生猪周度报告：短期猪价坚挺，关注节前各群体出栏预期

核心观点

• 现货猪价短期偏强，主要受投机性需求和部分集团缩量控价影响，但未来上涨空间有限。
• 供应端未来2-3个月压力较大，主要原因是能繁母猪存栏量持续增加，仔猪出生量和中大猪存栏量同比均有所增长，且二次育肥积极。
• 需求端当前表现一般，屠宰量和下游批发市场白条到货量均下滑，毛白价差继续下行，但天气转热可能进一步抑制需求。

关键数据

• 1季度末能繁母猪存栏4039万头，同比+1.2%；生猪存栏量41731万头，同比+2.16%。
• 2024年10月-2025年3月仔猪出生量同比+7%；3月末5月龄以上中大猪存栏同比+7%。
• 3月份生猪出栏体重处于高位，涌益样本为128.57公斤，钢联样本为124.01公斤。
• 本周生猪屠宰量环比下降，白条鲜销率下滑至88.16%。
• 3月份仔猪出生量536.25万头，环比+0.38%，同比增价10.28%。
• 1-2月份饲料总产量4920万吨，同比增加9.6%。

研究结论

• 短期猪价预计偏强，但力度有限，操作上建议5-7/5-9正套持有或09冲高后可继续空配。
• 关注点：肥标价差、出栏体重、二育情绪等。