生猪周度报告：出栏增量，猪价偏弱

市场表现

• 行情回顾：出栏量增加，盘面预期先行。河南my标猪和广东ws三元猪出栏价格均周环比下跌，出栏体重有见顶趋势。
• 关注要点：二育和出栏节奏。二育占实际销量比例达到2.83%，肥标价差持续收窄，关注4月中旬前二育是否在5月中下旬出栏。
• 养殖利润：猪价下跌，利润收缩。生猪自繁自养利润为122.23元/头，外购仔猪利润为56.69元/头。

供应端

• 生猪产能：4月产能小幅增长。全国能繁母猪存栏4039万头，同比增长47万头，增幅1.2%。
• 生猪存栏：仔猪存栏处于高位，饲料外销量好。3月末全国5月龄以上中大猪存栏同比增长7%，未来2-3月供给充裕。
• 生猪出栏：出栏体重有见顶趋势。涌益数据显示，出栏体重为129.71公斤/头，环比持平；钢联出栏体重为124.12公斤/头，环比持平。

屠宰和消费端

• 中游生猪屠宰：屠宰量环比下滑。钢联统计显示，本周样本企业日均屠宰量12.32万头，环比下降3%左右。
• 下游猪肉消费：终端消费相对下滑。毛白价差4.35元/公斤，环比降0.03元/公斤，钢联毛白价差持续低位震荡。

总结

• 现货：出栏量增加，猪价偏弱。河南my标猪和广东ws三元猪出栏价格均周环比下跌，部分地区猪价破7元/斤。
• 供应：出栏压力存在，中大猪存栏环比继续提升，大猪出栏占比提升，降体重出栏概率较大。
• 需求：天气转热，终端需求下降，屠宰企业减量保价；下旬中央储备猪肉轮换或将增加屠宰需求。
• 结论：猪价震荡调整概率较大，短期继续下行幅度有限；中期供给压力仍较大，操作上7-9正套持有，11-1月差反弹可空配。关注部分地区破7后二育情绪。