1、基本面：外盘镍价上涨，突破前期高点，但中长线过剩格局不变。产业链方面，矿价小幅回落，海运费坚挺，镍铁价格偏弱，成本线重心下降。不锈钢消费进入淡季，需求不佳，但库存小幅回落。新能源汽车产销数据良好，有利于镍需求提升。反内卷题材或对镍价产生一定影响。
2、基差：沪镍现货122850，基差300，中性；不锈钢平均价格13550，基差645，偏多。
3、库存：LME镍库存增加300吨至207876吨，上交所仓单增加551吨至22111吨，偏空；期货仓单103599吨，持平，偏空。
4、盘面：沪镍收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多；不锈钢收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5、主力持仓：沪镍主力持仓净空，空增，偏空；不锈钢主力持仓未提及。
6、结论：沪镍2508震荡偏强运行；不锈钢2509宽幅震荡。
7、多空因素：
- 利多：新能源汽车产销数据良好，反内卷政策。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，不锈钢仓单流入现货，供应压力增加，矿价松动，成本线重心下移。
8、关键数据：
- 镍：上期所库存25277吨（增230吨），LME库存207876吨（增300吨），保税区库存16747吨（增2075吨）。
- 不锈钢：全国库存114.78万吨（降1.97万吨），300系库存68.75万吨（降0.74万吨），期货仓单103599吨（持平）。
- 价格：镍现货122850，不锈钢现货13550。
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