行情概览
- 7月22日，生猪注册仓单284手。
- 短期现货下跌空间有限，中期基本面矛盾不大，LH2509合约宽幅震荡调整。
- 主力合约LH2509今日减仓4438手，持仓约5.98万手，最高价14415元/吨，最低价14285元/吨，收盘于14380元/吨。
重点数据追踪
- 白条均价：141-19.31元/公斤。
- 全国粮库玉米平均价：2387.37元/吨。
- 全国生猪出栏价：14.4元/公斤。
- 样本企业屠宰量：135077头。
- 期货价格：01合约14290元/吨（涨1.28%），03合约13305元/吨（涨0.49%），05合约13595元/吨（涨1.08%），07合约14010元/吨（持平），09合约14380元/吨（涨0.1%），11合约13960元/吨（涨0.65%）。
- 主力基差：河南地区基差未提供具体数据。
- 期货合约最近180天收盘价：12,600-14,600元/吨。
- 生猪主力合约河南地区基差：-5,000至6,000元/吨。
- 09-11合约价差：-2,100至2,100元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据表明2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：下半年消费比上半年好。
- 历史情况：肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢，供应压力未释放；后续出栏量有望持续增加；二三季度需求对猪价支撑有限。
- 多头：冻品库存有增加空间；现货价格韧性强；后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价支撑。
- 2509合约对现货价格基本平水，短期猪价涨跌幅度有限，建议暂时观望。
