股指期货市场
- 市场表现：7月21日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨0.72%，深成指涨0.86%，创业板指涨0.87%，科创50指数涨0.04%。市场成交额17,271亿元，行业板块方面，建筑材料、建筑装饰、钢铁涨幅居前，银行、综合、计算机跌幅居前。机构资金流向显示，散户资金净流入182亿元，主力资金净流出127亿元。
- 基差分析：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为149.06、105.71、20.81、1.04点，基差年化收益率分别为-12.52%、-9.53%、-2.83%、-0.21%，三年期历史分位数分别为23%、16%、32%、45%。
- 交易策略：中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
国债期货市场
- 市场表现：7月21日，国债期货收益率全线上行，二债隐含利率上涨1.19bps，五债隐含利率上涨1.69bps，十债隐含利率上涨1.21bps，三十债隐含利率上涨2.78bps。
- 现券表现：活跃合约2509收益率变动+1.5bps，对应净基差-0.023，IRR1.63%；30年期国债期货CTD券收益率变动+2.25bps，对应净基差0.033，IRR1.33%。
- 资金面：央行公开市场操作净回笼555亿元。
- 交易策略：建议中长线T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：近期地产景气度收缩，制造业景气度修复，6月工业增加值超同期。
图表
- 图1：国债现货期限结构图。
- 图2：国内中观数据跟踪图，显示制造业景气度修复，地产景气度收缩。
