国金轻纺家电创想三维：硬件为基AI生态为翼

国金证券预测创想三维2026年营收42.5亿元，2027年达62亿元，2028年或达86.3亿元，复合增速超40%。公司为消费级3D打印平台型厂商，2025年营收31亿元，同比增超36%，其中3D打印机营收17.85亿元。公司采用三步发展战略：以硬件为入口，拓展高毛利生态业务，通过创想云及AI布局实现平台变现，2025年耗材销量540万件，同比增近70%

消费级3D打印行业2025年二次加速，核心驱动包括AI技术成熟、中国C端市场拓展、硬件形态升级（多色高速打印技术突破）。公司市占12%，为行业第二，K系列产品与技术头部厂商趋同，2026年将推出多喷嘴技术路线的K3新品，或实现技术反超。公司坚持开源路线，覆盖全产品矩阵，耗材、扫描仪、雕刻机业务发展良好，2025年雕刻机销售额同比增近40%

研报重点分析了创想三维的营收增长预测、产品矩阵布局、发展战略及竞争优势。公司采用以硬件为入口，拓展高毛利生态业务，通过创想云及AI布局实现平台变现的发展战略。公司覆盖3D打印、扫描、激光雕刻三大品类及配件，2025年耗材销量540万件，同比增近70%。公司市占12%，为行业第二，K系列产品与技术头部厂商趋同，2026年将推出多喷嘴技术路线的K3新品，或实现技术反超

目前消费级3D打印市场处于二次加速阶段，AI技术成熟、中国C端市场拓展、硬件形态升级是主要驱动因素。市场主要厂商包括创想三维等，公司市占12%，为行业第二。创想三维产品覆盖3D打印、扫描、激光雕刻三大品类及配件，2025年营收31亿元，同比增超36%。公司K系列产品与技术头部厂商趋同，2026年将推出多喷嘴技术路线的K3新品，或实现技术反超

研报提示的风险主要包括费用管控待改善，2025年归母净利润亏1.8亿，主要受上市相关特别费用及销售费用拖累。此外，AI技术落地不及预期、行业竞争加剧可能影响公司增长节奏。公司需加强费用管控，持续推进AI生态建设以应对市场变化