生猪周度报告：关注大厂出栏节奏

创元研究创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F031058032025年7月20日 目录一、市场表现......................................................31.1行情回顾：猪价持续偏弱后，周末有所反弹...................................31.2关注点：二育和大集团出栏量..............................................41.3养殖利润：仔猪价格上涨后稳定............................................5二、供应端........................................................62.1生猪产能：二季度能繁母猪存栏4043万头....................................62.2生猪存栏：2季度生猪存栏同比+2.2%........................................72.3生猪出栏：体重小幅下滑...................................................8三、屠宰和消费端.................................................103.1中游生猪屠宰：屠宰量稳定...............................................103.2下游猪肉消费：白条表现一般.............................................11四、总结.........................................................12 请务必阅读正文后的声明及说明2 一、市场表现1.1行情回顾：猪价持续偏弱后，周末有所反弹截至20日，涌益监测生猪出栏均价14.38元/公斤，周末涨0.19元/公斤，周环比涨跌3毛；河南my标猪出栏价格为14.55元/公斤，周末先涨后跌，周环比跌2毛5；广东ws外三元猪出栏价格16元/公斤，周末涨2毛/公斤，周环比跌6毛/公斤。本周前期大厂出栏量增加，而屠宰量变化不大，猪价延续下跌，但后期大厂缩量和散户挺价，以及跌破14元/公斤后二育投机性需求增加，猪价小幅反弹，关注后市大厂出栏量变化以及社会猪源出栏积极性。图：生猪合约走势（单位：元/吨）图：前三级白条价格（单位：元/公斤）2025/06/142025/07/14生猪2605生猪2507生猪2511生猪26017月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日2024年2025年 图：主力基差（元/吨）资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究图：生猪外三元价格（元/公斤）资料来源：我的农产品网、创元研究-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0001月2日1月14日1月26日2月8日2月20日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日2021年2022年2023年12月26日10121416182022242628301月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日2022年2023年2024年 3资料来源：我的农产品网、创元研究8月10日8月22日9月3日9月15日9月28日10月17日10月29日2024年298月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日2025年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Ifind、创元研究1520253035401月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日2022年2023年 资料来源：Ifind、创元研究图：钢联农历生猪出栏价格（单位：元/公斤）【注：由于部分年份存在闰月，所以当年会比正常年份多30天】1.2关注点：二育和大集团出栏量根据涌益监测，10日全国育肥栏舍利用率下降至52%，但仍处于相对高位，关注后市社会猪源出栏节奏。周末大厂出栏整体有所增加，短期拉涨后，二育零星进场但天热量有限，大厂本身出栏进度不快，若后市出栏继续增加，价格仍将偏弱运行。1851932012092172252332412492572652732812021年2022年2023年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：Ifind、创元研究资料来源：我的农产品网、创元研究1015202530354019172533414957652017年2018年 4 资料来源：整理资料、创元研究1.3养殖利润：仔猪价格上涨后稳定钢联数据监测，截至7月18日（第29周），生猪自繁自养利润为115元/头，外购仔猪利润为-71.8元/头。本周7公斤仔猪平均价格445元/头，15公斤仔猪平均价格505元/头元，仔猪出售毛利头均150元/头。截至7月16日，河南育肥猪配合料价格3.23元/公斤，周环比持平。截至7月11日，贵州育肥猪配合料3.6元/公斤，周环比涨1分。图：外购仔猪养殖利润（单位：元/头）资料来源：博亚和讯、创元研究-2000-1500-1000-5000500100015002000w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232021年2022年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：涌益咨询、创元研究图：自繁自养利润（单位：元/头）资料来源：我的农产品网、创元研究-1000-500050010001500200025003000w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232021年2022年 w27w29w31w33w35w37w39w41w43w45w47w49w51w532023年2024年2025年 5w25w27w29w31w33w35w37w39w41w43w452023年2024年 资料来源：博亚和讯、创元研究图：贵州育肥猪配合料价格（单位：元/公斤）资料来源：贵州农业厅、创元研究2.1生猪产能：二季度能繁母猪存栏4043万头统计局数据显示，2季度末全国能繁母猪存栏4043万头。根据三方机构调研显示，6月份钢联123家规模能繁母猪存栏509.91万头，同比+4.2%，环比+0.29%；85家中小散户能繁母猪存栏17.43万头，同比+7.05%，环比+0.17%。6月份涌益小样本能繁母猪存栏114.87万头，环比增0.12%，同比增8.05%。3.23.43.63.844.24.44.6w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232020年2023年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：我的农产品网、创元研究图：河南育肥猪配合料价格（单位：元/公斤）资料来源：河南农业厅、创元研究二、供应端2.72.93.13.33.53.73.9w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w23w25w27w292020年2021年2023年2024年 资料来源：我的农产品网、创元研究图：钢联规模场淘汰母猪数量（单位：万头&%）资料来源：我的农产品网、创元研究2.2生猪存栏：2季度生猪存栏同比+2.2%统计局数据显示，2季度末全国生猪总存栏42447万头，同比+2.2%，环比+1.72%。剔除掉能繁母猪后，生猪总存栏38404万头，同比+2.42%，钢联样本显示，6月份生猪存栏3719.93万头，环比+0.3%。根据饲料工业协会公布，6月份饲料产量为2767万吨，同比增长6.6%，环比减0.1%。根据三方机构样本监测，6月份猪料外销量增加，涌益外销量环比+3.58%，其中育肥料环比+5.6%。新生仔猪方面，钢联样本新生仔猪环比+1.96%，涌益则环比-1.26%。6789101112131415规模化养殖母猪淘汰量 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：农业部、创元研究图：涌益能繁母猪存栏（单位：万头&%）资料来源：涌益咨询、创元研究1001051101151201251302022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10涌益能繁存栏 环比+1.89%。 7 资料来源：我的农产品网、创元研究图：工业协会饲料产量（单位：万吨）资料来源：工业协会、创元研究2.3生猪出栏：体重小幅下滑三方机构监测显示，钢联涌益6月份样本出栏计划完成率分别达到103.03%、102.28%，然而其对应日均屠宰量则下降3-4%，其超额完成目标但并未形成屠宰，其差额部分则是可以理解为被二育截流。7月份钢联监测出栏计划量1300.5万头，环比-1.69%，日均环比-4.87%；涌益监测出栏计划量2388万头，环比-1.19%，日均环比-4.38%。然而，7月前4天样本出栏量基本上依旧比6月份日均下降20-30%水平，若考虑月初日均依旧处于缩减状态，预计7月后市日均出栏量环比6月不见10001500200025003000350040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月同比2024年2021年2023年2024年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：国家统计局、创元研究图：新生健仔猪出生量（单位：万头）资料来源：涌益咨询、创元研究1,2001,3001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04涌益新生健仔数/左轴 得下滑。 8 资料来源：涌益咨询、创元研究截至7月18日（第29周），涌益样本出栏体重为128.83公斤/头，环比-0.2公斤，其中集团体重小幅下滑，散户体重增幅放缓。钢联样本出栏体重为123.49公斤/头，环比-0.01公斤，其规模企业体重下滑速度也放缓。宰后均重方面，根据中国农业信息网显示，截至7月11日（第28周），农业部宰后均重为89.97公斤，降幅放缓。图：全国16个省份宰后均重（单位：头/公斤）资料来源：同花顺、中国农业信息网、创元研究85878991939597w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w232020年2023年 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：我的农产品网、创元研究图：出栏均重（单位：头/公斤）资料来源：我的农产品网、创元研究120122124126128130132134w01w03w05w07w09w11w13w15w17w19w21w23w25w272020年2021年2023年2024年 9w29w31w33w35w37w39w41w43w45w47w49w51w532022年2025年w25w27w29w31w33w35w37w39w41w43w45w472021年2022年2024年2025年 资料来源：我的农产品网、创元研究3.1中游生猪屠宰：屠宰量稳定钢联样本显示，截至7月17日（第29周7.11-7.17），本周样本企业日均屠宰量10.8万头，环比上周10.79万头+0.12%。涌益样本显示，截至7月17日（第29周7.11-7.17），本周日均屠宰量为13.27万头，环比上周13.19万头+0.61%。鲜销率方面，本周白条鲜销率87.87%。图：定点企业月度屠宰量（单位：万头）资料来源：wind、农村农业部、创元研究1500