玻璃纯碱周报：玻璃：情绪偏强，关注月末补库力度 纯碱：基本面未改善，短期观望

纯碱

• 供给端：上周纯碱产量73.32万吨，环比+3.31%；开工率84.10%，环比+2.78%。轻重碱产量均增加，氨碱开工率提升明显。
• 需求端：上周纯碱出货量69.10万吨，环比+5.48%；产销率94.24%，环比+1.84%。需求略有转弱，下游以刚需为主。浮法预期略有增量，光伏玻璃减量。
• 库存端：上周纯碱库存190.56万吨，环比+2.26%。轻碱库存减少，重碱库存增加。
• 成本利润：联碱法利润-33.5元/吨，氨碱法利润-83.2元/吨，整体持平。
• 价格：现货基本持稳，轻重碱价差持稳。期货价格略有下跌，基差扩大。
• 进出口：5月进口0.15万吨，出口18.17万吨，净出口增加。

玻璃

• 供给端：上周浮法玻璃在产日产量15.84万吨，环比持平；开工率75.34%，环比-0.34%。冷修复产73条。
• 需求端：深加工订单天数9.3天，较上期-0.2。地产复苏较弱，1-6月竣工端累计同比-14.8%，新开工-20.0%。汽车产销同比+11.45%和+13.79%。
• 库存端：上周全国浮法玻璃库存6493.9万重箱，环比-3.22%。库存去化加速。
• 成本利润：煤制气制浮法玻璃利润+121.83元/吨，天然气制浮法玻璃利润-178.9元/吨，石油焦制浮法玻璃利润-4.76元/吨，行业利润短期恢复。
• 价格：现货价格稳中有升，期货微跌，基差扩大。

研究结论：纯碱供需过剩格局未改善，库存偏高；玻璃库存去化加速，利润短期恢复。关注政策信号和下游需求变化。