据统计，2024至2026财年，美国防预算占联邦可自由支配预算比例从47%升至57%，暴露出特朗普政府“安全大于民生”的战略选择。需要指出的是，1.01万亿美元并非美2026财年最终国防开支。美国防开支由国防预算和补充预算组成，补充预算用于支付海外应急行动、紧急对外安全援助等突发事件。从过去几年经验看，2026财年美国防开支势必超过1万亿美元。谋求建立绝对优势美国防部长赫格塞思在2025年早些时候表示，特朗普政府“正在重建美国军队——而且是快速重建”，并表示将“明智地”使用每一块钱，用于提升“杀伤力和战备能力”。从2026财年国防预算的分配和流向看，美方一些动向值得重点关注。大幅增加核预算，加快升级“三位一体”核威慑力。美2022年《核态势评估》报告指出，核武器是战略威慑能力的底层支柱。2026财年，美国防部拟申请600亿美元核预算，比上一财年增加