九号公司：智能短交通+机器人领域的全能玩家
九号公司是全球领先的智能短交通和服务机器人创新企业，拥有智能电动全栈技术支撑，爆品迭出。公司业务分为智能短交通和服务机器人两大板块。
智能短交通
- 产品线：包括电动平衡车、电动滑板车、智能电动两轮车、E-Bike和全地形车。
- 技术优势：公司具备智能电动平台化技术实力，保持高强度研发投入，拥有核心技术的平台化能力。
- 市场表现：智能短交通爆品打造能力强，布局机器人赛道实现技术延展。电动两轮车已替代电动平衡车及滑板车成为公司营收主体，自主品牌销售已成主流。
机器人
- 产品线：包含割草机器人和配送机器人等产品。
- 市场表现：割草机器人成为首个用户数量破10万的无边界割草机器人品牌；配送机器人已服务国内近万家场所，入驻万豪等国际酒店及海外高端场所。
两轮车
- 国内市场：新国标落地带动行业升级，中高端智能化需求强劲。九号电动两轮车以“真智能”为核心，引领智慧出行新时代，在高端市场竞争力强劲。
- 出口市场：海外市场潜力巨大，出口有望成为行业增长第二极。中国电动两轮车出口潜力有望加速释放，欧美亚为主力市场。
- 新品：公司以Segway品牌进军全球E-Bike市场，SegwayXyber和SegwayXafari两款产品全面进军全球E-bike市场。
全地形车
- 市场表现：全球全地形车市场规模稳健，需求多元化带动ATV→UTV/SSV升级。北美为全地形车主要消费市场，国内出口格局集中于头部厂商。
- 产品优势：九号全地形车以高性能混动+智能化打造差异化竞争优势，公司旗下产品涵盖ATV-Snarler、UTV-Fugleman及SSV-Villain三大系列。
服务机器人
- 市场表现：全球商用服务机器人市场空间广阔，预计2024-2030年市场规模CAGR达20%。九号产品线涵盖了送物机器人、送餐机器人、移动平台RMP以及室外无人配送车等多元场景。
- 技术合作：公司与英伟达共建NovaCaterAMR平台，以厘米级定位技术赋能全球商用服务机器人产业升级。
盈利预测及投资建议
- 预测：预计公司2025/2026/2027年实现营业收入202.81/261.17/323.66亿元，归母净利润为17.96/24.17/32.45亿元。
- 投资建议：给予“买入”评级。
风险提示
- 政策禁止平衡车、滑板车上路的风险。
- 公司国际化业务风险。
- 技术研发风险。
- 供应链管理风险。
